港股概念追蹤 | 節(jié)后再批87款游戲！騰訊(00700)、網(wǎng)易(09999)大作在列 行業(yè)業(yè)績(jī)回暖未來(lái)可期(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月10日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布2月國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?7款游戲獲批，其中包括騰訊(00700)旗下的《王者萬(wàn)象棋》、網(wǎng)易(09999)旗下的《夢(mèng)幻西游：時(shí)空》、中手游(00302)的《城主天下》、心動(dòng)公司(02400)的《香腸派對(duì)》端游等。國(guó)信證券認(rèn)為，在版號(hào)重啟、監(jiān)管趨勢(shì)轉(zhuǎn)變下，新游上線有望驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)在低基數(shù)下逐步回暖，依托國(guó)內(nèi)游戲公司在研發(fā)與運(yùn)營(yíng)上的顯著優(yōu)勢(shì)，出海市場(chǎng)依然有持續(xù)向上空間。

據(jù)了解，此次游戲版號(hào)獲批數(shù)量相較于上月獲批數(shù)量而言相差不大，但值得關(guān)注的是，在一眾游戲公司中，騰訊與網(wǎng)易兩大龍頭游戲公司自2022年11月以來(lái)連續(xù)第四次獲批游戲版號(hào)，中手游與心動(dòng)公司則是自今年以來(lái)連續(xù)兩月獲批游戲版號(hào)。

在上述提及的重點(diǎn)游戲方面，騰訊的《王者萬(wàn)象棋》為《王者榮耀》IP下首款英雄策略對(duì)戰(zhàn)手游，其玩法與英雄聯(lián)盟IP下的自走棋游戲《金鏟鏟之戰(zhàn)》類(lèi)似；網(wǎng)易的《夢(mèng)幻西游：時(shí)空》為《夢(mèng)幻西游手游》的PC版，《夢(mèng)幻西游：時(shí)空》則是衍生自網(wǎng)易的"王牌IP"《夢(mèng)幻西游》。騰訊與網(wǎng)易獲批的兩款游戲均以打造自身IP為主。

而《城主天下》由中手游與A股游戲行業(yè)龍頭企業(yè)之一三七互娛進(jìn)行合作，三七互娛獨(dú)代其國(guó)內(nèi)發(fā)行權(quán)。游戲預(yù)期今年上半年在國(guó)內(nèi)發(fā)行；作為中手游首款自研SLG游戲，中手游與三七互娛亦有望借助《城主天下》，共同利用自身推廣和發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，占據(jù)融合性SLG品類(lèi)賽道更多市場(chǎng)份額。

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)代理發(fā)行的《香腸派對(duì)》本次獲得了PC版號(hào)，其移動(dòng)端版本上線6年多以來(lái)已成為貢獻(xiàn)公司主要流水收入的產(chǎn)品之一。心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年春節(jié)期間，該游戲錄得上線以來(lái)單月的流水新高，獲得PC版號(hào)后，《香腸派對(duì)》將擴(kuò)充游戲的游玩場(chǎng)景，為更多玩家提供更全面的游玩體驗(yàn)。

另一方面，據(jù)data.ai最新最新研究數(shù)據(jù)顯示，2023年1月中國(guó)游戲廠商及應(yīng)用出海收入排行榜出爐，游戲廠商收入榜單前五名為騰訊、米哈游、三七互娛、IM30、莉莉絲。相比去年12月，榜單前五排名沒(méi)有變化，騰訊繼續(xù)穩(wěn)坐榜首，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)則是上升4名至榜單第三十。

根據(jù)SensorTower發(fā)布報(bào)告，隨著疫情對(duì)移動(dòng)市場(chǎng)影響的紅利消退，2022年美國(guó)手游總下載量預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑至46.9億，而美國(guó)手游用戶(hù)支出也在后疫情時(shí)代迎來(lái)首次回落，降至223億美元。未來(lái)出海增量或?qū)⒂砂l(fā)展中國(guó)家貢獻(xiàn)，其中包括越南、印尼、巴西和印度等地，人口基數(shù)大且電子設(shè)備滲透率有進(jìn)一步提升空間，為出海提供新機(jī)遇。招商證券則認(rèn)為，中國(guó)游戲市場(chǎng)增速逐漸恢復(fù)，出海廠商搶占更多海外市場(chǎng)份額，版號(hào)常態(tài)化，政策的邊際改善，游戲行業(yè)業(yè)績(jī)回暖未來(lái)可期。

