貨幣緊縮下美國銀行的脆弱性：近190家銀行或面臨類似硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，南加州大學(xué)、西北大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)和美國國家經(jīng)濟(jì)研究局分析了近期利率上升對(duì)金融穩(wěn)定的影響和美國銀行資產(chǎn)的影響。分析顯示，美國銀行體系的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值比其計(jì)入到期貸款組合的資產(chǎn)賬面價(jià)值所顯示的低2萬億美元。

按市值計(jì)價(jià)的銀行資產(chǎn)在所有銀行中平均下降了10%，其中最低的五分之一的資產(chǎn)下降了20%。

研究顯示，無保險(xiǎn)的杠桿(即無保險(xiǎn)的債務(wù)/資產(chǎn))是理解這些損失是否會(huì)導(dǎo)致美國一些銀行資不抵債的關(guān)鍵——與有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶不同，如果銀行倒閉，無保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶將失去部分存款，這可能會(huì)激勵(lì)他們擠兌。

最近倒閉的硅谷銀行(SIVB.US)就是一個(gè)很好的例子。10%的銀行有比硅谷銀行更大的未確認(rèn)虧損。硅谷銀行也不是資本狀況最差的銀行，有10%的銀行資本低于硅谷銀行。另一方面，硅谷銀行擁有不成比例的無保險(xiǎn)資金份額：只有1%的銀行擁有更高的無保險(xiǎn)杠桿。

損失和無保險(xiǎn)杠桿加在一起，為硅谷銀行無保險(xiǎn)儲(chǔ)戶擠兌提供了激勵(lì)。研究對(duì)所有美國銀行的樣本進(jìn)行了類似的激勵(lì)計(jì)算。即使只有一半沒有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶決定取款，也有近190家銀行面臨著對(duì)有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶減值的潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能有3000億美元的有保險(xiǎn)存款面臨風(fēng)險(xiǎn)。

如果沒有保險(xiǎn)的存款提款導(dǎo)致即使是小規(guī)模的賤賣，也會(huì)有更多的銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。

總的來說，這些計(jì)算表明，近期銀行資產(chǎn)價(jià)值的下降，極大地增加了美國銀行體系在未投保的儲(chǔ)戶擠兌面前的脆弱性。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策時(shí)，可能會(huì)對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)的價(jià)值產(chǎn)生重大負(fù)面影響，包括政府債券和抵押貸款。

這可能會(huì)給從事期限轉(zhuǎn)換的銀行造成損失：它們用短期負(fù)債(即存款)為長(zhǎng)期資產(chǎn)提供融資。

隨著利率上升，銀行資產(chǎn)價(jià)值可能下降，可能通過兩個(gè)廣泛但相關(guān)的渠道導(dǎo)致銀行倒閉。首先，如果一家銀行的負(fù)債超過其資產(chǎn)價(jià)值，它可能會(huì)資不抵債。這對(duì)于那些需要隨著利率上升而提高存款利率的銀行來說尤其有可能。

其次，沒有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶可能會(huì)擔(dān)心潛在的損失，并提取他們的資金，導(dǎo)致銀行擠兌。沒有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶是商業(yè)銀行的重要資金來源，約占其負(fù)債的9萬億美元，這可能使擠兌成為這些機(jī)構(gòu)的重大風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在20世紀(jì)80年代和90年代，近三分之一的儲(chǔ)蓄和貸款機(jī)構(gòu)倒閉，原因是長(zhǎng)期固定利率抵押貸款在利率飆升時(shí)價(jià)值下降。這導(dǎo)致儲(chǔ)蓄貸款行業(yè)的凈值大幅下降。

最近，自大衰退以來最大的銀行倒閉發(fā)生在2023年3月10日，當(dāng)時(shí)硅谷銀行被美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管。其92.5%的存款沒有保險(xiǎn)，導(dǎo)致大量提款，最終導(dǎo)致銀行在兩天內(nèi)倒閉。

聯(lián)合研究表明，這些損失（美國銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)市值比賬面價(jià)值低2萬億美元），加上一些美國銀行的大量未投保存款，會(huì)損害它們的穩(wěn)定性。

即使只有一半沒有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶決定取款，也有近190家銀行面臨著潛在的減值風(fēng)險(xiǎn)，即使是有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶，也可能有3000億美元的保險(xiǎn)存款面臨風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有保險(xiǎn)的存款提款導(dǎo)致即使是小規(guī)模的賤賣，也會(huì)有更多的銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。

總體而言，這些計(jì)算似乎表明，近期銀行資產(chǎn)價(jià)值的下跌，顯著增加了美國銀行體系面對(duì)無保險(xiǎn)儲(chǔ)戶擠兌的脆弱性。