光大證券：首予醫(yī)渡科技(02158)“買入”評級 以YiduCore賦能醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，首予醫(yī)渡科技(02158)“買入”評級，收入在2019年中國所有醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案提供商中排名第一。評級主要鑒于：1)大數(shù)據(jù)平臺和解決方案業(yè)務(wù)進(jìn)入穩(wěn)定商業(yè)化階段，收入結(jié)構(gòu)中研究驅(qū)動型解決方案占比提升驅(qū)動可持續(xù)收入增長;2)生命科學(xué)解決方案競爭力加強(qiáng)帶來獲客數(shù)增加驅(qū)動收入大幅增長;3)健康管理平臺和解決方案多路徑探索切入慢性病管理領(lǐng)域，未來增長空間較大。

光大證券主要觀點如下：

醫(yī)療數(shù)字化滲透率較低，市場空間廣闊：

在中國大力投資醫(yī)療系統(tǒng)信息化過程中，產(chǎn)生并積累了大量數(shù)據(jù)，行業(yè)參與者通過應(yīng)用海量醫(yī)療大數(shù)據(jù)以深度改善醫(yī)療系統(tǒng)的數(shù)字化需求迫切。根據(jù)安永報告，2019年中國醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案市場(醫(yī)院+政府+生命科學(xué)公司數(shù)據(jù)型驅(qū)動解決方案)規(guī)模為105億元，預(yù)計到2024年增長至577億元，對應(yīng)2019-24年CAGR為40.5%。醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案在醫(yī)療信息化投資中的滲透率較低，2019年為7.2%，并有望逐年增長至2024年的16.2%，市場空間廣闊。

憑借核心基礎(chǔ)設(shè)施YiduCore，賦能醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案，打造醫(yī)療行業(yè)參與者生態(tài)系統(tǒng)：

憑借YiduCore強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理和AI算法能力，以及其積累的醫(yī)療知識、洞見和疾病模型，公司卡位醫(yī)療大數(shù)據(jù)市場，賦能解決方案開啟商業(yè)化進(jìn)程，并通過連通醫(yī)療行業(yè)各參與者(醫(yī)院、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)、保險、患者、生命科學(xué)公司)打造生態(tài)系統(tǒng)，形成業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張與YiduCore算法能力提升的良性閉環(huán)。

三大核心業(yè)務(wù)板塊覆蓋多元化業(yè)務(wù)場景，長期增長空間可期：

公司三大核心業(yè)務(wù)板塊分別為大數(shù)據(jù)平臺和解決方案、生命科學(xué)解決方案、及健康管理平臺和解決方案，2020財年營收占比分別為66.7%、18.4%、10%，營收規(guī)模處于高速擴(kuò)張階段。1)大數(shù)據(jù)平臺和解決方案分部，公司持續(xù)滲透頭部研究型醫(yī)院，疊加政府平臺級業(yè)務(wù)需求增長驅(qū)動客戶數(shù)量提升，解決方案可持續(xù)收入確定性高;2)生命科學(xué)解決方案分部，公司“重設(shè)計、輕執(zhí)行”的模式，縮短臨床開發(fā)所需時間、提升臨床試驗效率和質(zhì)量，在數(shù)據(jù)驅(qū)動型解決方案基礎(chǔ)上，目標(biāo)空間更大的傳統(tǒng)CRO全鏈條市場，有望作為新進(jìn)入者顛覆傳統(tǒng)CRO格局;3)健康管理平臺和解決方案分部，公司積極采取多路徑探索，切入萬億級慢性病管理市場，成長天花板較高。