新股研報 | 洲際船務(02409)今起招股 引入3名基石投資者合共認購約1.287億港元

洲際船務(02409)為中國綜合航運服務提供商，致力于為客戶提供海運業(yè)價值鏈上全面的一站式航運解決方案，主要提供船舶管理及航運服務。

招股日期︰3月14日至17日

上市日期︰3月29日

獨家保薦人︰中泰國際

收款行︰中信銀行(國際)

發(fā)售1.25億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權；

每股招股價為3.27元至3.91元，集資最多約4.88億元，占總市值約25%，上市開支約6200萬元；

按每手1000股，入場費3949.44元；

以上限價3.91元計算，市值約19.55億元(以21年經(jīng)調整純利約4701萬美元計算，市盈率約5.3倍)。

截至22年9月底 ，平均資產(chǎn)凈值約1.05億美元。

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。

業(yè)務︰

19至21年收入分別為1.35億美元、1.78億美元、3.72億美元，22年首九個月收入為2.85億美元；

19至21年毛利分別為1605萬美元、1272萬美元、5765萬美元，22年首九個月毛利為5412萬美元；

19至21年純利分別為843萬美元、72萬美元、4，000萬美元，22年首九個月純利為5，543萬美元；

19至21年經(jīng)調整純利分別為843萬美元、72萬美元、4701萬美元，22年首九個月經(jīng)調整純利為5675萬美元(若不涉及上市開支、以股份為基礎的報酬等一次因素)。

公司于21年純利大幅增長，主要由于COVID-19疫情首次爆發(fā)后，市場對航運服務的高需求以及市場可用船舶供應不足推動市場租船費率于21年創(chuàng)下多年新高，這使航運公司得以獲得更高的利潤。

公司歷史可追溯至12年，即開始向客戶提供船舶管理服務之時。歷經(jīng)多年發(fā)展，公司已將自身打造成船舶管理服務提供商，在向航運業(yè)(如船東、船舶運營商及金融機構)主要利益相關者提供全面優(yōu)質船舶管理解決方案方面擁有良好的往績記錄。

公司為客戶提供一流而全面的船舶管理服務，提供的服務通常包括船舶的日常營運、技術管理、船員管理、維修及保養(yǎng)以及監(jiān)管管理及合規(guī)，而于往績記錄期間，公司管理各類船舶，例如干散貨船、油輪、化學品船、客船、雜貨船及集裝箱船。按21年管理的第三方擁有的船舶數(shù)量計，公司占全球所有船舶管理服務提供商總市場份額約1.3%。

憑借航運管理能力的堅實基礎，公司已于17年將服務范圍拓寬至航運服務。公司通過由控制船舶及租入船舶組成的船隊提供航運服務，主要由干散貨船組成。憑借龐大且多樣化的干散貨船船隊，公司能夠為客戶運輸各種重要的干散貨，如鐵礦石、煤炭、糧食、鋼材、原木、水泥、化肥、鎳礦及鋁土礦。除干散貨外，公司亦能分別通過油輪及化學品船運輸瀝青、石化產(chǎn)品及熔融硫磺。

截至22年9月底，公司船隊控制21艘船舶，以及訂立合共超過90項租入船舶合約，另外，亦管理206艘船舶。公司客戶主要包括(i)船東、(ii)融資租賃公司、(iii)造船廠、(iv)干散貨貿(mào)易商及(v)航運及物流公司。

集資所得其中約77%預計將用于擴充及優(yōu)化船隊，約10%預計將用于通過于上海、希臘、菲律賓及日本等戰(zhàn)略位置租用辦公場所設立新辦事處加強其船舶管理能力，及擴大目前于青島、寧波及福州的現(xiàn)有船舶管理運營業(yè)務，約3%預計將用于在業(yè)務營運中采用數(shù)碼科技并實施先進的資訊科技，約10%預計將用作一般營運資金 。

基石投資者︰

引入3名基石投資者，合共認購約1.287億港元股份，其中湖州吳興認購1200萬美元、國電海運認購2000萬人民幣、Danube Bridge Shipping認購150萬美元，按中間價計算，約占發(fā)售股份約27.64%，設6個月禁售期。

上市后主要股東架構︰

主席郭金魁先生持股57.75%

總經(jīng)理陳澤凱先生持股15%

船舶管理總裁趙勇先生持股1.5%

財務總監(jiān)賀罡先生持股0.75%

公眾持股25%

簡評︰

洲際船務(02409)為中國綜合航運服務提供商，致力于為客戶提供海運業(yè)價值鏈上全面的一站式航運解決方案，主要提供船舶管理及航運服務。

以上限價3.91元計算，市值約19.55億元，以21年經(jīng)調整純利約4701萬美元計算，市盈率約5.3倍。

引入3名基石投資者，合共認購約1.287億港元股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份約27.64%，設6個月禁售期。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財經(jīng)編輯：劉家殷。