高盛：香港銀行股最新評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)(表) 中銀香港(02388)剔出“確信買(mǎi)入”名單

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，香港銀行股在今次加息周期跑贏恒生指數(shù)，與前兩次加息周期形成鮮明對(duì)比。然而，較長(zhǎng)期的美元市場(chǎng)利率已經(jīng)見(jiàn)頂，歷史先例表明估值會(huì)短期內(nèi)擴(kuò)張。去年銀行業(yè)已取得強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)，但估值在去年第四季前一直壓縮，股價(jià)低于周期中期估值，有望進(jìn)一步升值。

報(bào)告中稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)將從今年下半年至明年上半年開(kāi)始降息。香港銀行同業(yè)拆息已在年初大幅下跌，目前水平低于3%。另調(diào)低對(duì)銀行凈息差beta假設(shè)，并下調(diào)凈息差預(yù)期。隨著信貸成本變化，將港銀股2022-24年每股盈測(cè)調(diào)整-34%至+29%，并將中銀香港(02388)剔出“確信買(mǎi)入”名單。

該行認(rèn)為，最近重新通關(guān)為中國(guó)香港銀行提供更多的手續(xù)費(fèi)收入和貸款增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)到2025年整體手續(xù)費(fèi)收入的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到6%，而迎合較好的銀行，即中銀香港、恒生銀行(00011)預(yù)計(jì)將達(dá)約9%。另外，在不利的在岸離岸利率差距背景下，該行預(yù)計(jì)貸款平均約取得中單位數(shù)增長(zhǎng)。