中信證券：數(shù)據(jù)交易尚處于早期 行業(yè)發(fā)展空間較大

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，而數(shù)據(jù)要素的市場流通有賴于數(shù)據(jù)交易。數(shù)據(jù)交易尚處于早期，在政策、交易所、供需方、技術(shù)服務(wù)方等多方面都還有很大的發(fā)展空間，一方面看好板塊短期的主題性投資機(jī)會，另一方面中長期更建議關(guān)注在數(shù)據(jù)交易方面具備發(fā)展高確定性和業(yè)績受益機(jī)會的優(yōu)質(zhì)公司。

投資機(jī)會上，重點(diǎn)推薦參與廣州數(shù)據(jù)交易所建設(shè)的廣東地方國企廣電運(yùn)通(002152.SZ)，具備大數(shù)據(jù)能力、積極參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的佳都科技(600728.SH)。建議關(guān)注數(shù)據(jù)供需類企業(yè)，數(shù)據(jù)安全和隱私計(jì)算等相關(guān)數(shù)據(jù)流通服務(wù)企業(yè)，跟蹤板塊熱度較高公司的后續(xù)發(fā)展。

▍中信證券主要觀點(diǎn)如下：

打通供需屏障，釋放數(shù)據(jù)要素價(jià)值。

數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)7.1萬億美元，數(shù)據(jù)之于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的價(jià)值正逐漸顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)交易層面，我國各大數(shù)據(jù)交易所發(fā)展如火如荼，但相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量仍處于上量階段，產(chǎn)品類型覆蓋數(shù)據(jù)集、數(shù)據(jù)API、數(shù)據(jù)報(bào)告、模型、服務(wù)等多種類別。政策層面看，中共中央和國務(wù)院提出的“數(shù)據(jù)二十條”反映政府對數(shù)據(jù)交易構(gòu)建的高度重視，為行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)交易進(jìn)入2.0階段，行業(yè)步入正軌。自2014年“大數(shù)據(jù)”第一次被寫入政府工作文件，截至2022年12月全國累計(jì)設(shè)立50余個數(shù)據(jù)交易相關(guān)機(jī)構(gòu)。

行業(yè)于2015-2020年經(jīng)歷了第一次爆發(fā)和降溫階段，2021年以來數(shù)據(jù)交易所建設(shè)進(jìn)入新一輪熱潮，上海數(shù)據(jù)交易所、北京國際大數(shù)據(jù)交易所、深圳數(shù)據(jù)交易所、廣州數(shù)據(jù)交易所以及貴陽大數(shù)據(jù)交易所成為受到廣泛關(guān)注的全國數(shù)據(jù)交易所。相關(guān)政策文件的推動使行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了規(guī)范化和規(guī)?；A段。

多層次交易體系，形成全國統(tǒng)一市場。

參考國內(nèi)商品交易與證券交易的發(fā)展路徑，該行認(rèn)為當(dāng)前數(shù)據(jù)交易發(fā)展階段類似于初期的商品交易市場。展望未來，全國統(tǒng)一的數(shù)據(jù)要素大市場是行業(yè)的主要發(fā)展趨勢，有望形成以一線城市為中心的國家級大型交易所，并在近一階段的行業(yè)發(fā)展中看到國家級、區(qū)域性交易所并存的多層次市場交易體系。長期來看，構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場有助于系統(tǒng)性地降低“市場摩擦”，理論上利于所有數(shù)據(jù)交易參與方，是未來數(shù)據(jù)交易發(fā)展的主要趨勢。

風(fēng)險(xiǎn)因素：數(shù)據(jù)交易進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)要素流通相關(guān)技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)權(quán)屬界定相關(guān)研究進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)交易行業(yè)法律法規(guī)完善程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)產(chǎn)品估值定價(jià)研究進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。