長江證券：當(dāng)前鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程行至何處？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長江證券發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前鈣鈦礦整體仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，從量上看，當(dāng)前擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模較小，但設(shè)備廠商提前與鈣鈦礦廠商進(jìn)行合作研發(fā)、驗(yàn)證，將充分受益后續(xù)鈣鈦礦電池?cái)U(kuò)產(chǎn)放量，設(shè)備需求釋放。建議持續(xù)關(guān)注鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化賽道，重點(diǎn)關(guān)注1)在晶硅電池已有深厚技術(shù)積累的企業(yè)在鈣鈦礦領(lǐng)域的橫向拓展;2)鈣鈦礦電池部分設(shè)備與電子、顯示面板等行業(yè)涉材料工藝環(huán)節(jié)設(shè)備有一定共通性，關(guān)注切入鈣鈦礦領(lǐng)域的跨行業(yè)設(shè)備企業(yè);3)新布局鈣鈦礦電池&組件生產(chǎn)的企業(yè)。

▍長江證券主要觀點(diǎn)如下：

鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，項(xiàng)目落地有望提速鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化的前提條件包括效率高、穩(wěn)定性好和產(chǎn)線規(guī)?；?/strong>從效率角度看，當(dāng)前鈣鈦礦電池的轉(zhuǎn)換效率還未達(dá)到其理論轉(zhuǎn)換上限。對近期鈣鈦礦電池的研究梳理看，該行發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外研究多聚焦于1)新型鈣鈦礦材料的研究;2)對已有研究成果做材料和結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步改性。

實(shí)驗(yàn)室效率水平在10%-30%不等。該行認(rèn)為，當(dāng)前鈣鈦礦電池仍處于產(chǎn)業(yè)化起步階段，對材料和工藝選型未有定論，實(shí)驗(yàn)室多種工藝的研發(fā)、改良將為后續(xù)產(chǎn)業(yè)化落地奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

鈣鈦礦組件穩(wěn)定性已實(shí)現(xiàn)較大突破。近年鈣鈦礦電池穩(wěn)定性已有較大提升，實(shí)驗(yàn)室通過對鈣鈦礦材料結(jié)構(gòu)進(jìn)行摻雜(鹵化物、混合陽離子、無機(jī)物等)、增加緩沖層、優(yōu)化電子傳輸層和空穴傳輸層、改良封裝工藝等方式提高鈣鈦礦穩(wěn)定性水平。目前國內(nèi)外MPP 穩(wěn)定性水平一般在幾千小時(shí)。近期纖納光電α組件已順利通過IEC61215、IEC61730 穩(wěn)定性全體系認(rèn)證，國內(nèi)鈣鈦礦組件穩(wěn)定性驗(yàn)證取得較大突破，后續(xù)鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化發(fā)展有望進(jìn)一步提速。

伴隨著工藝改進(jìn)、技術(shù)變革，鈣鈦礦電池?cái)U(kuò)產(chǎn)進(jìn)度或提速。1)更多的鈣鈦礦電池研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)獲得資本市場投資。協(xié)鑫光電、脈絡(luò)能源、纖納光電、仁爍光能等獲得投資額千萬到數(shù)億元不等，為公司鈣鈦礦技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地提供有力支持。2)2022 年纖納光電、協(xié)鑫光電、極電光能等已有小規(guī)模產(chǎn)線投產(chǎn)。對今年的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃梳理看，或仍聚焦于小試線或中試線，以協(xié)鑫光電、纖納光電、奧聯(lián)電子等為代表，擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃明確。2022 年鈣鈦礦電池?cái)U(kuò)產(chǎn)總量或接近1GW，而在2023 年，鈣鈦礦電池或有望實(shí)現(xiàn)1GW 以上擴(kuò)產(chǎn)。

設(shè)備工藝逐步優(yōu)化，需求有望體現(xiàn)

從具體設(shè)備看，鈣鈦礦電池生產(chǎn)主要是薄膜沉積、激光、封裝等關(guān)鍵工藝，薄膜沉積設(shè)備運(yùn)用較多，包括狹縫涂布機(jī)、PVD、RPD、蒸鍍等設(shè)備。目前激光設(shè)備在鈣鈦礦的運(yùn)用相對明確，對多個鈣鈦礦電池專利梳理，激光均有運(yùn)用，主要包括P1-P4 層4 道工藝。薄膜沉積工藝技術(shù)尚未定型，PVD、RPD、蒸鍍設(shè)備、涂布設(shè)備等均有運(yùn)用，互有優(yōu)劣。不同功能層的制備可以采用不同工藝設(shè)備搭配組合，工藝有待持續(xù)優(yōu)化。對鈣鈦礦電池設(shè)備廠商梳理看，目前各個環(huán)節(jié)均有設(shè)備出貨。部分廠商致力于形成鈣鈦礦設(shè)備整線交付能力，而部分廠商在單個環(huán)節(jié)形成較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，市占率較高。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用不及預(yù)期;

2、設(shè)備公司工藝優(yōu)化、設(shè)備技術(shù)迭代不及預(yù)期。