港股維持震蕩局勢，選股“業(yè)績?yōu)橥酢?/h1>
作者：
平安證券
2017-11-06 17:05:04
平安證券表示，H 股全流通對整體港股產(chǎn)生的影響可能相對有限。對港股短期利空，長期利好。
本文來自平安證券的港股策略周報《關注H股全流通的投資機會》，作者為平安證券分析師魏偉，馬濤。
智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)表港股策略周報稱，關注H股全流通的投資機會，推薦投資者繼續(xù)持有業(yè)績較好的藍籌股，關注金融、消費、公用事業(yè)和電訊業(yè)等業(yè)績較為穩(wěn)定的行業(yè)，同時避免參與消費中周期性較強的子行業(yè)。
關注H股全流通的投資機會
根據(jù)11 月1 日財新網(wǎng)的獨家報道，國務院準備批準兩家H股上市公司推行H股全流通的試點，H股全流通的改革已經(jīng)提上議程。部分投資者對這個消息十分樂觀，認為這和05年A股推行的股權分置改革一樣，將是港股大牛市的起點。
平安證券認為，H股全流通給港股造成的影響不可以與股權分置改革同日而語。在港上市的H 股中，很多權重較大的藍籌股都已經(jīng)通過A+H
股構架實行了全流通，根據(jù)平安證券統(tǒng)計，H 股未在A 股上市公司中，非流通股的市值為2.6 萬億(11 月3 日收盤價)，只占港股現(xiàn)在總市值的4.9%。因此，H
股全流通對整體港股產(chǎn)生的影響可能相對有限。
平安證券表示，H 股全流通對港股短期利空，長期利好。短期而言，由于大部分H
股的非流通股市值占比都在50%以上，非流通股的流通將給部分基本面不好的股票造成較大的減持壓力。長期而言，H
股全流通將使得大股東更有動力做好上市公司的業(yè)績，推升股價上漲。
平安證券建議投資者可以從以下角度篩選H股全流通的收益標的：①非流通股占比較高的H股。②基本面較好。③大股東持股比例較高。推薦投資者關注中國電信、郵儲銀行、中廣核電力、紅星美凱龍等標的。
稅改符合預期，美股小幅上漲
上周，美國公布了稅改計劃，計劃將企業(yè)稅從35%降低至20%。此次稅改基本上符合市場預期，股市反應平靜。而從公布PMI
和失業(yè)率來看，美國經(jīng)濟依然在持續(xù)的復蘇中，12
月加息的概率在不斷加大。美股小幅上漲，道瓊斯、標普500、納斯達克指數(shù)漲幅分別為0.45%、0.26%、0.94%。
經(jīng)濟下行擔憂加劇，港股維持震蕩局勢
隨著宏觀數(shù)據(jù)開始呈現(xiàn)疲態(tài)，A股市場對于宏觀經(jīng)濟下行的擔憂在不斷加劇，上證綜指、深證綜指的跌幅分別為1.32%、2.35%。受此影響，港股繼續(xù)維持震蕩局勢，恒生、恒生國企、恒生高股息指數(shù)的漲跌幅分別為0.58%、-0.35%、-0.51%。
防御板塊表現(xiàn)良好，周期板塊普遍回調(diào)
隨著美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行壓力的加大，港股短期的調(diào)整壓力也在加大。從上周港股行業(yè)走勢來看，非周期性行業(yè)的走勢普遍要好于周期行業(yè)。受微信涉足保險業(yè)務、石油三季報超預期的緣故，上周資訊科技業(yè)、能源業(yè)、消費者服務業(yè)表現(xiàn)較好，分別上漲了5.36%、4.14%、3.49%。而周期性的地產(chǎn)建筑業(yè)、金融業(yè)和原材料業(yè)則小幅回調(diào)，分別下跌了0.50%、1.03%、1.16%。
分化加劇，業(yè)績?yōu)橥?/p>
上周，港股1個月HIBOR繼續(xù)上升，從10月27日的0.7%大幅上漲至11月3日的0.8%。而A股的創(chuàng)業(yè)板和中證500的調(diào)整壓力也有所增加。平安證券認為這都將給港股的短期流動性和風險偏好造成一定的壓力。
因此，還是繼續(xù)推薦投資者繼續(xù)持有業(yè)績較好的藍籌股。推薦投資者關注金融、消費、公用事業(yè)和電訊業(yè)等業(yè)績較為穩(wěn)定的行業(yè)，同時避免參與消費中周期性較強的子行業(yè)。關注漲幅較小的二線龍頭、以及具有更合理估值和高股息的高“安全邊際”股票。
