中信證券：首次檢出本土XBB.1.5 關(guān)注后新冠時(shí)代的疫情產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，Omicron變異株層出不窮，近日我國(guó)本土首次檢出XBB.1.5。國(guó)內(nèi)五款新冠小分子藥物已獲批，第二梯隊(duì)產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)臨床開發(fā)，疫情應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備充足。輝瑞Paxlovid商業(yè)化成果顯著，2022年全球銷售額189億美元，新冠小分子藥物市場(chǎng)廣闊。若未來國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)，新冠小分子需求有望增加，建議關(guān)注新冠小分子藥物產(chǎn)業(yè)鏈及疫情相關(guān)原料藥需求改善，同時(shí)關(guān)注服務(wù)于新冠預(yù)防、檢測(cè)、治療等環(huán)節(jié)的抗疫品種。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

Omicron變異株層出不窮，本土首次檢出XBB.1.5。

截止到2023年2月17日被WHO列入“Variants of Concern”的Omicron變異株增加至9種，新型變異株XBB.1.5占比快速增加。根據(jù)Nextstrain數(shù)據(jù)，截止到2023年2月17日全球新確診新冠病例中XBB.1.5變異株占比增長(zhǎng)至34%，截至2023年2月11日XBB.1.5在美國(guó)感染患者中占比接近75%。近日我國(guó)境內(nèi)也首次監(jiān)測(cè)到XBB.1.5變異株，提示新一波疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

國(guó)內(nèi)五款新冠小分子藥物獲批，疫情應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備充足。

目前國(guó)內(nèi)共有5款新冠小分子治療藥物獲批，包括3款國(guó)產(chǎn)藥物(真實(shí)生物的阿茲夫定、君實(shí)生物的民得維和先聲藥業(yè)的先諾欣)以及2款進(jìn)口藥物(輝瑞的Paxlovid、默沙東的Molnupiravir)。相較于兩款進(jìn)口藥物，國(guó)產(chǎn)治療藥物價(jià)格優(yōu)惠，能夠縮短癥狀改善及核酸轉(zhuǎn)陰時(shí)間，兩款進(jìn)口藥物主要定位為降低伴有重癥高風(fēng)險(xiǎn)因素的新冠患者重癥/死亡風(fēng)險(xiǎn)。此外鹽野義新冠小分子藥物已經(jīng)在中國(guó)提交上市申請(qǐng)，國(guó)內(nèi)藥企包括眾生藥業(yè)、科興制藥、前沿生物等持續(xù)快速推進(jìn)臨床開發(fā)同類產(chǎn)品，作為第二梯隊(duì)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展領(lǐng)先。

新冠小分子藥物全球市場(chǎng)廣闊，Paxlovid商業(yè)化成果顯著。

根據(jù)各家公司財(cái)報(bào)，2022年輝瑞Paxlovid、默沙東Molnupiravir和吉利德的瑞德西韋全球銷售額分別為189億、57億、39億美元。2022年P(guān)axlovid在中國(guó)以外的全球市場(chǎng)中市占率平均為86%，輝瑞預(yù)測(cè)Paxlovid未來4年內(nèi)(2023-2026)需求量仍將維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。同年美國(guó)聯(lián)邦政府分發(fā)的新冠小分子藥物中Paxlovid占比超過80%，遠(yuǎn)超默沙東Molnupiravir。

關(guān)注新冠小分子藥物產(chǎn)業(yè)鏈及疫情相關(guān)原料藥需求改善。

若未來國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)，新冠小分子藥物需求有望增加，建議關(guān)注新冠小分子藥物產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。此外，之前已有多家國(guó)內(nèi)藥企取得新冠口服藥MPP授權(quán)生產(chǎn)輝瑞Paxlovid和默沙東Molnupiravir在中低收入國(guó)家供應(yīng)。隨著2022年12月份疫情防控的逐步放開，下游對(duì)于抗病毒藥、退燒藥、抗生素、激素等需求得到顯著釋放/恢復(fù)，未來院端診療的需求有望得到改善，建議關(guān)注疫情相關(guān)原料藥的量?jī)r(jià)恢復(fù)以及中長(zhǎng)期的需求改善。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

新冠疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品上市銷售不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；在研藥物上市進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)防疫政策超預(yù)期變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。