春節(jié)期間海內(nèi)外發(fā)生了啥？

隨著春節(jié)假期結(jié)束，本文對春節(jié)期間海外金融市場表現(xiàn)和國內(nèi)外要聞進行回顧和簡評，供投資者參考。

海外市場回顧：1)債市：春節(jié)期間(1月21日-1月26日，下同)，主要國家10Y國債收益率全面上行。受美國四季度GDP超預(yù)期、加拿大暫停加息等影響，美債收益率累計小幅上行，10Y-3M利差倒掛減輕，10Y-2Y利差倒掛加深。2)股市：受全球加息進程放緩、經(jīng)濟軟著陸預(yù)期升溫影響，全球主要股市多數(shù)上漲。3)大宗商品：有色金屬價格上漲，原油、天然氣價格下跌，黃金價格持平。4)匯率：美元指數(shù)下跌，歐元、英鎊相對走強，日元相對走弱。

國內(nèi)要聞回顧：1)得益于大量的電影發(fā)行和新冠康復(fù)，居民觀影需求旺盛。春節(jié)檔電影票房超60億，已超去年。2)隨著疫情管控全面放開，2023年春運客運量明顯回升。1月26日(春運第20天，農(nóng)歷正月初五)全國鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客4356.4萬人次，環(huán)比增長23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增長85.9%。3)作為2019年以來首個不用就地過年的春節(jié)，旅游市場交出三年以來最亮眼成績單。據(jù)攜程平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，春節(jié)期間國內(nèi)外旅行訂單皆迎來三年巔峰，旅游訂單整體較虎年春節(jié)增長4倍。

海外事件跟蹤：1)1月26日，美國四季度GDP年化季環(huán)比增速初值為2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市場預(yù)期的2.6%，經(jīng)濟放緩程度不及預(yù)期，經(jīng)濟軟著陸希望增加。2)1月24日，多國公布1月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，其中美國服務(wù)業(yè)、制造業(yè)邊際回暖，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)、綜合PMI重回擴張區(qū)間。3)加央行認(rèn)為限制性貨幣政策正減緩經(jīng)濟活動，消費和投資都處于放緩趨勢，明確表示將暫停加息。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期，海外通脹超預(yù)期等。

一、海外市場回顧

1.債市：主要國家10Y國債收益率全面上行

春節(jié)期間(1月21日-1月26日，下同)，美債收益率小幅上行。加拿大央行利率決議聲明稱“計劃暫停加息”之后，美債短端收益率有所下行，10Y-3M利差倒掛程度減輕;但受四季度GDP數(shù)據(jù)強于預(yù)期影響，2Y美債收益率上行，10Y-2Y利差倒掛程度加深。10Y美債、德債、法債、日債、意債分別上行1bp、6bp、5bp、6.5bp、18.9bp。

2.股市：主要市場指數(shù)上漲

春節(jié)期間，受全球加息進程放緩、經(jīng)濟軟著陸預(yù)期升溫影響，全球主要股市多數(shù)上漲。美股納斯達克綜合指數(shù)、標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲3.3%、2.2%、1.7%，歐洲股市方面，倫敦富時100指數(shù)下跌0.1%、法蘭克福DAX指數(shù)上漲0.7%;亞洲股市方面，孟買Sensex30指數(shù)下跌0.5%，東京日經(jīng)225指數(shù)上漲3%。

3.大宗商品：有色價格上漲，原油、天然氣價格下跌，黃金價格持平

春節(jié)期間，有色金屬價格上漲，原油、天然氣價格下跌，黃金價格持平。有色金屬銅和鋁期貨價格分別上漲0.2%和1.9%，黃金價格與節(jié)前基本持平，原油期貨價格小幅下跌，布倫特原油和WTI原油期貨價格分別下降0.2%和0.8%，NYMEX天然氣期貨大幅下跌7.3%至2.90美元/百萬英熱單位，19個月以來首次跌至3美元/百萬英熱單位以下。

4.匯率：美元指數(shù)下跌，歐元、英鎊相對走強，日元相對走弱

春節(jié)期間，美元指數(shù)持續(xù)下行，之后在美國四季度GDP超預(yù)期和耐用品訂單數(shù)據(jù)提振下，美元指數(shù)有所反彈，但隨后回吐部分漲幅，春節(jié)期間美元指數(shù)累計下行0.2%。歐元兌美元上漲0.3%，英鎊兌美元上漲0.1%，美元兌日元上漲0.5%，美元兌港幣維持不變。

二、國內(nèi)要聞回顧

1.春節(jié)檔電影票房超60億，已超去年

得益于大量的電影發(fā)行和新冠康復(fù)，居民觀影需求旺盛。截至2023年1月27日8時，兔年春節(jié)檔電影累計票房已達60.53億元，超過2022年春節(jié)檔60.39億元的總成績[1]。

