國(guó)泰君安：小米集團(tuán)-W(01810)去庫(kù)存取得良好成效，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布覆蓋小米集團(tuán)-W(01810)的研究報(bào)告表示，受全球智能手機(jī)仍處低迷狀態(tài)等影響，預(yù)計(jì)公司Q4營(yíng)收及調(diào)整后凈利環(huán)比為下降，但純主業(yè)穩(wěn)健向上彰顯經(jīng)營(yíng)韌性，靜待手機(jī)去庫(kù)存繼續(xù)推進(jìn)、造車業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

該行表示，Q4全球智能手機(jī)市場(chǎng)仍處于較低迷狀態(tài)，公司出貨量承壓但去庫(kù)存穩(wěn)健推進(jìn)。值得注意的是，庫(kù)存進(jìn)一步延續(xù)下降趨勢(shì)尤其是中印，預(yù)計(jì)最晚到Q2全球庫(kù)存(包括自有與渠道)將降低到更合理水位。

國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，公司Q4收入、調(diào)整后凈利潤(rùn)環(huán)比下降，但純主業(yè)穩(wěn)健向上。預(yù)計(jì)隨著新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入，Q4整體費(fèi)用同比與環(huán)比均上升(預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)投入約12億元)，預(yù)計(jì)Q4經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約13 億元(加回新業(yè)務(wù)投入及維保費(fèi)用后約32億元)，證明主營(yíng)業(yè)務(wù)線環(huán)比延續(xù)提升。

此外，公司于2月9日舉辦投資者日，會(huì)上提出2022年造車等新業(yè)務(wù)投入超30億元，2023年投入或達(dá)75-80億元;研發(fā)團(tuán)隊(duì)超2300人，在初創(chuàng)階段投入達(dá)別的汽車廠商3倍以上;未來目標(biāo)是爭(zhēng)取15-20年內(nèi)進(jìn)入世界前五;手機(jī)去庫(kù)取得積極進(jìn)展，2023年將更注重盈利水平提升而非單一規(guī)模指標(biāo);繼續(xù)執(zhí)行高端化戰(zhàn)略，在高端人群的偏好占比達(dá)13%;在ChatGPT領(lǐng)域有豐富落地場(chǎng)景，未來將加大人力與資源投入。