鷹派預(yù)期甚囂塵上，美股是否一振不蹶？本周將揭曉答案

美國(guó)股市投資者在經(jīng)歷了一個(gè)月的搖擺不定之后，迫切希望找到方向感?，F(xiàn)在，市場(chǎng)正準(zhǔn)備迎接充滿經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話的一周，這些數(shù)據(jù)應(yīng)有助于闡明美國(guó)股市的下一步走勢(shì)。

今年伊始，標(biāo)普500指數(shù)大漲，但最近首次出現(xiàn)自去年12月以來(lái)兩周連跌?，F(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是，越來(lái)越多的人押注利率會(huì)大幅上升，這削弱了市場(chǎng)的韌性。擔(dān)心回到2022年美股黑暗日子的投資者可能正在接近開始以更快速度抽回現(xiàn)金的極限邊緣。

警告信號(hào)無(wú)處不在：美聯(lián)儲(chǔ)官員正在談?wù)摿硪淮未蠓酉ⅲㄘ浥蛎洷阮A(yù)期的更加頑固，華爾街最直言不諱的看空分析師看到的只有股市的痛苦。所有這些都讓交易員在2023年漲幅消失的威脅與再次快速?gòu)?fù)蘇的可能性之間再一次進(jìn)行權(quán)衡。

研究公司CappThesis創(chuàng)始人Frank Cappelleri稱:“如果美國(guó)確實(shí)出現(xiàn)更嚴(yán)重的衰退，投資者可能會(huì)迅速扣動(dòng)扳機(jī)。止損可能真的起作用了，因?yàn)槊總€(gè)人都在考慮最壞的情況，而這又在測(cè)試新低點(diǎn)?！?/p>

未來(lái)一連串的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更新可能會(huì)鞏固投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的看法。本周將有制造業(yè)、消費(fèi)者健康狀況和美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出等數(shù)據(jù)。本周還將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)公布最新會(huì)議紀(jì)要和一系列官員的講話，其中包括克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)，她此前表示，她看到了美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的“令人信服的經(jīng)濟(jì)理由”。

這可能有助于確定今年的股市反彈是牛市的開始，還是另一個(gè)熊市陷阱。一方面，摩根大通策略師Marko Kolanovic表示，看到了“普遍的繁榮和貪婪情緒”。另一方面，富國(guó)銀行策略師Chris Harvey宣布熊市已經(jīng)結(jié)束。

標(biāo)普500指數(shù)在1月份飆升6.2%后，本月迄今基本持平。分析師們稱，這波漲勢(shì)可能在一定程度上受到了空頭回補(bǔ)看跌押注和系統(tǒng)性投資者買入的推動(dòng)，系統(tǒng)性投資者買入又使得動(dòng)量玩家進(jìn)場(chǎng)。

在這個(gè)財(cái)報(bào)季，美國(guó)企業(yè)界出現(xiàn)了一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。利潤(rùn)同比增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這種情況在過(guò)去20年里只出現(xiàn)過(guò)四次，對(duì)股市來(lái)說(shuō)從來(lái)都不是一個(gè)令人鼓舞的跡象。

在短期期權(quán)交易活動(dòng)的回升中，還有一個(gè)大問號(hào)正在逼近。這種活動(dòng)放大了每日波動(dòng)，增加了噪音，并創(chuàng)造了進(jìn)一步下跌的潛在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。芝加哥期權(quán)交易所和野村證券的數(shù)據(jù)顯示，本周當(dāng)天到期的合約在標(biāo)普500指數(shù)所有期權(quán)交易中所占比例達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的50%。Kolanovic表示，這種背景正在創(chuàng)造一種與2018年初市場(chǎng)波動(dòng)暴跌規(guī)模相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

然而，一些投資者在展望2024年利潤(rùn)將反彈的預(yù)測(cè)時(shí)找到了安慰，他們樂觀地認(rèn)為軟著陸和輕度衰退不僅是可以實(shí)現(xiàn)的，而且是預(yù)期中的。

Ned Davis Research首席美國(guó)策略師Ed Clissold稱:“結(jié)果是，錯(cuò)過(guò)良機(jī)的情緒(FOMO)又回來(lái)了，甚至一些懷疑美聯(lián)儲(chǔ)能否實(shí)現(xiàn)軟著陸的投資者也不情愿地加入了進(jìn)來(lái)?！彼a(bǔ)充稱，盡管市場(chǎng)信心和資金流表現(xiàn)出悲觀和樂觀的混合，但市場(chǎng)仍有進(jìn)一步上漲的空間?！笆袌?chǎng)情緒似乎遠(yuǎn)未達(dá)到主要市場(chǎng)峰值時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)的過(guò)度樂觀水平”。

一個(gè)一直在不斷買進(jìn)的群體是散戶。Vanda Research數(shù)據(jù)顯示，在截至周四的21個(gè)交易日里，個(gè)人投資者凈買入了320億美元的美國(guó)股票和交易所交易基金(ETF)，創(chuàng)下了同期的紀(jì)錄。Vanda Research高級(jí)副總裁Marco Iachini寫道，雖然這一速度可能難以維持，但如果機(jī)構(gòu)投資者介入推動(dòng)更強(qiáng)勁的反彈，該群體有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)押注。

在圍繞經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的全面辯論中，技術(shù)指標(biāo)觀察人士有自己的看法。他們指出，市場(chǎng)在2022年底前保持穩(wěn)定，表明反彈有支撐，隨著股市下跌，他們正在監(jiān)測(cè)這些水平。標(biāo)普500指數(shù)在12月22日盤中觸及3764點(diǎn)的低點(diǎn)，比10月份的底部高出近8%，形成了一個(gè)更高的低點(diǎn)水平。Cappelleri稱:“市場(chǎng)可以從該水平突破，但如果失敗，那么這將表明，目前看漲的最大模式可能會(huì)被否定?！?/p>