蘋果(AAPL.US)跌落神壇？一文看懂投行對(duì)蘋果的最新看法

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月3日，蘋果(AAPL.US)披露了截至2022年12月31日的2023財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)。期內(nèi)營(yíng)收為1172億美元，同比下降5%，這創(chuàng)下了自2016年9月以來最大的季度營(yíng)收降幅。綜合券商分析，市場(chǎng)預(yù)期短線蘋果繼續(xù)面對(duì)數(shù)個(gè)挑戰(zhàn)，包括需求疲軟、消費(fèi)硬件下行周期持續(xù)、iPad及Mac按年對(duì)比有挑戰(zhàn)、股票回購(gòu)低于過去幾季。

在全球消費(fèi)電子需求疲軟下，蘋果也不例外。據(jù)Canalys報(bào)告顯示，2022年第四季度全球智能手機(jī)出貨量下降18%，跌至2.97億部，蘋果同比也下跌了13.3%。但由于第四季絕大部分品牌都出現(xiàn)了類似或者更大的同比下跌，因此，從市場(chǎng)份額來看，蘋果的全球市場(chǎng)份額不降反升，從去年的24%增加到今年的25%。

雖然營(yíng)收下滑，但在手機(jī)行業(yè)的同行面前，蘋果依然強(qiáng)勢(shì)，不少券商對(duì)于蘋果未來的預(yù)期并不悲觀。

美銀表示，暫時(shí)未見到提振需求的催化劑、終端需求仍疲軟、iPad及Mac面對(duì)困難的按年對(duì)比，以及股票回購(gòu)低于過去幾季。不過，美銀認(rèn)為，蘋果的利潤(rùn)率在匯率壓力及宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱下，仍保持強(qiáng)勁，故將今年每股盈利預(yù)測(cè)由5.73美元上調(diào)至5.86美元，但將收入預(yù)測(cè)由3890億美元下調(diào)至3840億美元。該行予蘋果(AAPL.US)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由153美元上調(diào)至158美元。

摩根大通表示，蘋果業(yè)績(jī)遜預(yù)期由于匯兌壓力、供應(yīng)鏈阻礙、通脹等多項(xiàng)不利因素造成，集團(tuán)對(duì)今季度指引反映了消費(fèi)硬件將面對(duì)更深層的下行周期，包括智能手機(jī)及電腦，高通的手機(jī)芯片供應(yīng)指引疲軟也能驗(yàn)證這一點(diǎn)。不過，摩通大通認(rèn)為，iPhone和服務(wù)收入的前景為收入增長(zhǎng)的催化劑。由于服務(wù)增長(zhǎng)及對(duì)產(chǎn)品周期執(zhí)行更有把握，預(yù)期蘋果將能夠重獲市場(chǎng)青睞，料市盈率在重估后可達(dá)至近30倍。該行予蘋果“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由180美元下調(diào)至175美元。

摩根士丹利表示，因?yàn)橛嗛喓桶惭b基數(shù)的增長(zhǎng)是積極的跡象，并認(rèn)為短線的宏觀風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)損害蘋果的長(zhǎng)期價(jià)值。該行維持蘋果“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為175美元。

蘋果方面表示，業(yè)績(jī)下滑主要是受供應(yīng)鏈的影響。蘋果公司CEO庫克表示，第一財(cái)季業(yè)績(jī)下滑主要受到三方面因素影響，分別是美元保持強(qiáng)勢(shì)、影響iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的供應(yīng)鏈生產(chǎn)問題，以及整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。疫情、芯片短缺確實(shí)讓過去三年非常艱難，目前已經(jīng)供應(yīng)充足。

同時(shí)，或是出于業(yè)績(jī)不及預(yù)期的原因，近日蘋果新款iPhone 14 Pro在中國(guó)迎來全系降價(jià)。據(jù)報(bào)道，iPhone 14 Pro全系在中國(guó)降價(jià)700元。在2月5日至15日期間，京東自營(yíng)店將iPhone 14 Pro全系降價(jià)800元。分析師認(rèn)為，蘋果iPhone在推出幾個(gè)月后罕見大幅降價(jià)，表明即便是其高端設(shè)備的需求也在下降。

但降價(jià)只是一時(shí)應(yīng)對(duì)需求疲軟的舉措，據(jù)蘋果公司內(nèi)部討論，蘋果或在明年推出iPhone新款“Ultra”高端機(jī)型，售價(jià)超過目前Pro Max。蘋果首席執(zhí)行官庫克表示，消費(fèi)者愿意為他們能買到的最好的iPhone支付更高的價(jià)格。