小摩：維持長(zhǎng)和(00001)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至69港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持長(zhǎng)和(00001)“增持”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其顯著受市場(chǎng)低估，目標(biāo)價(jià)由84港元下調(diào)18%至69港元，基于預(yù)測(cè)每股資產(chǎn)凈值折讓47%，較平均數(shù)值低出1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。

報(bào)告中稱(chēng)，公司去年純利增長(zhǎng)勝于預(yù)期，主要挑戰(zhàn)為歐洲3集團(tuán)電訊業(yè)務(wù)及匯兌影響，但仍可見(jiàn)公司凈負(fù)債比率降低、潛在回購(gòu)、業(yè)務(wù)整合的正面營(yíng)運(yùn)亮點(diǎn)。此外，公司自由現(xiàn)金流收益率達(dá)10%，加上現(xiàn)時(shí)完成出售發(fā)射塔交易及資金回籠，相信會(huì)重新活躍于回購(gòu)操作，配合3英國(guó)與Vodafone英國(guó)業(yè)務(wù)商談合併，將成為股價(jià)主要催化劑。

該行指出，公司管理層對(duì)前景看法審慎，部份基于歐洲業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)成本上漲因素。雖然能源及人力成本上升令盈利股壓，基建盈利也有滯后效應(yīng)，但該行相信，基建盈利于今年復(fù)蘇;中國(guó)香港及內(nèi)地港口及零售也會(huì)在經(jīng)濟(jì)重啟后正面發(fā)展。