普華永道：市場(chǎng)變革創(chuàng)造交易機(jī)會(huì) 對(duì)2023年全球并購(gòu)交易市場(chǎng)保持樂(lè)觀

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，普華永道近日推出《2022年全球并購(gòu)行業(yè)趨勢(shì)回顧及2023年展望》，其中指出，短期來(lái)看，2023年初的全球經(jīng)濟(jì)前景仍有很多不確定性，但往往在不確定時(shí)期完成的并購(gòu)交易獲得成功的機(jī)會(huì)更高 - 投資方有更多的機(jī)會(huì)獲得高額回報(bào)甚至加速增長(zhǎng)。在企業(yè)估值被重新調(diào)整、交易競(jìng)爭(zhēng)壓力減小以及不良資產(chǎn)交易機(jī)會(huì)增加的當(dāng)下，對(duì)于心態(tài)和資金均準(zhǔn)備充分的企業(yè)而言，現(xiàn)在正處于并購(gòu)的黃金時(shí)刻。企業(yè)可通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，重塑業(yè)務(wù)模式，助力長(zhǎng)期發(fā)展。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)及近期交易情況，普華永道對(duì)2023年全球并購(gòu)交易市場(chǎng)保持樂(lè)觀。

2022年不確定的市場(chǎng)環(huán)境使全球并購(gòu)市場(chǎng)趨于放緩，交易量和交易額與并購(gòu)交易量和交易額創(chuàng)歷史新高的2021年相比，分別下降17%和37%，但仍略高于疫情前水平。

2018至2022年全球交易量和交易額

資料來(lái)源：Refinitiv及普華永道分析

該報(bào)告重點(diǎn)分析消費(fèi)市場(chǎng)、能源、公共事業(yè)及礦產(chǎn)、金融服務(wù)、醫(yī)療健康行業(yè)、工業(yè)制造與汽車(chē)，以及科技、媒體及通信(TMT)六大行業(yè)的全球投資并購(gòu)趨勢(shì)。

能源、公共事業(yè)及礦產(chǎn)

2022年，宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，以及戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源危機(jī)，為并購(gòu)交易市場(chǎng)帶來(lái)了更高的不確定性，能源、公共事業(yè)及礦產(chǎn)行業(yè)的交易數(shù)量和平均交易額均有所下降。盡管如此，能源轉(zhuǎn)型需求作為投資者和企業(yè)管理層的關(guān)注重點(diǎn)，加之在增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈韌性的背景下，業(yè)務(wù)融合及產(chǎn)業(yè)鏈一體化的大趨勢(shì)有望進(jìn)一步深入，將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)能源、公用事業(yè)及資源行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在吸引更多投資者加入的同時(shí)也將增加并購(gòu)交易市場(chǎng)的復(fù)雜程度。

在地緣政治不穩(wěn)定和能源轉(zhuǎn)型的全球大環(huán)境下，供應(yīng)鏈安全對(duì)于價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值保障至關(guān)重要，能源、公共事業(yè)及礦產(chǎn)行業(yè)的頭部玩家將持續(xù)積極對(duì)其投資組合進(jìn)行優(yōu)化，為企業(yè)自身及其利益相關(guān)方的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。生物燃料、關(guān)鍵礦產(chǎn)、國(guó)際石油公司上游資產(chǎn)、新能源汽車(chē)投資、表后發(fā)電、儲(chǔ)能及能源解決方案等領(lǐng)域或?qū)⒊蔀槲磥?lái)6至12個(gè)月的并購(gòu)熱點(diǎn)。

金融服務(wù)

2021年至2022年，金融服務(wù)業(yè)的全球并購(gòu)交易數(shù)量與交易額分別下降了17%和42%，回調(diào)至疫情前水平。交易額的下跌大于交易數(shù)量的下跌，部分原因是大宗交易(交易額超過(guò)50億美元)的減少。大宗交易從2021年的21筆減少到至2022年5筆，降幅超過(guò)75%。

