ChatGPT應(yīng)用風(fēng)口正酣，眾巢醫(yī)學(xué)(ZCMD.US)是真金還是“充數(shù)”？

隨著由ChatGPT引發(fā)的AI搜索之戰(zhàn)全面打響，人工智能現(xiàn)已成為股市最熱門(mén)的領(lǐng)域。盡管目前最為熱門(mén)且被看好的莫過(guò)于微軟和谷歌的雙雄對(duì)決，但中國(guó)市場(chǎng)的火熱目光也投向了技術(shù)為“核心生產(chǎn)力”的各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

當(dāng)下，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠們均表示已涉足類似ChatGPT和AIGC項(xiàng)目。而也有一些“小廠”亦試圖進(jìn)行彎道超車，蹭上技術(shù)迭新的“風(fēng)口”。

近期，在美股上市的醫(yī)學(xué)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)眾巢醫(yī)學(xué)(ZCMD.US)宣布將ChatGPT應(yīng)用于臨床醫(yī)生提供臨床決策輔助，按理應(yīng)成為潛在標(biāo)的，卻慘遭股價(jià)“一輪游”，究竟是何緣故?

ChatGPT應(yīng)用風(fēng)口正當(dāng)時(shí)

公開(kāi)資料顯示，所謂ChatGPT是由人工智能研究實(shí)驗(yàn)室OpenAI在2022年11月30日發(fā)布的全新聊天機(jī)器人模型，一款人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的自然語(yǔ)言處理工具。ChatGPT能夠通過(guò)學(xué)習(xí)和理解人類的語(yǔ)言來(lái)進(jìn)行對(duì)話，還能根據(jù)聊天的上下文進(jìn)行互動(dòng)，真正像人類一樣來(lái)聊天交流，甚至能完成撰寫(xiě)郵件、視頻腳本、文案、翻譯、代碼等任務(wù)。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，自功能多樣的ChatGPT推出兩個(gè)月后，在今年1月就吸引了全球超過(guò)1億用戶的注意力和想象力，并引來(lái)包括特斯拉(TSLA.US)首席執(zhí)行官馬斯克和微軟(MSFT.US)的投資。起初，微軟向OpenAI投資了10億美元，并隨著OpenAI將ChatGPT整合到其應(yīng)用程序中，將投資額追加至100億美元。

這也讓ChatGPT在2023年的資本市場(chǎng)上引爆了有關(guān)AI的話題，不可否認(rèn)的是，其中已經(jīng)涌現(xiàn)了一大批潛在的受益者。2023開(kāi)年以來(lái)，受多家科技巨頭涉足類似ChatGPT和AIGC項(xiàng)目消息影響，ChatGPT概念股表現(xiàn)均非?；钴S。

在中國(guó)公司中，百度、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠均表示已涉足類似ChatGPT和AIGC項(xiàng)目。如騰訊表示，在ChatGPT和AIGC相關(guān)方向上已有布局，基于在AI大模型、機(jī)器學(xué)習(xí)算法以及NLP等領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，將進(jìn)一步開(kāi)展前沿研究及應(yīng)用探索;阿里版的ChatGPT新品已經(jīng)處于內(nèi)測(cè)階段;快手正在開(kāi)展大規(guī)模語(yǔ)言模型(LLM)相關(guān)的研究，并啟動(dòng)了相應(yīng)專項(xiàng)，聚焦于用戶體驗(yàn)的提升以及業(yè)務(wù)場(chǎng)景融合;小米在ChatGPT領(lǐng)域有豐富落地場(chǎng)景，包括小愛(ài)對(duì)話、機(jī)器人等。

2月8日，美股上市醫(yī)學(xué)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司眾巢醫(yī)學(xué)宣布，為進(jìn)一步提升患者體驗(yàn)，其將ChatGPT運(yùn)用于其現(xiàn)有平臺(tái)的微信公眾號(hào)、小程序等，提升圖文、視頻等內(nèi)容生產(chǎn)，及時(shí)回應(yīng)和互動(dòng)患者，及管理患者情緒和體驗(yàn)的效率。此外，患者將會(huì)被提醒由ChatGPT提供的內(nèi)容將只為用戶提供參考和便利性，而不應(yīng)用于診斷或治療目的。

俗話說(shuō)得好，站上了風(fēng)口，豬都可以起飛。然而，這席卷全球的風(fēng)口也絕非一般企業(yè)能夠“蹭”得上車。事實(shí)上，這也并非第一次因技術(shù)革新而帶來(lái)的資本狂潮，恰如此前“區(qū)塊鏈”、“元宇宙”等新興技術(shù)的普及，市場(chǎng)上有一批公司脫穎而出，自然也有一批公司在潮水退去時(shí)“裸泳”。

苦蹭風(fēng)口，眾巢醫(yī)學(xué)卻難有競(jìng)爭(zhēng)力

回顧眾巢醫(yī)學(xué)的發(fā)展歷史，其初期主要為醫(yī)藥企業(yè)、行業(yè)學(xué)會(huì)等機(jī)構(gòu)提供純線下醫(yī)學(xué)培訓(xùn)，而后上線了醫(yī)學(xué)慕課平臺(tái)，開(kāi)始提供在線的學(xué)習(xí)方式，其發(fā)展重心便轉(zhuǎn)向線上醫(yī)學(xué)慕課業(yè)務(wù)，隨后從新三板摘牌轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股上市。

