美銀：頑固通脹令股債反彈不再 現(xiàn)金是真正王者

隨著債券和股票再次同步下跌，現(xiàn)金成了最新的避風(fēng)港。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)銀行援引EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日當(dāng)周，全球現(xiàn)金基金凈流入681億美元，債券基金凈流入84億美元，而股票基金凈流出74億美元。

美國(guó)和歐洲近期公布的通脹數(shù)據(jù)都高于預(yù)期，再加上美聯(lián)儲(chǔ)多位官員在本周發(fā)表了鷹派言論，這些因素都推動(dòng)投資者重新涌向更加安全的現(xiàn)金和債券。通脹顯現(xiàn)出的粘性意味著全球各大央行可能會(huì)繼續(xù)加息，這將導(dǎo)致投資者對(duì)股市自年初以來(lái)的強(qiáng)勁反彈將持續(xù)下去的希望破滅。

此外，歷史數(shù)據(jù)表明，美股在加息暫停之前從未見(jiàn)底。如今，美股正在回吐今年早些時(shí)候的漲幅，而美債收益率再次走高。標(biāo)普500指數(shù)在上周累計(jì)下跌了2.7%，是2023年以來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一周。10年期美債收益率則在周四突破4%;2/10年期美債收益率倒掛近90個(gè)基點(diǎn)，倒掛幅度為1981年10月以來(lái)最大，凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇。

去年底通脹降溫的跡象令一部分資金回流股市，并推動(dòng)美股在年初表現(xiàn)強(qiáng)勁，但包括Michael Hartnett在內(nèi)的許多策略師都警告稱，美股2023年初的漲勢(shì)將不會(huì)持續(xù)。

美銀策略師Michael Hartnett認(rèn)為，熊市和結(jié)束將與信貸市場(chǎng)的壓力同時(shí)發(fā)生，而信貸市場(chǎng)的壓力可能將源于房?jī)r(jià)下跌。他還指出，全球股市將繼續(xù)跑贏美股;另外，只有在經(jīng)濟(jì)“硬著陸”并抑制通脹之后，10年期美債收益率才會(huì)低于4%。

繼投資者在2022年市場(chǎng)崩盤期間大規(guī)模轉(zhuǎn)向現(xiàn)金之后，現(xiàn)金目前重新獲得了投資者的青睞。本周二，“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券(這種短期的投資類型通常被稱為現(xiàn)金)首次比60/40投資組合能帶來(lái)更高的收益率。數(shù)據(jù)顯示，六個(gè)月期的短期國(guó)庫(kù)券收益率的收益率升至5.14%，為自2007年以來(lái)的最高水平，而經(jīng)典的60/40投資組合的收益率自2001年以來(lái)首次超過(guò)5.07%。