浙商證券：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期強(qiáng)化 設(shè)備及零部件迎來國產(chǎn)化加速期

智通財經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，集成電路發(fā)展需要“新型舉國體制”，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望迎來政策支持。2022年以來全球各國強(qiáng)化本國半導(dǎo)體政策支持力度，美國、歐盟、日本、韓國、印度等國家相繼出臺產(chǎn)業(yè)政策，通過基金支持、設(shè)備補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式予以政策扶持。臺積電、英特爾、三星、美光等全球頭部晶圓廠紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)計劃，長期看全球半導(dǎo)體資本開支仍有望高速增長。建議關(guān)注美日荷占據(jù)領(lǐng)先地位且已實現(xiàn)部分國產(chǎn)化替代的環(huán)節(jié)。

事件：1)新華社消息，3月2日國務(wù)院副總理劉鶴在北京調(diào)研集成電路企業(yè)并主持召開座談會。2)大基金二期入股長江存儲，認(rèn)繳金額129億元。3)3月2日，美國商務(wù)部以國家安全等理由，將浪潮集團(tuán)、華大基因等28個中國實體列入實體清單。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

集成電路發(fā)展需要“新型舉國體制”，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望迎來政策支持。

3月2日國務(wù)院副總理劉鶴調(diào)研集成電路企業(yè)時強(qiáng)調(diào)，“發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)必須發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，用好政府和市場兩方面力量”。1)政府端，應(yīng)當(dāng)制定符合國情和新形勢的集成電路產(chǎn)業(yè)政策，幫助企業(yè)排憂紓困，引導(dǎo)長期投資。2)市場端，重視發(fā)揮市場力量和產(chǎn)業(yè)生態(tài)作用，建立企業(yè)為主體的攻關(guān)機(jī)制，給予人才優(yōu)惠政策和發(fā)揮空間，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。大基金二期129億元入股長江存儲釋放積極信號，國內(nèi)存儲端有望繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要走新型舉國體制路徑，尤其是針對設(shè)備及零部件卡脖子環(huán)節(jié)支持力度有望增強(qiáng)，建議關(guān)注兩會后相關(guān)政策。

各國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速回流，長期全球半導(dǎo)體資本開支有望高增長。

2022年以來全球各國強(qiáng)化本國半導(dǎo)體政策支持力度，美國、歐盟、日本、韓國、印度等國家相繼出臺產(chǎn)業(yè)政策，通過基金支持、設(shè)備補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式予以政策扶持。臺積電、英特爾、三星、美光等全球頭部晶圓廠紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)計劃，長期看全球半導(dǎo)體資本開支仍有望高速增長?；诠?yīng)鏈安全考量，短期國內(nèi)半導(dǎo)體資本開支預(yù)計不會受周期影響而下行。中芯國際預(yù)計2023年資本開支持平(2022年資本開支63.5億美元)，特色工藝產(chǎn)線積極擴(kuò)產(chǎn)，半導(dǎo)體設(shè)備和零部件迎來加速驗證契機(jī)，國產(chǎn)替代勢在必行。

半導(dǎo)體設(shè)備及零部件國產(chǎn)化提速。

近期美國聯(lián)合日本、荷蘭對中國芯片施加新的設(shè)備出口管制。目前全球半導(dǎo)體設(shè)備基本由美日荷三國壟斷，從各國優(yōu)勢環(huán)節(jié)來看，1)美國在薄膜沉積、離子注入、量測領(lǐng)域占據(jù)壟斷地位。美企應(yīng)用材料在PVD、CMP、離子注入全球市占率分別為86%、68%、64%，拉姆研究在刻蝕、ECP市占率分別為46%、78%，科天在量測領(lǐng)域市占率54%。2)日本在涂膠顯影、清洗設(shè)備占據(jù)優(yōu)勢。東京電子涂膠市占率89%、迪恩士清洗設(shè)備市占率40%。3)荷蘭光刻機(jī)是絕對龍頭，原子層沉積處于領(lǐng)先地位。ASML占據(jù)全球96%市場份額，ASMI的ALD設(shè)備市占率45%。中美科技脫鉤倒逼半導(dǎo)體設(shè)備及零部件國產(chǎn)化提速，國產(chǎn)化率提升有望超預(yù)期。

投資建議

建議關(guān)注美日荷占據(jù)領(lǐng)先地位且已實現(xiàn)部分國產(chǎn)化替代的環(huán)節(jié)，如涂膠顯影、原子層沉積、清洗、CMP設(shè)備等。關(guān)注目前國產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)，如離子注入、量測設(shè)備等。推薦芯源微(688037.SH)、北方華創(chuàng)(002371.SZ)、拓荊科技(688072.SH)、微導(dǎo)納米(688147.SH)、盛美上海(688082.SH)、華海清科(688120.SH)、華峰測控(688200.SH);關(guān)注中微公司(688012.SH)、萬業(yè)企業(yè)(600641.SH)、精測電子(300567.SZ)、長川科技(300604.SZ)、至純科技(603690.SH)、新萊應(yīng)材(300260.SZ)、正帆科技(688596.SH)等。

風(fēng)險提示：下游資本開支不及預(yù)期風(fēng)險，國際貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險，國產(chǎn)化不及預(yù)期風(fēng)險。