中航證券：數(shù)字中國規(guī)劃落地 利好三大行業(yè)

智通財經(jīng)APP獲悉，中航證券發(fā)布研究報告稱，大國博奔背景下，科技自立自強、數(shù)字安全的重要性愈發(fā)凸顯。隨著數(shù)字中國規(guī)劃落地，利好三大行業(yè)。國防軍工方面，建議重點圍繞衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中尋找價值投資機會，如產(chǎn)業(yè)鏈上游的龍頭企業(yè)、中游的傳統(tǒng)龍頭企業(yè)和拓展新興領(lǐng)域(如自動駕駛)的企業(yè)以及下游布局高精度導(dǎo)航市場和“衛(wèi)星導(dǎo)遙+”的企業(yè)。電子方面，CPU、GPU、操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件等長坡厚雪的賽道具有良好發(fā)展前景。先進制造方面，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)軟件、國產(chǎn)平臺及應(yīng)用軟件、大數(shù)據(jù)及AI等創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)商、網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)安全相關(guān)領(lǐng)域增長空間或較大。

▍中航證券主要觀點如下：

大國博奔背景下，科技自立自強、數(shù)字安全的重要性愈發(fā)凸顯。

《規(guī)劃》明確數(shù)字中國建設(shè)按照“2522”的整體框架進行布局。規(guī)劃明確提出兩個階段性目標(biāo)：(1)到2025年，基本形成橫向打通、縱向貫通、協(xié)調(diào)有力的一體化推進格局，數(shù)字中國建設(shè)取得重要進展。(2)到2035年，數(shù)字化發(fā)展水平進入世界前列、數(shù)字中國建設(shè)取得重大成就。

在去年11月的報告《右側(cè)布局，在數(shù)字經(jīng)濟中尋找機會》中即指出，伴隨新一輪信息技術(shù)創(chuàng)新及新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，數(shù)字經(jīng)濟有望成為新的經(jīng)濟增長點。

自2022年11月16日國務(wù)院《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展情況的報告》出臺強調(diào)加強數(shù)字基礎(chǔ)建設(shè)，截至2023年2月27日《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》落地，計算機(申萬)行業(yè)上漲10.32%?！兑?guī)劃》落地次日，利好政策刺激下國防軍工、電子、計算機行業(yè)均出現(xiàn)反彈。

該行認(rèn)為有關(guān)行業(yè)將繼續(xù)受益：

(1)國防軍工方面，《規(guī)劃》提到的“大力推進北斗規(guī)模應(yīng)用”，主要主題為以北斗三號衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)為代表的衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用領(lǐng)域，衛(wèi)星導(dǎo)航目前是我國衛(wèi)星通導(dǎo)遙三大應(yīng)用產(chǎn)業(yè)中發(fā)展相對更為成熟的細(xì)分板塊。

在數(shù)字中國建設(shè)中擁有更成熟的先發(fā)模式，而“十四五”未來幾年，北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點正是下游應(yīng)用領(lǐng)域規(guī)?；卣梗@種“北斗+”與“+北斗”的產(chǎn)業(yè)融合市場拓展中，將有望與《規(guī)劃》中強調(diào)的“加快數(shù)字中國建設(shè)”形成共振，促進國家綜合定位導(dǎo)航授時(PNT)體系和綜合時空體系建設(shè)，加速“衛(wèi)星導(dǎo)遙+各類數(shù)字應(yīng)用”中的產(chǎn)業(yè)融合新增量市場拓展節(jié)奏。

在此之下，根據(jù)判斷，“十四五”衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場增速有望保持年復(fù)合20%的增速，高精度市場細(xì)分賽道復(fù)合增速有望超過25%。建議重點圍繞衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中尋找價值投資機會，如產(chǎn)業(yè)鏈上游的龍頭企業(yè)、中游的傳統(tǒng)龍頭企業(yè)和拓展新興領(lǐng)域(如自動駕駛)的企業(yè)，以及下游布局高精度導(dǎo)航市場和“衛(wèi)星導(dǎo)遙+”的企業(yè)。

(2)科技電子方面，《規(guī)劃》指出，要夯實數(shù)字中國建設(shè)基礎(chǔ)，一是打通數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施大動脈。二是暢通數(shù)據(jù)資源大循環(huán)。構(gòu)建國家數(shù)據(jù)管理體制機制，健全各級數(shù)據(jù)統(tǒng)籌管理機構(gòu)。

該行認(rèn)為：1)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)字經(jīng)濟的堅實底座，隨著云計算廠商的資本開支增速逐漸觸底，疊加ChatGPT、東數(shù)西算帶來數(shù)字基建加速布局的預(yù)期，服務(wù)器、算力芯片、數(shù)據(jù)傳輸?shù)拳h(huán)節(jié)存在超預(yù)期的可能。

2)數(shù)據(jù)已成為基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源，數(shù)據(jù)資源向數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)化進入關(guān)鍵期。數(shù)據(jù)采集、存儲、加工、流通等環(huán)節(jié)將長期受益數(shù)據(jù)要素市場的建設(shè)熱潮。

此外，《規(guī)劃》還指出要強化數(shù)字中國關(guān)鍵能力。一是構(gòu)筑自立自強的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系。二是筑牢可信可控的數(shù)字安全屏障。建立安全的數(shù)字體系，離不開軟硬件的國產(chǎn)化。

信創(chuàng)行業(yè)在短中期持續(xù)受到政策關(guān)注，長期存在廣闊的國產(chǎn)替代空間，CPU、GPU、操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件等長坡厚雪的賽道具有良好發(fā)展前景。

(3)先進制造方面，《規(guī)劃》描繪經(jīng)濟社會中長期轉(zhuǎn)型升級發(fā)展宏偉藍(lán)圖，相關(guān)規(guī)劃的主要主要意義體現(xiàn)在：1、落地實施有措施，將數(shù)字中國建設(shè)情況納入黨政領(lǐng)導(dǎo)干部考核，通過評測方式進行合理評價，注重規(guī)劃落地。

2、資金投入有保障，要求發(fā)揮國家產(chǎn)融合作平臺等作用，引導(dǎo)金融資源支持?jǐn)?shù)字化發(fā)展，鼓勵引導(dǎo)資本規(guī)范參與數(shù)字中國建設(shè)，構(gòu)建社會資本有效參與的投融資體系。

3、產(chǎn)業(yè)融合有方向，指出要全面賦能經(jīng)濟社會發(fā)展，推動數(shù)字技術(shù)和實體經(jīng)濟深度融合，與農(nóng)業(yè)、工業(yè)、金融、教育、醫(yī)療、交通、能源等重點領(lǐng)域融合發(fā)展。

該行認(rèn)為，數(shù)字中國建設(shè)的宏偉目標(biāo)需要強大的國產(chǎn)計算機數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新體系做支撐，同時也為國內(nèi)計算機產(chǎn)業(yè)整體創(chuàng)新發(fā)展帶來更多市場機遇。