中信證券：蘋果或年內(nèi)發(fā)布MR產(chǎn)品 關(guān)注核心零組件供應(yīng)商

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，據(jù)媒體報(bào)道，蘋果或在2023年年內(nèi)發(fā)布首款MR產(chǎn)品，定位高端，價(jià)格預(yù)計(jì)在3000美元左右。該行預(yù)計(jì)產(chǎn)品將在硬件端、內(nèi)容端均有顯著創(chuàng)新，建議重點(diǎn)關(guān)注核心零組件供應(yīng)商。

預(yù)計(jì)高偉電子(01415)切入供應(yīng)其攝像頭模組，兆威機(jī)電(003021.SZ)供應(yīng)其瞳距調(diào)節(jié)模組，德賽電池(000049.SZ)供應(yīng)其電池Pack環(huán)節(jié)，鵬鼎控股(002938.SZ)、東山精密(002384.SZ)供應(yīng)FPC，藍(lán)思科技(300433.SZ)/長盈精密(300115.SZ)/歌爾股份(002241.SZ)/領(lǐng)益智造(002600.SZ)供應(yīng)相關(guān)功能件及結(jié)構(gòu)件，蘇大維格(300331.SZ)供應(yīng)衍射光學(xué)器件，博眾精工(688097.SH)/賽騰股份(603283.SH)/智立方(301312.SZ)/杰普特(688025.SH)/華興源創(chuàng)(688001.SH)/供應(yīng)相關(guān)設(shè)備等。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

Apple MR新品：硬件端創(chuàng)新或聚焦光學(xué)、顯示、芯片、交互，內(nèi)容端持續(xù)投入。

該行預(yù)計(jì)蘋果有望在年內(nèi)發(fā)布其首款MR產(chǎn)品，售價(jià)或高達(dá)3000美元，頂尖的硬件配置、創(chuàng)新的交互方式和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容生態(tài)為其核心升級(jí)亮點(diǎn)。

硬件方面，聚焦光學(xué)、顯示、芯片、交互創(chuàng)新，顯著改善佩戴舒適度和沉浸感：

1)光學(xué)方面，或采用3P Pancake方案，能夠?qū)崿F(xiàn)當(dāng)前Pancake中最大的120°視場角，有效提升用戶的沉浸感。

2)顯示方面，蘋果或搭載高分辨率的Micro-OLED屏幕，目前供應(yīng)商主要以日企為主。

3)主芯片方面，蘋果或采用自研芯片，并且由于高算力需求，或采用芯片組的方式進(jìn)行配置。

4)交互方面，該行預(yù)計(jì)蘋果新品夠?qū)崿F(xiàn)眼動(dòng)追蹤和手勢(shì)追蹤，并可脫離手柄支持手勢(shì)識(shí)別，使得交互更加便捷自然，拓展傳統(tǒng)交互方式;同時(shí)，或?qū)⒅С謩?dòng)作捕捉和面部追蹤，能夠?qū)崿F(xiàn)在虛擬世界中逼真的渲染用戶的面部和全身，亦助力蘋果在B端拓展市場。此外，該行梳理了2019年以來蘋果AR/VR相關(guān)62項(xiàng)專利，其中交互方面共39項(xiàng)，占比63%，體現(xiàn)蘋果對(duì)交互技術(shù)的重視。

內(nèi)容方面，蘋果在沉浸式視頻、VR版視頻會(huì)議多方面均有創(chuàng)新，持續(xù)豐富應(yīng)用場景。

該行預(yù)計(jì)蘋果首款MR 2023年內(nèi)出貨量有望在20-80萬臺(tái)，后續(xù)蘋果有望憑借其龐大用戶基礎(chǔ)以及軟硬件一體化的能力，加速M(fèi)R/AR的發(fā)展，該行樂觀看待其出貨量增長趨勢(shì)。

生態(tài)布局：基于移動(dòng)用戶基礎(chǔ)，構(gòu)建硬件生態(tài)。

蘋果作為全球科技巨頭，在移動(dòng)設(shè)備端深耕多年，該行預(yù)計(jì)其后續(xù)推出MR產(chǎn)品亦有望與其現(xiàn)有硬件和軟件產(chǎn)生協(xié)同。

1)硬件生態(tài)：彭博社等表示蘋果MR預(yù)計(jì)能夠作為Mac的擴(kuò)展顯示屏，也能適配AirPods產(chǎn)品。

2)IOS協(xié)同：彭博社信息顯示蘋果MR預(yù)計(jì)會(huì)提供類似于iPhone的主界面以及應(yīng)用程序圖標(biāo)，同時(shí)預(yù)計(jì)能支持iCloud和AirDrop等蘋果生態(tài)功能。

3)用戶基礎(chǔ)：截至2023年2月，蘋果目前在全球有超過20億臺(tái)活躍設(shè)備，2022年iPhone/iPad/Mac/TWS耳機(jī)/Apple Watch銷量為2.26億(IDC)/6350萬(Techinsights)/2956萬(Strategy Analytics)/9144萬(Canalys，含Beats)/4490萬(Counterpoint)萬臺(tái)，目前具備龐大的用戶基礎(chǔ)。

4)產(chǎn)業(yè)布局：硬件上，蘋果收購從事面部識(shí)別技術(shù)的Polar Rose、從事運(yùn)動(dòng)捕捉技術(shù)的PrimeSense、從事空間感知技術(shù)的Flyby Media等公司;內(nèi)容上，蘋果收購了Metaio、Faceshift、Fabric Software、NextVR和Spaces等開發(fā)商，持續(xù)在MRAR進(jìn)行軟硬件布局。

Apple MR供應(yīng)鏈：蘋果自研核心主芯片，國內(nèi)供應(yīng)鏈主要切入零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)。

整體來看，該行預(yù)計(jì)蘋果在核心控制芯片(如主芯片、音頻芯片等)端和其他移動(dòng)終端類似，仍將采用自研芯片形式;綜合媒體報(bào)道、The Information、映維網(wǎng)、財(cái)聯(lián)社、ETNews等報(bào)道以及該行的調(diào)研交流，顯示及光學(xué)方面，該行預(yù)計(jì)蘋果采用索尼的MicroOLED屏幕以及玉晶光/揚(yáng)明光學(xué)的Pancake鏡頭，索尼的cis傳感器，大立光的鏡頭等。國內(nèi)供應(yīng)鏈主要聚焦在零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)，該行預(yù)計(jì)高偉電子切入供應(yīng)其攝像頭模組，兆威機(jī)電供應(yīng)其瞳距調(diào)節(jié)模組，德賽電池供應(yīng)其電池Pack環(huán)節(jié)，鵬鼎控股、東山精密供應(yīng)FPC，藍(lán)思科技/長盈精密/歌爾股份/領(lǐng)益智造供應(yīng)相關(guān)功能件及結(jié)構(gòu)件，蘇大維格供應(yīng)衍射光學(xué)器件，博眾精工/賽騰股份/智立方/杰普特/華興源創(chuàng)/供應(yīng)相關(guān)設(shè)備等。

風(fēng)險(xiǎn)因素：下游需求不及預(yù)期;原材料價(jià)格波動(dòng)及供給不足;技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期;匯率波動(dòng);行業(yè)競爭加劇等。