金融科技、私募股權(quán)及整合將在未來(lái)6至12個(gè)月有望成為并購(gòu)熱點(diǎn)。ESG、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和技術(shù)、重組是推動(dòng)2023年并購(gòu)交易的關(guān)鍵主題?，F(xiàn)有金融業(yè)企業(yè)正尋求戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系和整合機(jī)會(huì)，以提高數(shù)字化能力，抵御金融平臺(tái)和金融科技的沖擊，并有效應(yīng)對(duì)來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的持續(xù)壓力，無(wú)論是現(xiàn)在還是將來(lái)，并購(gòu)都是推動(dòng)金融服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要引擎。

盡管市場(chǎng)短期內(nèi)仍存在波動(dòng)，但市場(chǎng)已經(jīng)看到了2023年交易量持續(xù)穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)的可能性。最大的并購(gòu)機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)在以客戶為主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)、云技術(shù)、財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型以及ESG中。2023年金融服務(wù)并購(gòu)市場(chǎng)將繼續(xù)發(fā)力，但將更為審慎嚴(yán)謹(jǐn)。

工業(yè)制造和汽車(chē)行業(yè)

2022年相較上年，工業(yè)制造和汽車(chē)行業(yè)(包括航空航天和國(guó)防事業(yè)、汽車(chē)、商業(yè)服務(wù)、工程和建筑、工業(yè)制造等五個(gè)細(xì)分賽道)的并購(gòu)數(shù)量及金額分別下降了11%和30%。盡管交易環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，整個(gè)領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)在2022年重新回到疫情前水平。

雖然市場(chǎng)仍不穩(wěn)定，但這個(gè)領(lǐng)域里資產(chǎn)負(fù)債表狀況良好的企業(yè)仍將積極開(kāi)展并購(gòu)交易，借以獲得新興技術(shù)和服務(wù)能力，或通過(guò)整合創(chuàng)造規(guī)模效益。此外，企業(yè)還可通過(guò)并購(gòu)持續(xù)強(qiáng)化供應(yīng)鏈彈性。

從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，普華永道對(duì)航空航天和國(guó)防事業(yè)的并購(gòu)趨勢(shì)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，一方面旅游業(yè)逐步復(fù)蘇，同時(shí)國(guó)防預(yù)算保持穩(wěn)定;汽車(chē)行業(yè)的并購(gòu)將繼續(xù)以電動(dòng)化轉(zhuǎn)型為主;工程與建筑行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)可能因基礎(chǔ)設(shè)施投資需求增加而保持活躍;由于商業(yè)服務(wù)業(yè)具有一定的反周期性，加之投資者日益重視以技術(shù)為主導(dǎo)的解決方案，預(yù)計(jì)該行業(yè)的交易將保持良好水平。

醫(yī)療健康行業(yè)

2022年，全球醫(yī)療健康行業(yè)的并購(gòu)交易量和交易額分別比2021年下降了23%和46%。盡管今年交易量仍高于疫情前水平，但交易額受沖擊尤其嚴(yán)重。在經(jīng)歷了充滿挑戰(zhàn)的2022年之后，醫(yī)療健康行業(yè)的創(chuàng)新能力和增長(zhǎng)潛力，對(duì)投資者的吸引力不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)并購(gòu)市場(chǎng)有望在2023年回暖并重新回歸正常水平。

由于企業(yè)和私募股權(quán)基金資金充裕，買(mǎi)家競(jìng)相爭(zhēng)奪具備創(chuàng)新能力的資產(chǎn)，這將成為推動(dòng)2023年并購(gòu)交易活動(dòng)的關(guān)鍵因素。尋求并購(gòu)交易機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或重新定位的企業(yè)能夠?yàn)槠淅嫦嚓P(guān)者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

