收購(gòu)瑞信(CS.US)帶來(lái)更多不確定性 瑞銀(UBS.US)股價(jià)大幅下挫

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一，瑞銀(UBS.US)在瑞士和美國(guó)上市的股票均出現(xiàn)下跌，因投資者消化了其歷史性收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞信(CS.US)的消息，并開始評(píng)估整合這家陷入困境的瑞士銀行的工作。

數(shù)據(jù)顯示，瑞銀在瑞士上市的股票一度下跌16%，隨后跌幅收窄，暴跌波及其他銀行，歐洲斯托克600銀行股指數(shù)下跌3.5%。瑞銀美股盤前下跌逾4%。瑞信在瑞士上市的股票和美股盤前均跌近60%。

在政府的撮合下，瑞銀在上周日簽署了30億瑞士法郎(合32億美元)的協(xié)議，旨在結(jié)束瑞信的信心危機(jī)，并阻止危機(jī)向全球金融體系蔓延。這場(chǎng)危機(jī)始于本月早些時(shí)候硅谷銀行(SIVB.US)的倒閉。

然而，面值約160億瑞郎(約合172億美元)的瑞信Additional Tier 1(AT1)債券在此次交易后被完全減記，以及與這家規(guī)模大得多的新瑞士銀行相關(guān)的不確定性，加劇了該行業(yè)的緊張情緒。在首席執(zhí)行官Ralph Hamers的領(lǐng)導(dǎo)下，瑞銀現(xiàn)在必須改變其最初的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，專注于一些復(fù)雜的任務(wù)，如關(guān)閉瑞信的投行業(yè)務(wù)，并在未來(lái)幾年內(nèi)裁減數(shù)量未知的工作崗位。

包括Keefe，Bruyette & Woods的Tom Hallett在內(nèi)的分析師周一在一份報(bào)告中寫道：“瑞銀歷來(lái)經(jīng)營(yíng)著高回報(bào)、高質(zhì)量、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。而此次收購(gòu)瑞信在很大程度上引發(fā)了質(zhì)疑。”

未來(lái)的不確定性

KBW的Hallett列出了瑞銀目前面臨的不確定性，包括由于規(guī)模擴(kuò)大而實(shí)施更高的新資本要求、股票回購(gòu)的未來(lái)、瑞士央行流動(dòng)性額度的使用，以及投行去杠桿化的進(jìn)展。

但與此同時(shí)，瑞信的低價(jià)收購(gòu)和政府擔(dān)保意味著，一旦最初的迷霧散去，瑞銀可能會(huì)有巨大的上行空間。

Copper Street Capital首席投資官Jerry Del Missier在接受采訪時(shí)表示：“我認(rèn)為瑞銀在這里得到了一個(gè)極好的獎(jiǎng)勵(lì)，市場(chǎng)很快就會(huì)意識(shí)到這一點(diǎn)。投行業(yè)務(wù)的去風(fēng)險(xiǎn)化已經(jīng)開始，而且進(jìn)展順利。”

據(jù)悉，瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞士法郎的流動(dòng)性援助，而政府則為瑞銀接管的資產(chǎn)的潛在損失提供90億瑞士法郎的擔(dān)保。瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)Finma表示，約160億瑞信AT1債券將被完全減記，以確保私人投資者幫助承擔(dān)成本。

該計(jì)劃是在上周末匆忙安排的危機(jī)談判中達(dá)成的，旨在解決過(guò)去一周美國(guó)小型銀行倒閉后客戶外流和瑞信股債大幅暴跌的問(wèn)題。瑞士央行在上周中提供的流動(dòng)性支持未能結(jié)束一場(chǎng)可能導(dǎo)致交易對(duì)手逃離的市場(chǎng)鬧劇，這可能會(huì)對(duì)更廣泛的行業(yè)產(chǎn)生影響。

包括杰富瑞的Flora Bocahut在內(nèi)的分析師表示：“能達(dá)成交易是個(gè)好消息，因?yàn)闆](méi)有太多替代方案，而瑞信國(guó)有化或剝離可能會(huì)增加行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，瑞銀承擔(dān)了巨大的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>