中信建投指出，當(dāng)下，游戲行業(yè)正迎來(lái)，政策修復(fù)+科技創(chuàng)新的雙擊。具體來(lái)看，政策方面，版號(hào)節(jié)奏常態(tài)化，1月版號(hào)超預(yù)期，大量重點(diǎn)產(chǎn)品獲版號(hào)，如騰訊《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》(2月上線)、米哈游《崩壞：星穹鐵道》(預(yù)約破千萬(wàn))等?？萍紕?chuàng)新方面，AIGC技術(shù)將對(duì)游戲行業(yè)帶來(lái)：1)輔助制作，降本增效；2)交互升級(jí)，提升體驗(yàn)；3)降低門(mén)檻，推動(dòng)創(chuàng)新。頭部公司已有布局：據(jù)虎嗅，米哈游投入人工智能，以解放美術(shù)人力、提升卡通渲染能力，騰訊/網(wǎng)易也有自研工具輔助部分制作環(huán)節(jié)。估值方面，主要公司當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)23年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)估值仍在15x左右。

國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，展望2023年，游戲業(yè)無(wú)需過(guò)于悲觀。版號(hào)重啟、監(jiān)管趨勢(shì)轉(zhuǎn)變下，新游上線有望驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)在低基數(shù)下逐步回暖，依托國(guó)內(nèi)游戲公司在研發(fā)與運(yùn)營(yíng)上的顯著優(yōu)勢(shì)，出海市場(chǎng)依然有持續(xù)向上空間。悲觀預(yù)期與底部的景氣度背景下，板塊及頭部游戲公司估值、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比均處歷史低位，監(jiān)管轉(zhuǎn)向、市場(chǎng)環(huán)境整體改善、行業(yè)回暖之下，具備戴維斯雙擊的客觀基礎(chǔ)。中長(zhǎng)期來(lái)看，以VR/AR、AIGC、元宇宙、WEB3等為代表的新科技、新模式漸行漸近，游戲作為最佳的內(nèi)容承載主體之一，估值乃至基本面具備超預(yù)期修復(fù)的可能。

相關(guān)概念股：

騰訊控股(00700)：公司旗下《王者榮耀》表現(xiàn)穩(wěn)定，常年位居榜首。2022年國(guó)內(nèi)iOS端游戲暢銷(xiāo)榜單上，《王者榮耀》長(zhǎng)期位列第一,該產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)根基穩(wěn)固，排名強(qiáng)勢(shì)不減，并持續(xù)為公司貢獻(xiàn)流水收入;《和平精英》穩(wěn)中有增，海外表現(xiàn)亮眼。根據(jù)AppMagic網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，《PUBGMobile》位列全球手游收入排行第二，超越《原神》。同時(shí)在國(guó)內(nèi)iOS端排名穩(wěn)定，長(zhǎng)期位列第二名。騰訊后續(xù)大作儲(chǔ)備豐富，招商證券建議關(guān)注已獲版號(hào)的手游《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》、端游《無(wú)畏契約》流水表現(xiàn);期待《地下城與勇士》手游和《王者榮耀：世界》版號(hào)進(jìn)展。

網(wǎng)易-S(09999)：公司《逆水寒》手游新獲版號(hào)，有望成為2023年爆款游戲；海外建議關(guān)注《哈利波特》上線時(shí)間及后續(xù)表現(xiàn)，同時(shí)期待《永劫無(wú)間》手游和《燕云十六聲》版號(hào)進(jìn)展。

中手游(00302)：公司2023年產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富。在國(guó)內(nèi)方面，公司2023年有望上線逾10款產(chǎn)品。其中重點(diǎn)產(chǎn)品包括滿天星工作室自研，仙劍IP開(kāi)放世界游戲《仙劍：世界》、同為仙劍IP，此前推出《新射雕英雄傳之鐵血丹心》的研發(fā)團(tuán)隊(duì)打造的新款重點(diǎn)卡牌《新仙劍之揮劍問(wèn)情》、斗羅大陸 MMO《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》等。已上線產(chǎn)品表現(xiàn)出色，驗(yàn)證公司發(fā)行能力。公司多款產(chǎn)品已于2022Q4-2023Q1發(fā)行，發(fā)行成績(jī)出色。

心動(dòng)公司(02400)：《香腸派對(duì)》是為公司貢獻(xiàn)主要流水的產(chǎn)品之一。根據(jù)心動(dòng)公司2022年半年報(bào)顯示，《香腸派對(duì)》在當(dāng)年上半年抵消了部分老游戲MAU(月活躍用戶(hù)數(shù))和收入下滑的部分，拉動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲MPU(月付費(fèi)用戶(hù)數(shù))同比增長(zhǎng)88.7%。同時(shí)，公司2022年收入主要由《香腸派對(duì)》貢獻(xiàn)，該游戲上線5年時(shí)間流水不降反增，體現(xiàn)公司產(chǎn)品力。