石頭科技(688169.SH)上市3周年：用“創(chuàng)新”對標更高標準、實現更高業(yè)績

2023年2月21日，石頭科技(688169.SH)迎來登陸科創(chuàng)板三周年的日子。

如初升太陽的蓬勃朝氣一樣，2023年開年以來，石頭科技股價也整體呈現出不斷向好趨勢——2023年1月3日至今，其股價累計上漲超40%。截止2月21日收盤，其股價上漲3.6%，報于360.12元。

(行情來源：富途)

回顧這幾年，通過持續(xù)進化、不斷創(chuàng)新，石頭科技也變得愈發(fā)強大——截止目前，石頭的產品遍布全球100多個國家和地區(qū)，已有超過1000萬家庭在使用石頭掃地機器人，享受到了創(chuàng)新科技帶來的美好。

更值得一提的是，通過具有競爭力和創(chuàng)新力的業(yè)務版圖，石頭科技也在行業(yè)中積聚了一定的龍頭優(yōu)勢。比如說，據奧維云網的數據，石頭掃拖機器人 G10S 系列成為 2022 年國內掃地機器人線上單品“全網銷量第一”。再或者是，2022年4月，石頭科技線上渠道市占率達到33.7%，同比上漲16.25%，首度超過科沃斯成為行業(yè)第一，顯露龍頭底色。

上述表現，于石頭科技而言，是公司腳踏實地，一步一個腳印的成長印記;而于二級市場的投資者而言，則是股價向上不斷突破的可能性。而行文至此，也是時候了解一下這家龍頭企業(yè)的真實實力了。

三大維度看公司“硬實力”

眾所周知，近幾年來，在全球疫情反復、產業(yè)鏈變局等多方面因素影響之下，不少產業(yè)均是“承壓前行”。

但令人欣喜的是，石頭科技這幾年實現雙位數、全面性的向上突破表現，在展露公司強勁發(fā)展韌性與彈性的同時，亦讓外界看到了該公司“強登高峰”的可能性。

從收入端表現來看，2017年至2021年，石頭科技營業(yè)收入由11.19億元逐步增至58.37億元，年均復合增速高達51.13%。在這其中，石頭科技也實現了自有品牌的成功轉型，從2017年公司自有品牌產品推出到2021年，石頭科技自有品牌業(yè)務收入年均復合增速為170.41%。

截至2022年前三季度，該公司繼續(xù)錄得向上增長——期內，該公司實現營收43.92億元，同比增長14.78%。

(圖片來源：國信證券)

從市占率表現來看，2022年4月，石頭科技線上渠道市占率達33.7%，同比上漲16.25%，首度超過科沃斯成為行業(yè)第一，初顯龍頭底色。而至2022年上半年，該公司繼續(xù)維持頭部優(yōu)勢，報告期內，該公司產品銷售超過了 11 萬臺，銷售額 29.22 億元，國內線上市占率也達到了23.57%。

以具體產品來說，根據奧維云網的數據，石頭掃拖機器人 G10S 系列成為 2022 年國內掃地機器人線上單品“全網銷量第一”，累計銷量更達到 26.46 萬臺，銷售額近 12 億元……

在國內智能清潔行業(yè)競爭“白熱化”的當下，充分彰顯出市場與消費者對石頭科技產品實力及品牌影響力的極大肯定。

從研發(fā)投入表現來看，作為一家頭部科技企業(yè),石頭科技也始終專注于技術創(chuàng)新并大力投入研發(fā)，打造核心競爭優(yōu)勢。2019年至2021年,石頭科技投入研發(fā)費用分別為1.93億元、2.63億元和4.41億元,占營收比分別為4.59%、5.80%和7.55%。截止2022年6月30日,石頭科技研發(fā)人員數量增長至477人,占比高達54.08%。

另據2022年三季度報顯示,石頭科技前三季度研發(fā)投入總額達到3.45億元,較去年同期上漲10.85%,占比達到7.85%。不難看出，在大規(guī)模研發(fā)投入下，石頭科技的技術領先優(yōu)勢也不斷擴大，從而進一步筑牢公司技術的護城河。

(圖片來源：國信證券)