股票方面關注騰訊控股、新華保險、工商銀行、中國神華、江蘇寧滬高速公路、碧桂園、銀河娛樂、港鐵公司、中國東斱航空股仹、上海醫(yī)藥、石藥集團。(編輯：胡敏)
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關注H股全流通的投資機會
根據(jù)11 月1 日財新網(wǎng)的獨家報道，國務院準備批準兩家H股上市公司推行H股全流通的試點，H股全流通的改革已經(jīng)提上議程。部分投資者對這個消息十分樂觀，認為這和05年A股推行的股權分置改革一樣，將是港股大牛市的起點。
平安證券認為，H股全流通給港股造成的影響不可以與股權分置改革同日而語。在港上市的H 股中，很多權重較大的藍籌股都已經(jīng)通過A+H 股構架實行了全流通，根據(jù)平安證券統(tǒng)計，H 股未在A 股上市公司中，非流通股的市值為2.6 萬億(11 月3 日收盤價)，只占港股現(xiàn)在總市值的4.9%。因此，H 股全流通對整體港股產(chǎn)生的影響可能相對有限。
平安證券表示，H 股全流通對港股短期利空，長期利好。短期而言，由于大部分H 股的非流通股市值占比都在50%以上，非流通股的流通將給部分基本面不好的股票造成較大的減持壓力。長期而言，H 股全流通將使得大股東更有動力做好上市公司的業(yè)績，推升股價上漲。
平安證券建議投資者可以從以下角度篩選H股全流通的收益標的：①非流通股占比較高的H股。②基本面較好。③大股東持股比例較高。推薦投資者關注中國電信、郵儲銀行、中廣核電力、紅星美凱龍等標的。
稅改符合預期，美股小幅上漲
上周，美國公布了稅改計劃，計劃將企業(yè)稅從35%降低至20%。此次稅改基本上符合市場預期，股市反應平靜。而從公布PMI 和失業(yè)率來看，美國經(jīng)濟依然在持續(xù)的復蘇中，12 月加息的概率在不斷加大。美股小幅上漲，道瓊斯、標普500、納斯達克指數(shù)漲幅分別為0.45%、0.26%、0.94%。
經(jīng)濟下行擔憂加劇，港股維持震蕩局勢
隨著宏觀數(shù)據(jù)開始呈現(xiàn)疲態(tài)，A股市場對于宏觀經(jīng)濟下行的擔憂在不斷加劇，上證綜指、深證綜指的跌幅分別為1.32%、2.35%。受此影響，港股繼續(xù)維持震蕩局勢，恒生、恒生國企、恒生高股息指數(shù)的漲跌幅分別為0.58%、-0.35%、-0.51%。
防御板塊表現(xiàn)良好，周期板塊普遍回調(diào)
隨著美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行壓力的加大，港股短期的調(diào)整壓力也在加大。從上周港股行業(yè)走勢來看，非周期性行業(yè)的走勢普遍要好于周期行業(yè)。受微信涉足保險業(yè)務、石油三季報超預期的緣故，上周資訊科技業(yè)、能源業(yè)、消費者服務業(yè)表現(xiàn)較好，分別上漲了5.36%、4.14%、3.49%。而周期性的地產(chǎn)建筑業(yè)、金融業(yè)和原材料業(yè)則小幅回調(diào)，分別下跌了0.50%、1.03%、1.16%。
分化加劇，業(yè)績?yōu)橥?/p>
上周，港股1個月HIBOR繼續(xù)上升，從10月27日的0.7%大幅上漲至11月3日的0.8%。而A股的創(chuàng)業(yè)板和中證500的調(diào)整壓力也有所增加。平安證券認為這都將給港股的短期流動性和風險偏好造成一定的壓力。
因此，還是繼續(xù)推薦投資者繼續(xù)持有業(yè)績較好的藍籌股。推薦投資者關注金融、消費、公用事業(yè)和電訊業(yè)等業(yè)績較為穩(wěn)定的行業(yè)，同時避免參與消費中周期性較強的子行業(yè)。關注漲幅較小的二線龍頭、以及具有更合理估值和高股息的高“安全邊際”股票。
股票方面關注騰訊控股、新華保險、工商銀行、中國神華、江蘇寧滬高速公路、碧桂園、銀河娛樂、港鐵公司、中國東斱航空股仹、上海醫(yī)藥、石藥集團。(編輯：胡敏)
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