盡管名字讀作醫(yī)學(xué)，但眾巢本質(zhì)上還是一家為醫(yī)護(hù)工作者提供在線醫(yī)療保健信息及教育培訓(xùn)平臺(tái)和患者管理服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，不僅與具有研發(fā)能力的傳統(tǒng)醫(yī)藥或創(chuàng)新藥企有著本質(zhì)上的差別，同時(shí)也難以追趕諸如平安好醫(yī)生、阿里健康、丁香園等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)頭企業(yè)。

從財(cái)報(bào)上來(lái)看，眾巢醫(yī)學(xué)的近年境況似乎并不太妙，其多部分收入來(lái)自于藥企，早在上市伊始，其客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)就曾被市場(chǎng)詬病?，F(xiàn)在看來(lái)，該公司上市的2020年可謂是“高光時(shí)刻”：從營(yíng)收的維度來(lái)看，2020年實(shí)現(xiàn)了1798.98萬(wàn)美元的營(yíng)收，其增長(zhǎng)勢(shì)頭到2021年戛然而止，21全年?duì)I收下降9.41%至1629.68萬(wàn)美元，其凈利潤(rùn)更是下降超九成。

就最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)而言，該公司的經(jīng)營(yíng)狀況似乎有了進(jìn)一步惡化，截至2022年6月30日止6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收729.54萬(wàn)美元，同比下降15.32%，凈利潤(rùn)再降九成，僅錄得9.35萬(wàn)美元。

而少了預(yù)期中所描繪高增長(zhǎng)“美好藍(lán)圖”的基本面為支撐，眾巢醫(yī)學(xué)股價(jià)亦迅速由2020年2月剛上市時(shí)的4.34美元一路下行，最低時(shí)甚至跌破1美元化身“仙股”，迄今市值已跌去超過(guò)七成。

由此來(lái)看，眾巢醫(yī)學(xué)急需一個(gè)的突破口來(lái)擺脫當(dāng)前的困境，除了持續(xù)鞏固原有和新拓的藥企客戶，陸續(xù)與諸如強(qiáng)生、葛蘭素史克、艾伯維等知名藥企達(dá)成合作，還錨向更廣闊的市場(chǎng)。去年9月，該公司的業(yè)務(wù)新增加腫瘤及其他重大疾病管理業(yè)務(wù)板塊，將其商業(yè)模式從“醫(yī)-藥”向“醫(yī)-藥-患”拓展，但目前來(lái)看收效甚微，難改股價(jià)低迷趨勢(shì)。

因此，不難理解此次眾巢醫(yī)學(xué)宣布應(yīng)用ChatGPT技術(shù)為展業(yè)增厚砝碼——其在線醫(yī)學(xué)慕課業(yè)務(wù)和患者管理服務(wù)業(yè)務(wù)能在線上開(kāi)展，ChatGPT給出的指導(dǎo)性意見(jiàn)和診斷可以較好輔助醫(yī)生進(jìn)行診斷。不過(guò)，這僅僅在2月8日當(dāng)天引起了市場(chǎng)關(guān)注，眾巢醫(yī)學(xué)股價(jià)大漲近20%，隨后便迅速回落。即便后續(xù)眾巢繼續(xù)細(xì)化和跟進(jìn)這一熱點(diǎn)，之后連續(xù)三個(gè)交易日累跌15%，股價(jià)回到1.13美元，重歸于沉寂。

究其根本，一方面，隨著近年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)逐漸完善，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中生態(tài)圈逐漸形成閉環(huán)，眾巢醫(yī)學(xué)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的布局顯得相對(duì)薄弱和單一。倘若與業(yè)內(nèi)巨頭企業(yè)相較，眾巢醫(yī)學(xué)的業(yè)務(wù)體量太小，其線下醫(yī)學(xué)培訓(xùn)業(yè)務(wù)此前受疫情影響，而線上慕課業(yè)務(wù)影響力有限難挑大梁，腫瘤和其他重大疾病服務(wù)業(yè)務(wù)剛起步不久，發(fā)展前景未明，即使應(yīng)用ChatGPT技術(shù)，其用處和覆蓋范圍或許難在展業(yè)方面有所建樹(shù)。

而另一方面，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，截至2022年6月30日，眾巢醫(yī)學(xué)當(dāng)前賬面僅1148萬(wàn)美元現(xiàn)金，而一項(xiàng)新興技術(shù)從誕生到研發(fā)再到應(yīng)用領(lǐng)域，通常有一段很長(zhǎng)的路要走，這也意味著大量的資本開(kāi)支和研發(fā)費(fèi)用，或未來(lái)能夠獲得巨額輸血。考慮到當(dāng)前ChatGPT 的使用上還存在局限性，其盈利模式尚處于探索階段，后續(xù)商業(yè)化落地進(jìn)展有待觀察，而當(dāng)前該公司還在盈虧平衡上掙扎，倘若在此時(shí)加碼新興技術(shù)，或許將對(duì)其整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響?？梢?jiàn)，對(duì)眾巢醫(yī)學(xué)的估值，還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。