對(duì)沖成本飆升 日本2022年海外債券拋售規(guī)模創(chuàng)27年新高

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)日本財(cái)務(wù)省周三公布的數(shù)據(jù)，日本投資者在2022年減持了23.8萬(wàn)億日元(約合1810億美元)的海外固定收益證券，這是自1996年以來(lái)的最高水平。主要原因在于，隨著全球各大央行在去年上調(diào)利率以抗擊通脹，日本投資者對(duì)沖匯率波動(dòng)的成本飆升;與此同時(shí)，對(duì)日本央行將轉(zhuǎn)向貨幣政策正常化的猜測(cè)推動(dòng)了日本國(guó)債收益率的上升，提升了對(duì)日本國(guó)債對(duì)投資者的吸引力。

媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，在匯率對(duì)沖的基礎(chǔ)上，日本投資者目前持有美國(guó)十年期國(guó)債的收益率約為-1.32%，而類似期限的日本國(guó)債收益率約為0.5%。東京NLI研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tsuyoshi Ueno表示：“日本投資者在2022年的投資環(huán)境很艱難，今年看起來(lái)也好不到哪里去。對(duì)沖成本可能會(huì)保持在高位，非對(duì)沖投資者面臨著日元走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

澳洲聯(lián)邦銀行固定收益和外匯策略主管Martin Whetton表示：“我們認(rèn)為，由于收益率上升和收益率曲線趨陡的支撐，日本投資者將繼續(xù)投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)?！薄氨M管從絕對(duì)價(jià)值來(lái)看，海外債券看起來(lái)很不錯(cuò)，但如果以同類或匯率對(duì)沖的角度來(lái)看，它們就很糟糕了?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，日本投資者凈拋售了15.7萬(wàn)億日元的美國(guó)債券和1.8萬(wàn)億日元的法國(guó)債券，均創(chuàng)下歷史新高;英國(guó)債券持倉(cāng)逆勢(shì)上漲，凈購(gòu)買量為2326億日元。此外，在減持債券的同時(shí)，日本投資者變成了海外股票的凈買家，買入了2.97萬(wàn)億日元。

日本央行在去年12月出人意料地將日本十年期國(guó)債收益率目標(biāo)區(qū)間擴(kuò)大為-0.5%至0.5%，理由是希望改善市場(chǎng)功能。此后，有關(guān)日本央行將進(jìn)一步調(diào)整政策的猜測(cè)加劇，包括取消收益率曲線控制(YCC)。日本證券交易商協(xié)會(huì)上月公布的數(shù)據(jù)顯示，日本投資者去年凈買入了30.3萬(wàn)億日元的地方政府債券，為10年來(lái)最高水平。