中金：維持百濟神州(06160)“跑贏行業(yè)”評級 目標價198港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持百濟神州(06160)“跑贏行業(yè)”評級，基于DCF模型，各項業(yè)務如預期推進，目標價198港元，較當前股價有51%上行空間。公司公布2022年業(yè)績：收入14.2億美元，同比增長20%，其中產(chǎn)品收入12.5億美元，同比增長98%，業(yè)績符合該行預期。

報告中稱，公司核心產(chǎn)品：1)澤布替尼1-4Q22全球銷售額為1/1.3/1.6/1.8億美元，海外市場維持較好放量勢頭，1-4Q收入0.7/0.9/1.2/1.4億美元，環(huán)比增27%/30%/26%/17%，近期澤布替尼憑借頭對頭伊布替尼優(yōu)效等數(shù)據(jù)先后在歐盟、英國及美國獲批用于核心適應癥(CLL)，該行預計未來幾年其將在全球范圍內(nèi)繼續(xù)加速放量;2)替雷利珠單抗1-4Q22國內(nèi)銷售額為0.9/1/1.3/1億美元。此外，公司預計替雷利珠單抗將于2023年取得FDA進一步監(jiān)管決定，并計劃于2023年在歐美市場遞交1L胃癌、食管鱗癌等上市申請。

該行提到，百濟神州在全球范圍內(nèi)推進核心管線品種的臨床開發(fā)。其中：1)Ociperlimab(TIGIT)正在開展2項頭對頭PD-(L)1方案的國際多中心III期臨床，其中公司預計頭對頭Keytruda(PD-1)用于1L NSCLC的III期入組將于2023年完成，該行建議關注后續(xù)進展與諾華行權情況，并關注Ociperlimab II期數(shù)據(jù)更新，及羅氏TIGIT聯(lián)用PD-L1頭對頭Keytruda用于1L NSCLC的III期OS更新;2)Bcl-2抑制劑已啟動II期臨床，公司計劃于2H23啟動Bcl-2聯(lián)合澤布替尼用于1L CLL的全球關鍵性臨床。此外，公司尚有多項早期項目如BTK CDAC、HPK1抑制劑、TYK2抑制劑等正在推進臨床，該行建議關注后續(xù)早期數(shù)據(jù)讀出情況。