港股創(chuàng)近十年新高，內(nèi)地機構還在買入，南下資金加速

本文來自微信公眾號“君子i財”。

11月7日，核心資產(chǎn)驅動港股牛市，港股重回29000點關口，創(chuàng)2007年12月以來新高。港股在10月傳統(tǒng)淡季突破大時代高位，美股持續(xù)創(chuàng)出新高，整體投資氣氛依然不俗。

科技股爆發(fā)，騰訊連續(xù)新高

騰訊控股連續(xù)第5日創(chuàng)新高。

近年資訊科技類行業(yè)在港股的市值占比逐年提升，這與以騰訊為首的科技股巨頭股價迅速上漲有很大的關系。

港股制度環(huán)境是推動港股大牛市的重要動力，港股正在改變“舊經(jīng)濟”占比過大的屬性，越來越多代表新經(jīng)濟的公司在港上市。

今年美圖秀秀、眾安在線、閱文集團等等優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)消費公司在港股IPO，明年港交所推出“創(chuàng)新板”，將吸引更多的新經(jīng)濟龍頭公司回歸港股，以及吸引中國科技創(chuàng)新相關的核心資產(chǎn)赴港上市。

核心資產(chǎn)的屬性，可以反映牛市的級別和性質，代表中國經(jīng)濟轉型升級的核心資產(chǎn)才能夠驅動超級行情。

未來兌現(xiàn)增多，帶來行情顛簸

港股牛市要加入其中不?

分析師則提醒：11月中旬港股三季報發(fā)布完畢，短期三季報的利多兌現(xiàn)后，四季度后期獲利盤也許會有回吐的壓力，從而帶來行情的顛簸。

特別是今年至今漲幅巨大、獲利盤巨大對的個股，無論是中資機構還是外資機構，都可能會選擇兌現(xiàn)盈利。

南向資金加速買入港股

在外資頻頻獲利了結的行動下，港股通資金繼續(xù)大舉買入，上周資金周凈流入93億人民幣。

回顧10 月港股行情，港股通凈買額回升至 335 億港元，整體交投較為平淡，總成交額按月下跌 11%。投資者增持大盤藍籌股的速度有所放慢，除了工商銀行和保險股外。

另外，我們看到有投資者持續(xù)買入科技股比如中芯國際和中興通訊、環(huán)保股和醫(yī)藥股。

瑞信中國A股策略師陳李表示：除了市場成交額增加、交投氛圍上升，對優(yōu)質標的的挖掘，特別是科技硬件股估值的提升，可以說是互聯(lián)互通機制開通之后，內(nèi)地資金給香港市場帶來的最大變化了。

機構依然在買入港股

事實上，港股公司雖然強行披露三季報，但是，A股數(shù)據(jù)來看，不少上市公司業(yè)績持續(xù)走強，這其實改善了全球配置型資金對于中國資產(chǎn)的信心。

博時基金股票投資部國際組投資總監(jiān)張溪岡認為：從基本面來看，中美歐乃至全球經(jīng)濟市場的走勢還是相對樂觀的;從資金面來看，“北水南下”和海外資金的流入對香港市場都是有利的。2017年以來，海外資金對中國包括香港經(jīng)濟形勢的看法正在變得更加樂觀，對港股的配置比例正在不斷提高。但目前仍然低配，未來仍將繼續(xù)提高配置比例。

事實上，作為內(nèi)地機構對于港股的配置需求也在提升。

11月2日，平安人壽再度增持工商銀行H股6559萬股，每股作價6.2433元，總值4.09億元，最新持股量增至7%。

從分析師的角度不難理解險資在增持工行等優(yōu)質大行的目的：短期受益于中國經(jīng)濟復蘇帶來不良率企穩(wěn)和凈息差見底。另外，在金融監(jiān)管加強，治理金融亂象的背景下，優(yōu)質大巷憑借內(nèi)在的、具有差異性的核心競爭力，因禍得福，贏家通吃。

公募資金南下增多

2015年3月監(jiān)管層放行內(nèi)地公募基金通過互聯(lián)互通機制投資港股以來， 具備資格的港股通基金已達105支，凈值規(guī)模達 776億元。 10 月港股通基金新發(fā)行6支，是今年4月以來最高單月發(fā)行速度。

股票倉位近年持續(xù)上升：港股通基金的股票倉位(含 A 股和港股)由2015年1季度的33%上升到2017年3季度的80%。與此對應， 現(xiàn)金倉位由2015年1季度的50%持續(xù)下降到2017年3季度的 10%。

內(nèi)地基金普遍偏好大市值藍籌港股。從被最多基金重倉的港股來看， 前 10 支港股是騰訊控股、中國平安、工商銀行、建設銀行、中國銀 行、舜宇光學科技、匯豐控股、瑞聲科技、吉利汽車、廣汽集團;3 季度基金重倉家數(shù)上升最多的港股包括華晨汽車、騰訊控 股、中國平安、工商銀行、舜宇光學科技、中國銀行、瑞聲科技、 安踏體育、中國太保、石藥集團。

博時基金滬港通基金經(jīng)理招楊表示：從歷史看香港市場是由外國機構投資者占據(jù)主導的市場，他們對新興產(chǎn)業(yè)的認知不夠。同時A股的投資者由于資金的管制，以前很少配置港股的新興產(chǎn)業(yè)板塊，因此造成港股的新興企業(yè)板塊估值較低。隨著滬港通和深港通的開通，以及兩地來往資金通道的增加，南下資金不斷涌向香港市場，內(nèi)地基金對港股的投資格局發(fā)生了很大的變化，更青睞港股中代表內(nèi)地未來高速成長、估值還偏低的中小盤新興產(chǎn)業(yè)股。

不但是公募，私募基金也在加強港股投資。東方港灣董事長但斌表示，他們今年一半資金都通過港股通買入港股，主要投資標的是騰訊和吉利汽車。

定價權爭奪戰(zhàn)，空頭被連續(xù)打爆

上周港股定價權之爭再增一個經(jīng)典案例。被外資做空的中國電解鋁龍頭中國宏橋復牌上周大漲77%。

從上半年，瑞聲、恒大遭到做空后成功反擊，再到近期的宏橋、中芯正在打爆空頭的進程。

勝利的天平是在中國具有核心競爭力的優(yōu)秀公司一邊的。最終，隨著核心資產(chǎn)的競爭力和盈利能力的提升，將從中資投資者對港股和中國資產(chǎn)有信心，演變到未來越來越多的外資投資者對港股和中國資產(chǎn)有信心。