國泰君安(香港)：首予華潤電力(00836)“買入”評級 目標價19.54港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安(香港)發(fā)布研究報告稱，首予華潤電力(00836)“買入”評級，目標價19.54港元。市場擔心公司正處虧損的火電業(yè)務(wù)會影響其轉(zhuǎn)型進度，同時增加新能源業(yè)務(wù)拆分壓力，因此對公司成長前景持保守態(tài)度。該行則對公司成長前景較為樂觀，認為火電業(yè)務(wù)有望反轉(zhuǎn)并再度成為支持轉(zhuǎn)型的現(xiàn)金牛，且更長遠來看，其火電資產(chǎn)也是其在中國電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型背景下獲取新能源項目的競爭優(yōu)勢。

報告中稱，2021年公司火電板塊在煤價高企背景下首次取得虧損，令投資者擔心公司進一步發(fā)展將受到拖累。但該行認為反轉(zhuǎn)有望，鑒于：1)長協(xié)煤履約率有望提升、進口煤價下跌、市場化改革加速推進，以及 2)公司火電資產(chǎn)質(zhì)地佳：機組先進、運營效率高、擁區(qū)位優(yōu)勢。在過去兩年新能源項目競標中，火電公司越來越多受優(yōu)惠待遇，體現(xiàn)火電資產(chǎn)的競爭優(yōu)勢。這在很大程度上是因為火電提供的發(fā)電側(cè)靈活性對于中國電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型是不可或缺的，尤其是在現(xiàn)階段。