美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹降溫感到樂(lè)觀 但即將公布的CPI數(shù)據(jù)或帶來(lái)壞消息

正當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹正在降溫感到樂(lè)觀的時(shí)候，可能會(huì)傳來(lái)反駁這種說(shuō)法的消息。

市場(chǎng)的所有目光都將集中在周二美國(guó)勞工部發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上。在2022年臨近尾聲的時(shí)候，CPI曾呈下降趨勢(shì)。但看起來(lái)2023年的數(shù)據(jù)將顯示通脹強(qiáng)勁，甚至可能會(huì)高于華爾街的預(yù)期。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，穆迪分析公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi稱：“在過(guò)去的三個(gè)月里，我們得到的驚喜都是偏疲軟的。如果我們?cè)?月份得到的意外數(shù)據(jù)偏熱，這一點(diǎn)也不奇怪?！?/p>

根據(jù)道瓊斯的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，1月份的CPI將增長(zhǎng)0.4%，這將轉(zhuǎn)化為6.2%的同比增幅。不包括食品和能源，核心CPI預(yù)計(jì)將環(huán)比上升0.3%，同比上升5.4%。

然而，有一些跡象表明，數(shù)字可能會(huì)更高。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)對(duì)CPI組成部分的“Nowcast”跟蹤顯示，預(yù)計(jì)通脹率將環(huán)比增長(zhǎng)0.65%，同比增長(zhǎng)6.5%。在核心CPI方面，預(yù)期增幅分別是0.46%和5.6%。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)的模型是基于其所謂的比CPI報(bào)告更少的變量，同時(shí)利用了更多的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，而不是政府報(bào)告中經(jīng)常出現(xiàn)的回顧性數(shù)據(jù)?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)表示，隨著時(shí)間的推移，其方法優(yōu)于其他知名預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)。

對(duì)利率的影響

如果讀數(shù)比預(yù)期要高，則可能對(duì)投資具有潛在的重要影響。

美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者正在關(guān)注CPI和一系列其他數(shù)據(jù)點(diǎn)，以尋找線索，了解八次加息是否達(dá)到了其預(yù)期效果。如果事實(shí)證明貨幣緊縮政策不起作用，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不采取更激進(jìn)的手段。

然而，Zandi指出，過(guò)分看重個(gè)別報(bào)告是存在危險(xiǎn)的?！拔覀儾粦?yīng)該過(guò)于糾結(jié)任何環(huán)比的變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，透過(guò)環(huán)比波動(dòng)，我們應(yīng)該會(huì)看到同比增長(zhǎng)的持續(xù)下降?！?/p>

事實(shí)上，CPI在2022年6月達(dá)到峰值，同比增幅約為9%，但此后一直在下降，在去年12月降至6.4%。但食品價(jià)格一直很堅(jiān)挺，去年12月，價(jià)格仍同比增長(zhǎng)了10%以上。汽油價(jià)格走勢(shì)也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，根據(jù)美國(guó)汽車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，1月份，每加侖汽油的價(jià)格上漲了約30美分。

去年12月的整體CPI數(shù)據(jù)起初被報(bào)告下滑了0.1%，后也被修正為上漲了0.1%。

Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar稱：“當(dāng)你有一系列低于預(yù)期的數(shù)字時(shí)，這種情況還能持續(xù)嗎？我不知道?！?/p>

Boockvar表示，他預(yù)計(jì)，1月的報(bào)告不會(huì)以某種方式對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)產(chǎn)生很大影響?！凹僭O(shè)整體數(shù)據(jù)是6%。這真的會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)產(chǎn)生影響嗎？美聯(lián)儲(chǔ)似乎有意再加息50個(gè)基點(diǎn)，顯然他們需要更多的證據(jù)來(lái)改變這種情況。一個(gè)數(shù)字肯定無(wú)法做到這一點(diǎn)。”

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將把基準(zhǔn)利率從目前4.5%-4.75%的目標(biāo)范圍上再度提高兩次。這將轉(zhuǎn)化另外50個(gè)基點(diǎn)的加息。市場(chǎng)定價(jià)也表明，美聯(lián)儲(chǔ)的“終端利率”將停止在5.18%的水平。

CPI報(bào)告中的變化

還有其他問(wèn)題可能會(huì)給CPI數(shù)據(jù)蒙上陰影，因?yàn)閯诠そy(tǒng)計(jì)局正在改變其編制報(bào)告的方式。

一個(gè)重要的改變是，其現(xiàn)在是以一年為單位，而非以前所用的以兩年為單位，對(duì)價(jià)格進(jìn)行加權(quán)比較。

這會(huì)導(dǎo)致各個(gè)組成部分的影響程度發(fā)生變化。例如，食品和能源價(jià)格的權(quán)重對(duì)總體CPI數(shù)字的影響將逐漸變小，而住房的權(quán)重將略微提高。

此外，住房將產(chǎn)生更大的影響，從大約33%的權(quán)重上升到34.4%。與公寓相比，勞工統(tǒng)計(jì)局還將給予獨(dú)立出租物業(yè)更高的價(jià)格權(quán)重。權(quán)重的變化是為了反映消費(fèi)者的消費(fèi)模式，以便CPI提供更準(zhǔn)確的生活成本情況。