安信證券:維持商湯-W(00020)“買入-A”評級 目標價3.39港元

該行認為,商湯-W(00020)具備潛力成為平臺型公司。

智通財經(jīng)APP獲悉,安信證券發(fā)布研究報告稱,維持商湯-W(00020)“買入-A”評級,所具備的行業(yè)競爭地位以及國內(nèi)稀缺的自研大模型底座都將沉淀為長期競爭壁壘,予其2023年15倍PS,對應(yīng)目標價3.39港元。2月25日,“2023全球人工智能開發(fā)者先鋒大會”(GAIDC)在上海臨港開幕。由商湯科技打造的新型人工智能基礎(chǔ)設(shè)施商湯大裝置SenseCore AI云正式上線。

該行認為,AI大模型與算力綁定或成為行業(yè)主流。以ChatGPT突出的效果建立在GPT系列語言大模型基礎(chǔ)上,它的爆火將進一步推動行業(yè)走向大模型化。超大的參數(shù)量與數(shù)據(jù)需要大規(guī)模算力支撐,透過OpenAI與微軟的合作模式,該行推斷未來AI大模型能力很有可能是與算力深度綁定,以AI云的模式提供給客戶調(diào)用,這或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)的主流模式。

商湯擁有國內(nèi)強大、稀缺的人工智能底層基礎(chǔ)設(shè)施SenseCore通用大裝置,在此基礎(chǔ)上,2022年上半年臨港AIDC正式啟用,設(shè)計算力峰值為3740P,是亞洲最大的智算中心之一。算力與算法的能力進一步夯實了公司的競爭壁壘,目前公司已將AI基礎(chǔ)設(shè)施以AI云的方式提供給第三方使用,主要服務(wù)科研、城市及商業(yè)、智能駕駛等客戶。截止2022上半年,AI as a Service服務(wù)模式收入貢獻占比已經(jīng)達到6%。

同時,AI云將進一步推動公司商業(yè)模式升級。得益于前期技術(shù)積累與充足的資金儲備,該行認為商湯具備潛力成為平臺型公司,有望通過在特定場景中提供基礎(chǔ)大模型的方式獲得收入,進而使其商業(yè)模式得以升級與重塑。

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