中信建投：ChatGPT帶來算力芯片投資機會展望

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投證券發(fā)布研究報告稱，AIGC引發(fā)內(nèi)容生成范式革命，ChatGPT引領(lǐng)人工智能應(yīng)用照進現(xiàn)實，GPT架構(gòu)快速迭代，云端大模型多模態(tài)成為發(fā)展趨勢，帶來算力資源消耗快速上升。硬件基礎(chǔ)設(shè)施成為發(fā)展基石，要求算力、運力、存力、散熱等領(lǐng)域配套升級，算力芯片等環(huán)節(jié)核心受益。加之海外對華供應(yīng)高端GPU芯片受限，國內(nèi)相關(guān)廠商迎來替代窗口期，各環(huán)節(jié)龍頭有望進入高速發(fā)展階段。

中信建投證券主要觀點如下：

AIGC引發(fā)內(nèi)容生成范式革命，ChatGPT引領(lǐng)人工智能應(yīng)用照進現(xiàn)實，GPT架構(gòu)快速迭代，云端大模型多模態(tài)成為發(fā)展趨勢，帶來算力資源消耗快速上升。硬件基礎(chǔ)設(shè)施成為發(fā)展基石，要求算力、運力、存力、散熱等領(lǐng)域配套升級，算力芯片等環(huán)節(jié)核心受益。加之海外對華供應(yīng)高端GPU芯片受限，國內(nèi)相關(guān)廠商迎來替代窗口期，各環(huán)節(jié)龍頭有望進入高速發(fā)展階段。

AIGC引發(fā)內(nèi)容生成范式革命，云端算法向大模型多模態(tài)演進。云端部署算力中推理占比逐步提升，說明AI落地應(yīng)用數(shù)量在不斷增加，ChatGPT發(fā)布引發(fā)多家科技巨頭開展AI軍備競賽，或成為人工智能成熟度的分水嶺。GPT架構(gòu)快速迭代，參數(shù)越來越多帶動訓(xùn)練精度越來越高，云端大模型多模態(tài)成為發(fā)展趨勢，帶來算力資源消耗快速上升。

硬件基礎(chǔ)設(shè)施成為發(fā)展基石，算力芯片等環(huán)節(jié)核心受益。

算力需求，模型訓(xùn)練需要規(guī)?；乃懔π酒渴鹩谥悄芊?wù)器，CPU不可或缺，但性能提升遭遇瓶頸，CPU+xPU異構(gòu)方案成為大算力場景標配。其中GPU并行計算優(yōu)勢明顯，CPU+GPU成為目前最流行的異構(gòu)計算系統(tǒng)，而NPU在特定場景下的性能、效率優(yōu)勢明顯，推理端應(yīng)用潛力巨大，隨著大模型多模態(tài)發(fā)展，硬件需求有望從GPU擴展至周邊編解碼硬件。此外，后摩爾時代Chiplet封裝為先進制程的高性價比替代方案，成為半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展趨勢。

存力需求，龐大訓(xùn)練通用數(shù)據(jù)集要求相應(yīng)存儲硬件設(shè)施，如溫冷存儲，數(shù)據(jù)訪問加速，數(shù)據(jù)湖以及大容量存儲，還需要專門面向AI定制的存儲協(xié)議、訪問協(xié)議，支持服務(wù)器與SSD通信的NVMe-oF 協(xié)議也有望受益搭載使用。

運力需求，外部訪問、內(nèi)部數(shù)據(jù)翻譯需要高速的網(wǎng)絡(luò)連接線路或交換機系統(tǒng)，帶動光通信技術(shù)升級。

散熱需求，AI服務(wù)器功耗相對更高，當(dāng)前主流散熱方案正朝芯片級不斷演進，芯片液冷市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

國產(chǎn)廠商迎來發(fā)展窗口期，建議關(guān)注各環(huán)節(jié)龍頭廠商。英偉達、AMD對華供應(yīng)高端GPU芯片受限。國產(chǎn)算力芯片迎來國產(chǎn)替代窗口期；突破4800TOPS、降低部署成本是國內(nèi)算力芯片主要發(fā)力點。當(dāng)前已經(jīng)涌現(xiàn)出一大批國產(chǎn)算力芯片廠商。Chiplet產(chǎn)業(yè)鏈布局正當(dāng)時，重點關(guān)注各環(huán)節(jié)龍頭廠商。PCIe、CXL等高速接口，電源芯片廠商間接受益。