1月非農(nóng)前瞻：美國勞動力市場降溫 但不足以撼動美聯(lián)儲維持高利率決心

智通財經(jīng)APP獲悉，北京時間2月3日(周五)21:30，美國勞工部將發(fā)布1月非農(nóng)就業(yè)報告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19萬人，這將是自2020年以來的最小增幅;失業(yè)率從50年低點小幅上升;平均時薪環(huán)比增長0.3%。盡管工資增長仍然穩(wěn)健，失業(yè)率接近歷史低點，以及職位空缺高企，美國今年年初招聘人數(shù)可能繼續(xù)放緩，市場預(yù)計這將堅定美聯(lián)儲在一段時間內(nèi)維持高利率的決心。

雖然新增就業(yè)人數(shù)將是兩年多來的最小增幅，但該數(shù)據(jù)表明，只要通脹持續(xù)放緩，勞動力需求就會出現(xiàn)彈性，這有利于經(jīng)濟(jì)軟著陸。

在失業(yè)率方面，美國總體失業(yè)人數(shù)仍處于歷史低位。美國經(jīng)濟(jì)活動可能正在降溫，但許多公司仍在尋求招聘，并發(fā)放更高的工資來吸引人才和留住員工，由此可見，美國就業(yè)市場依然強(qiáng)勁。據(jù)美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)在五周內(nèi)第四次下降。

此外，美國職位空缺數(shù)在去年底大幅增加，并出乎意料地躍升至1100萬以上，是去年夏天以來的最高水平，這一跡象顯示盡管經(jīng)濟(jì)降溫，對勞工仍有強(qiáng)勁需求。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，去年12月職位空缺數(shù)為1,100萬，11月的數(shù)字經(jīng)下修后為1,040萬。

據(jù)悉，這一增長主要受到住宿、食品服務(wù)和零售業(yè)職位空缺激增的推動，美聯(lián)儲特別擔(dān)心這兩個領(lǐng)域的工資增長。美聯(lián)儲主席鮑威爾多次提到的職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比升至接近創(chuàng)紀(jì)錄的1.9。但盡管如此，另一項數(shù)據(jù)顯示，去年年底工資和福利增長確實放緩。

就業(yè)數(shù)據(jù)如何影響美聯(lián)儲政策?

德意志銀行高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布雷特?瑞安表示:“你是在試圖穿針引線。如果數(shù)據(jù)真的很疲弱，那么你會擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，但如果數(shù)據(jù)過于強(qiáng)勁，就意味著美聯(lián)儲的前景更加鷹派?！?/p>

此外，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美國1月就業(yè)報告將顯示其勞動力市場逐漸松動。由于新冠疫情浪潮已達(dá)頂峰，勞動力供應(yīng)也可能有所改善。盡管如此，就業(yè)市場緩慢的降溫步伐可能會讓美聯(lián)儲官員保持警惕，并懷疑通脹中更持久的部分是否正處于下行道路上。

據(jù)了解，美聯(lián)儲政策制定者周三放慢了加息步伐，并暗示將進(jìn)一步收緊政策。美聯(lián)儲官員在評估經(jīng)濟(jì)的聲明中表示，近幾個月就業(yè)增長強(qiáng)勁，通脹雖然處于高位，但已經(jīng)回落。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示:“我仍然認(rèn)為，有辦法在不出現(xiàn)真正重大的經(jīng)濟(jì)下滑或失業(yè)率大幅上升的情況下，將通脹降至2%?！?/p>

盡管美聯(lián)儲正在接近暫停其收緊政策的行動，但利率維持在高位的時間在很大程度上取決于勞動力市場好轉(zhuǎn)和工資增長放緩需要多長時間。

美聯(lián)儲仍希望能夠?qū)崿F(xiàn)"軟著陸"，即在抑制通脹的同時避免失業(yè)率飆升。盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，激進(jìn)的緊縮政策最終將使美國陷入衰退，但通脹放緩和就業(yè)穩(wěn)定可能有助于美國經(jīng)濟(jì)避免衰退。

其他影響就業(yè)報告的因素

由于各種修訂和數(shù)據(jù)更新，解讀即將發(fā)布的就業(yè)報告將變得更加復(fù)雜，其中包括家庭調(diào)查數(shù)據(jù)中使用的人口控制的年度更新。這意味著這些數(shù)據(jù)將無法與上月直接比較，瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，這些調(diào)整可能會導(dǎo)致失業(yè)率、參與率以及就業(yè)人口比等數(shù)據(jù)出現(xiàn)意外。

該報告還將包括編制就業(yè)數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)調(diào)查的年度更新。這些變化往往是常規(guī)的，而不是革命性的。不過，費城聯(lián)邦儲備銀行去年12月的一項分析發(fā)現(xiàn)，去年第二季度就業(yè)增長基本持平，這與美國勞工統(tǒng)計局目前估計的約100萬個就業(yè)崗位大相徑庭。

更復(fù)雜的是，報告將反映最新的行業(yè)分類。美國勞工統(tǒng)計局表示，因此，約10%的就業(yè)崗位將被重新劃分到不同的行業(yè)，尤其是零售業(yè)和信息行業(yè)。

此外，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，1月份的工作時間可能會略微增加，這可能會抑制平均時薪的增長。也就是說，在未來幾個月，一些工人將從年度加薪以及某些州的最低工資常規(guī)重置中獲得提振。

與此同時，加州大學(xué)約3.6萬名員工的罷工結(jié)束，也可能提振整體就業(yè)數(shù)據(jù)。