花旗：維持裕元集團(tuán)(00551)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至13.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，維持裕元集團(tuán)(00551)“買入”評(píng)級(jí)，估計(jì)今年股息收益率逾8%。去年第四季業(yè)績(jī)稍遜于預(yù)期，因零售業(yè)務(wù)方面盈利能力較低，將2023-24年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)約14%，但基于去年底防疫措施優(yōu)化，預(yù)測(cè)今年市盈率達(dá)8倍，目標(biāo)價(jià)由12.2港元調(diào)升至13.4港元。

該行預(yù)計(jì)，公司旗下寶勝(零售)銷量增長(zhǎng)今年或出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，即使今年首兩個(gè)月售額同比稍微下跌1%，反映出農(nóng)歷新年后消費(fèi)復(fù)蘇速度較預(yù)期慢。管理層相信零售銷售增長(zhǎng)于3月份加速，因在去年疫情期間基數(shù)較低。盡管今年開局較慢，該行仍認(rèn)為今年零售銷售增長(zhǎng)將加快至中雙位數(shù)。此外，預(yù)計(jì)裕元鞋履制造業(yè)務(wù)(MFG)毛利率將會(huì)持續(xù)改善0.5個(gè)百分點(diǎn)，而去年利用率提高至87%，該行相信未來(lái)仍有空間上升，主因管理層仍集中于管理其盈利能力，而非銷量增長(zhǎng)。