“鴿”方唱罷“鷹”登場！美聯(lián)儲降息預(yù)期消退大半 年內(nèi)至少還有加息兩次

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，媒體調(diào)查的多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲未來數(shù)月將至少再加息兩次，且有進(jìn)一步加息的風(fēng)險(xiǎn)。在2月8日至13日的媒體調(diào)查中，86位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有46位預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在3月和5月再加息25個(gè)基點(diǎn)。這意味著利率將達(dá)到5.00%-5.25%的峰值，比去年11月以來大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期高出25個(gè)基點(diǎn)。37位回答額外問題的人都表示，更大的風(fēng)險(xiǎn)是聯(lián)邦基金利率將達(dá)到更高的峰值。但在最新調(diào)查中，超過三分之二的受訪者(80人中有54人)預(yù)計(jì)今年不會(huì)降息，因?yàn)橥涱A(yù)計(jì)至少在2024年之前都將高于目標(biāo)水平。

大多數(shù)私人部門預(yù)測者的預(yù)期已經(jīng)跟上美聯(lián)儲預(yù)測，這讓金融市場交易員們孤單地期望利率將在今年晚些時(shí)候開始下降。由于本月早些時(shí)候公布的美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的政策制定者重申了將利率維持“更高、更久”的觀點(diǎn)，而這正是市場幾個(gè)月來所對抗的口號。

道明證券美國宏觀策略師Oscar Munoz表示：“我們目前預(yù)計(jì)還會(huì)加息兩次……但風(fēng)險(xiǎn)在于利率上升。勞動(dòng)力市場依然強(qiáng)勁，還需要一段時(shí)間才會(huì)開始顯示出惡化的跡象。這使得服務(wù)業(yè)通脹和工資增長在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)保持在高位的風(fēng)險(xiǎn)加大，這將重新滲透到通脹中。這意味著美聯(lián)儲將在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)將政策利率維持在較高水平?！?/p>

美國最新通脹數(shù)據(jù)將于周二晚些時(shí)候公布，可能會(huì)進(jìn)一步改變利率前景。根據(jù)媒體的另一項(xiàng)調(diào)查，1月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)預(yù)計(jì)將環(huán)比上漲0.5%，剔除食品和能源的核心指數(shù)預(yù)計(jì)將環(huán)比上漲0.4%。

對于美聯(lián)儲2023年底的政策利率，各方?jīng)]有達(dá)成明確共識。但在最新調(diào)查中，超過三分之二的受訪者(80人中有54人)預(yù)計(jì)今年不會(huì)降息，因?yàn)橥涱A(yù)計(jì)至少在2024年之前都將高于目標(biāo)水平。在這54位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有三分之一(18人)預(yù)測聯(lián)邦基金利率將在4.75%-5.00%見頂，并在今年剩余時(shí)間保持在這一水平。80位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，其余26位預(yù)計(jì)屆時(shí)至少會(huì)降息一次。

而在市場方面，目前市場對于美聯(lián)儲今年年底是否會(huì)降息一次存在巨大分歧；根據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察工具”，以美聯(lián)儲今年再加息兩次25個(gè)基點(diǎn)為準(zhǔn)，利率期貨市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲年底在約有33.4%的概率將降息一次，而市場還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲有30.6%的概率維持利率不變。

然而在今年早些時(shí)候，“美聯(lián)儲觀察工具”顯示絕大多數(shù)利率期貨交易員曾預(yù)計(jì)年底前將降息2次，并且預(yù)計(jì)利率峰值為4.75%-5%區(qū)間，而不是如今的5.00%-5.25%這一區(qū)間。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，未來一年美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測概率中值為60%，略高于1月份的56%。但在2024年之前，這還不足以促使降息。

高盛首席美國分析師David Mericle表示:"在通脹令人不安地飆升后不久便降息，且就業(yè)市場依然緊張，如果通脹再度抬頭，可能會(huì)損害美聯(lián)儲聲譽(yù)。美聯(lián)儲需要讓經(jīng)濟(jì)在一段時(shí)間內(nèi)保持低于潛在水平的增長，以進(jìn)一步平衡勞動(dòng)力市場，并為通脹可持續(xù)地穩(wěn)定在2%創(chuàng)造條件?！?/p>

美國今年的增長率預(yù)計(jì)僅為0.7%，2024年將反彈至1.2%，仍遠(yuǎn)低于3%左右的長期平均水平。美國目前處于1969年以來最低水平的失業(yè)率預(yù)計(jì)將在2024年第一季度攀升至4.8%，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)屆時(shí)至少會(huì)降息一次。但與之前的經(jīng)濟(jì)衰退相比，這一失業(yè)率將非常低。

在被問及哪個(gè)因素更有可能迫使美聯(lián)儲降息時(shí)，35位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有21位認(rèn)為通脹大幅下降，14位認(rèn)為失業(yè)率大幅上升。