由上，可以看到，保持高雙位數的收入增長速度、頻繁拿下市場占有率頭部位置以及持續(xù)提升的研發(fā)實力，構筑了公司強勁的“硬實力”，從而也為公司繼續(xù)向上突破提供了源源不斷的內生增長力。

創(chuàng)新力仍是核心競爭“內核”

一般來說，在技術性驅動的行業(yè)中，創(chuàng)新力仍是企業(yè)的核心競爭“內核”。這一點，亦可以被石頭科技的發(fā)展戰(zhàn)略印證。

在石頭科技上市三周年的公開信中，公司董事長昌敬表示——“回顧石頭科技的創(chuàng)業(yè)歷程可以發(fā)現，公司一直專注于用創(chuàng)新解決用戶痛點，為用戶和社會創(chuàng)造價值。”

9年前，掃地機器人還在“隨機碰撞”的時代，石頭科技便選擇了一條更為復雜的技術路線——LDS激光雷達導航，相當于用現在無人駕駛技術解決當時掃地機器人的室內導航難題。經歷了26個月的研發(fā)，公司自研出了當時精度最高的LDS 激光雷達模組，結合自研的SLAM室內定位和導航算法，讓掃地機器人真正自主地、有規(guī)劃地、高效地完成清掃任務。

2016年8月31日，由石頭科技研發(fā)的第一款搭載LDS激光雷達導航技術的掃地機器人面世，讓用戶體驗有了質的飛躍，引領LDS導航技術成為了行業(yè)的主流技術方案，掃地機器人也真正進入了智能時代。

通過不斷創(chuàng)新，石頭科技在打造核心競爭優(yōu)勢之外，也在無形當中構筑了公司的“軟實力”。

就拿石頭G10S這一產品來說，該產品是石頭科技去年3月推出的“全能型”自清潔掃拖機器人，產品綜合實力可圈可點，不僅搭載高能基站，支持自動洗拖布、自動集塵、基站自清潔、自動抑菌等功能，而且掃拖能力持續(xù)進階，吸力翻倍達 5100Pa、3000次震動擦地更潔凈，豐富的產品功能充分滿足消費者多樣化需求。

值得一提的是，在去年首發(fā)預售期間，石頭G10S系列曾遭遇國內疫情對物流的挑戰(zhàn)，但預售量仍比上一代G10產品提升近一倍，這無疑充分體現了石頭產品的市場號召力。此外，同系列的石頭G10S Pro海外版S7 MaxV Ultra也在去年入選了美國《時代》雜志年度最佳發(fā)明，也意味著石頭科技正在通過公司的創(chuàng)新力強勢輸出中國科技產品的全球影響力。

此外，通過不斷創(chuàng)新推出新品類和新產品，石頭科技目前也形成了多元化的產品矩陣——即從最初在掃地機器人品類站穩(wěn)腳跟，到如今全面布局清潔電器行業(yè)，再到未來可能切入的洗衣機、投影儀等賽道，石頭科技的業(yè)務版圖目前已經變得非常多元化。

具體來說，今年2月16日,石頭科技官自清潔宣掃拖機器人G10S Pure全新上市,高能基站與清潔性能全面升級。此外,據市場消息,2月下旬石頭科技還將發(fā)布非智能清潔類重磅新品,以擴充企業(yè)全新品類，目前市場普遍猜測石頭科技后續(xù)擴展的新品類主要是洗衣機和投影儀。

而在公開信中，石頭科技也提到，公司通過36個月的不斷探索和創(chuàng)新，自研了行業(yè)第三種烘干技術——分子篩低溫烘干。這一項革命性的創(chuàng)新，會應用在即將推出的石頭分子篩洗烘一體機上，不僅能烘完直接穿，更因低溫烘干的獨特優(yōu)勢，可以更好保護衣物。我們相信，石頭分子篩洗烘一體機會給用戶帶來全新的洗烘體驗。

至此，可以看到的，隨著該公司將掃地機的技術優(yōu)勢逐步遷移到洗地機及其他智能家電新品類，該公司有望打開第二成長空間。

而綜合上述種種，智通財經APP認為，由于石頭科技已在中國品牌、掃地機器人賽道的路徑上跑在了行業(yè)前面，并以多元化的產品格局更全面覆蓋市場，有充分的理由相信，不論是現在，還是未來，石頭科技的發(fā)展?jié)摿挚捎^。