2.春運客運量相比2022年明顯上升

隨著疫情管控全面放開，2023年春運客運量明顯回升。迎來據(jù)國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制春運工作專班數(shù)據(jù)顯示，1月26日(春運第20天，農(nóng)歷正月初五)全國鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客4356.4萬人次，環(huán)比增長23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增長85.9%。

其中：全國鐵路發(fā)送旅客1028.8萬人次，環(huán)比增長19.7%，比2019年同期下降8.2%，比2022年同期增長54.3%;公路發(fā)送旅客3072萬人次，環(huán)比增長26.2%，比2019年同期下降54.3%，比2022年同期增長101.8%;水路發(fā)送旅客97.8萬人次，環(huán)比增長8.2%，比2019年同期下降30.2%，比2022年同期增長98.9%;民航發(fā)送旅客157.8萬人次，環(huán)比增長8.4%，比2019年同期下降21.0%，比2022年同期增長58.3%;全國高速公路總流量5629.5萬輛次。其中小客車流量5443.8萬輛次，環(huán)比增長10.8%，比2019年同期增長23.7%，比2022年同期增長33.3%[2]。

3.旅游業(yè)迎來報復(fù)性增長

作為2019年以來首個不用就地過年的春節(jié)，旅游市場交出三年以來最亮眼成績單。據(jù)攜程平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，春節(jié)期間國內(nèi)外旅行訂單皆迎來三年巔峰，旅游訂單整體較虎年春節(jié)增長4倍。同時，作為跨境旅行放開后的首個長假，中國游客迅速走出國門享受海外中國年，春節(jié)期間出境游整體訂單同比增長640%，內(nèi)地旅客預(yù)訂境外酒店訂單量同比增長超4倍，跨境機票訂單增長4倍以上[3]。

三、海外事件跟蹤

1.美國四季度GDP放緩程度不及預(yù)期，經(jīng)濟軟著陸希望增加

1月26日，美國四季度GDP年化季環(huán)比增速初值為2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市場預(yù)期的2.6%，經(jīng)濟放緩程度不及預(yù)期。個人消費支出(PCE)物價指數(shù)四季度年化季環(huán)比增長3.2%，較三季度增速4.3%放緩。

盡管隨著美聯(lián)儲連續(xù)加息，市場對于美國衰退的擔(dān)憂不斷加劇，但近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎反映了美國通脹有效緩和，經(jīng)濟放緩程度也不及預(yù)期，美國經(jīng)濟有望“軟著陸”。目前的主要爭議在于，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)不能對應(yīng)，且數(shù)據(jù)趨勢性不強，難以對美國經(jīng)濟情況形成準(zhǔn)確判斷。

2.美國服務(wù)業(yè)、制造業(yè)邊際回暖，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)重回擴張區(qū)間

1月24日，多國公布1月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，美國服務(wù)業(yè)和制造業(yè)邊際回暖。美國1月Markit制造業(yè)PMI為46.7，高于前值46.2，高于預(yù)期值46.2;服務(wù)業(yè)PMI為46.6，高于前值44.7，也高于預(yù)期值45。

歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI為48.8，前值為47.8;服務(wù)業(yè)PMI為50.7，高于前值49.8;綜合PMI為50.2，高于前值49.3，也高于預(yù)期值48，服務(wù)業(yè)和綜合PMI重回擴張區(qū)間。英國1月制造業(yè)PMI為46.7，高于前值45.3，高于預(yù)期值44.7;但服務(wù)業(yè)超預(yù)期下滑，服務(wù)業(yè)PMI為48，低于前值49.9，也低于預(yù)期值50。日本1月制造業(yè)PMI為48.9，前值為48.8。

3.加拿大宣布將暫停加息

加拿大中央銀行25日宣布將基準(zhǔn)利率即隔夜拆借利率提高25個基點，由4.25%升至4.5%，此輪加息符合市場預(yù)期。同時，在判斷核心通脹已見頂?shù)谋尘跋?，加央行預(yù)計，此輪連續(xù)加息可告一段落。

加央行表示，從全球情況來看，通脹率仍高企，且基礎(chǔ)廣泛。但在能源價格回落和全球供應(yīng)鏈改善的情況下，許多國家的通脹率正在下降。加央行預(yù)估去年全球經(jīng)濟可實現(xiàn)約3.5%的增長，今年則會放緩至約2%，明年升至2.5%。從加拿大的情況看，加央行認(rèn)為近期增長好于預(yù)期，經(jīng)濟仍處需求過剩狀態(tài)。失業(yè)率接近歷史低點，勞動力仍短缺。但限制性貨幣政策正減緩經(jīng)濟活動，消費和投資都處于放緩趨勢。

四、風(fēng)險提示

經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期，海外通脹超預(yù)期等。

本文選自微信公眾號：岳讀債市。作者：周岳、肖雨；智通財經(jīng)編輯：葉志遠(yuǎn)。