2022年Q4凈利潤(rùn)27億元 同比下滑19.7% 中芯國(guó)際(00981)：上半年行業(yè)周期尚在底部

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月9日，中芯國(guó)際(00981)公告，2022年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收495.16億元，而上年?duì)I收為356.31億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)121.33億元，而上年凈利潤(rùn)為107.33億元(2022年度數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì))。值得一提的是，中芯國(guó)際港股公告顯示，2022年毛利率創(chuàng)歷史新高。

然而，具體到第四季度，由于整體代工市場(chǎng)的不景氣，中芯國(guó)際第四季度業(yè)績(jī)受到了影響。2022年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.53億元，較上年同期增長(zhǎng)14.6%；毛利38.94億元，較上年同期增長(zhǎng)16.2%；毛利率為33.1%，上年同期為32.7%。凈利潤(rùn)27.44億元，同比下降19.7%。中芯國(guó)際解釋稱，第四季銷售收入下降主要由于2022年第四季產(chǎn)能利用率下降及產(chǎn)品銷量減少所致。

公司管理層在公告中表示，四季度銷售收入與毛利率，符合公司對(duì)行業(yè)的判斷和給出的指引。管理層給出的2023年第一季指引為季度收入環(huán)比下降10%至12%，毛利率介于19%至21%的范圍內(nèi)。

產(chǎn)能方面，去年Q4，中芯國(guó)際月產(chǎn)能由同年Q3的70.6片8英寸約當(dāng)晶圓增至71.4萬片；但產(chǎn)能利用率下滑至79.5%；全年產(chǎn)能利用率為92%。

至2022年底，中芯深圳進(jìn)入投產(chǎn)階段，中芯京城進(jìn)入試生產(chǎn)階段，中芯臨港完成主體結(jié)構(gòu)封頂，中芯西青開始土建。中芯京城因瓶頸設(shè)備交付延遲，量產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)推遲一到兩個(gè)季度。

同時(shí)，中芯國(guó)際也明確指出，持續(xù)投入過程中，公司毛利率會(huì)承受高折舊壓力，但公司會(huì)始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，努力把握產(chǎn)能擴(kuò)建節(jié)奏，保證一定的毛利率水平。

展望2023年，中芯國(guó)際表示，上半年行業(yè)周期尚在底部，外部不確定因素帶來的影響依然復(fù)雜。公司預(yù)計(jì)2023全年：銷售收入同比降幅為低十位數(shù)，毛利率在20%左右；折舊同比增長(zhǎng)超兩成，資本開支與上一年相比大致持平；到年底月產(chǎn)能增量與上一年相近。

值得關(guān)注的是，部分芯片設(shè)計(jì)公司從去年Q3開始去庫存，中芯國(guó)際稼動(dòng)率首先2Q22降至3Q22的92%。而行業(yè)大面積開始去庫存發(fā)生在4Q22，聯(lián)電的稼動(dòng)率從滿產(chǎn)降至90%，臺(tái)積電和三星代工也出現(xiàn)了下滑，尤其是臺(tái)積電7nm稼動(dòng)率下滑至60-70%。1Q23開始，晶圓代工廠稼動(dòng)率預(yù)計(jì)達(dá)到近十年歷史低位，聯(lián)電預(yù)計(jì)進(jìn)一步降至70%，由于疫情管控放松，手機(jī)市場(chǎng)在1月份率先恢復(fù)增長(zhǎng)，芯片設(shè)計(jì)公司一方面給減少下單，另一方面手機(jī)需求復(fù)蘇加速了行業(yè)庫存去化。

Counterpoint分析師Shivani Parashar指出。由于庫存調(diào)整和宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，2023年上半年將是艱難的。盡管下半年將有所增長(zhǎng)，但預(yù)測(cè)智能手機(jī)APSoC出貨量將在2023年出現(xiàn)萎縮。

Counterpoint預(yù)計(jì)，2022年全球邏輯代工行業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)27%，但消費(fèi)者需求疲軟以及IC庫存高企給2023年帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)2023年全球代工半導(dǎo)體收入將下降5%-7%，預(yù)計(jì)本季度平均產(chǎn)能利用率將下降至2022年水平的75%左右。

光大證券判斷，短期來看，由于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的波動(dòng)，快速擴(kuò)產(chǎn)或使中芯國(guó)際產(chǎn)能利用率和盈利能力承壓；但中長(zhǎng)期來看，由于我國(guó)的芯片自給率仍然較低，公司的產(chǎn)能儲(chǔ)備將使其在國(guó)產(chǎn)替代背景下充分受益。