在制藥與生命科學(xué)領(lǐng)域，為實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，企業(yè)將繼續(xù)尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)。普華永道預(yù)計(jì)，大型制藥公司將通過(guò)收購(gòu)生物科技初創(chuàng)企業(yè)來(lái)填補(bǔ)其研發(fā)管線能力的缺口。在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力較大、醫(yī)療人員短缺和通貨膨脹可能會(huì)推動(dòng)私立醫(yī)院和護(hù)理院的并購(gòu)交易。遠(yuǎn)程醫(yī)療、醫(yī)療科技和大數(shù)據(jù)分析能夠緩解人員短缺壓力，賦能醫(yī)療服務(wù)方實(shí)現(xiàn)降本增效，相關(guān)賽道持續(xù)具有吸引力。

科技、媒體及通信(TMT)

2022年，在利率上升、通脹加劇、監(jiān)管趨嚴(yán)，以及地緣政治緊張等多重因素的影響下，TMT行業(yè)的投資活躍程度較2021年有所降溫，特別是在科技賽道。與創(chuàng)紀(jì)錄的2021年相比，2022年TMT行業(yè)全年并購(gòu)交易量和交易額分別下降了21%和36%，但與疫情以前的2019年相比，則仍增長(zhǎng)了25%和38%。此外，TMT行業(yè)在全球并購(gòu)交易市場(chǎng)依舊占據(jù)舉足輕重的地位，貢獻(xiàn)約四分之一的交易數(shù)量和交易金額。

一直以來(lái)，TMT行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)以長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力為支撐，即數(shù)字化和不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境要求企業(yè)不斷地創(chuàng)新求變。但復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境及前景的不確定性影響著CEO和投資者的信心。投資者在2023年或?qū)⒏又?jǐn)慎，投資交易活動(dòng)的開(kāi)展或面臨更多的障礙與挑戰(zhàn)，尤其是可能受到更嚴(yán)格監(jiān)管審查的大型交易。但戰(zhàn)略交易及優(yōu)質(zhì)目標(biāo)企業(yè)相關(guān)的交易仍將持續(xù)。

私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)仍將是TMT行業(yè)并購(gòu)交易的重要力量。而軟件、通信、元宇宙與電子游戲行業(yè)將成為2023年的并購(gòu)熱點(diǎn)。

消費(fèi)市場(chǎng)

較2021年，消費(fèi)品市場(chǎng)在2022年的并購(gòu)數(shù)量和金額分別下降了16%和32%。2023年，雖然通脹和經(jīng)濟(jì)放緩直接影響消費(fèi)支出，但投資者對(duì)投資組合的評(píng)估以及對(duì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)注將為消費(fèi)品市場(chǎng)創(chuàng)造并購(gòu)機(jī)會(huì)。

投資者將繼續(xù)優(yōu)化投資組合，尤其關(guān)注健康消費(fèi)領(lǐng)域和“直銷(xiāo)模式”的投資，以順應(yīng)新冠疫情期間加速發(fā)展的消費(fèi)趨勢(shì)。應(yīng)對(duì)危機(jī)的“囤貨”習(xí)慣以及全新的工作生活方式將推動(dòng)相關(guān)并購(gòu)活動(dòng)，并促使企業(yè)對(duì)增長(zhǎng)和利潤(rùn)的戰(zhàn)略性關(guān)注。

在未來(lái)6至12個(gè)月，商超零售、消費(fèi)品、寵物護(hù)理與寵物食品及健康消費(fèi)等能在經(jīng)濟(jì)下行期間保持韌性的賽道，或是踐行“能力驅(qū)動(dòng)型”并購(gòu)交易的賽道，將有望成為并購(gòu)熱點(diǎn)。

整體并購(gòu)展望

普華永道預(yù)計(jì)2023年將會(huì)是并購(gòu)交易的良機(jī)，轉(zhuǎn)型與并購(gòu)交易將成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者們價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略的重點(diǎn)。然而，對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂仍時(shí)刻縈繞在決策者的腦中，市場(chǎng)將高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)發(fā)出停止加息的信號(hào)，這將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，降低經(jīng)濟(jì)不確定性，為并購(gòu)市場(chǎng)創(chuàng)造有利條件。面對(duì)多重挑戰(zhàn)，并購(gòu)將是企業(yè)決策者們重塑業(yè)務(wù)、促進(jìn)增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵措施。