財報前美孚股價創(chuàng)歷史新高 市場“熱盼”石油巨頭們的“2000億”

去年6月，油氣巨頭?？松梨诠蓛r時隔八年后再創(chuàng)新高，昔日全球市值老大“王者歸來”。

到本周四收盤，?？松梨诠蓛r漲超4%至117.76美元，再創(chuàng)歷史新高。該公司將于1月31日下周二美股盤前公布2022年第四季度業(yè)績。

在本月早些時候，?？松梨谠硎?，由于石油和天然氣價格下跌，該公司預計第四季度總利潤較前一季度減少了約37億美元，但分析師指出，公司的煉油利潤率可能遠高于預期。

目前分析師預計，該公司第四季度每股收益將為3.32美元，比2021年第四季度的2.05美元增長62%;2022財年每股收益為13.98美元，較2021財年的5.38美元大漲160%;2023財年每股收益為10.03美元，在非凡的一年后同比下降28%。

不僅是?？松梨?，其他油氣巨頭也預計將創(chuàng)造驚人的利潤。

媒體稱，分析師預期數(shù)據(jù)顯示，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、道達爾和英國石油這五家油氣巨頭，將在未來幾天公布2022年的年度利潤總額達到1987億美元，即近2000億美元，比十多年前創(chuàng)下的年度紀錄高出50%。

隨著投資者對全球經(jīng)濟增長放緩、天然氣價格暴跌、通脹高企和央行貨幣政策不確定性的擔憂情緒升溫，分析師們對這些油氣公司2023年的利潤預期變得黯淡，然而對于股息和回購的預測卻沒有出現(xiàn)降溫。

分析師表示，這些油氣巨頭過去12個月產(chǎn)生的“現(xiàn)金海嘯”意味著，該行業(yè)能夠維持高額股息增長和股票回購。對股東來說至關(guān)重要的是，盡管大宗商品繁榮期持續(xù)，這些公司的管理團隊仍推遲了增加支出計劃，相反，他們選擇償還債務(wù)并增加投資者回報水平。

比如，美國油氣巨頭雪佛龍在周三宣布回購750億美元股票，這一數(shù)字是該公司目前年度回購支出的五倍。該消息刺激雪佛龍股價周三漲近3%，周四再漲近5%。

這與之前的擴張周期形成鮮明對比。

高利潤環(huán)境下，油氣巨頭堅持提高股東回報率，同時控制支出

匯豐歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示：

“相對于2022年經(jīng)歷的創(chuàng)紀錄水平，如今大宗商品價格全面下跌，但看起來2023年仍將是非常強勁的一年?！薄熬驼w股息分配和股票回購規(guī)模而言，今年很可能是歷史上第二好的一年?！?/p>

盡管能源價格大幅回落——目前原油和天然氣價格遠遠低于2月底俄烏沖突升級時的價格——但這可能有助于將全球經(jīng)濟和能源公司置于更為穩(wěn)固的長期增長軌道上。較低的能源成本有助于緩解通脹壓力，進而緩解全球央行繼續(xù)加息的壓力，最終刺激消費者支出復蘇。

各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng)紀錄的利潤返還給股東，同時控制支出。這一策略引發(fā)了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治抨擊，他們希望增加這些公司供應(yīng)以壓低石油價格，而不是不斷提高股東回報。

自俄烏沖突以來，盡管原油價格下跌了11%，但五大油氣巨頭的股價均實現(xiàn)大幅上漲。去年標普500指數(shù)成分股中表現(xiàn)最好的10家公司都是能源公司，?？松梨诠蓛r上漲約80%，是有統(tǒng)計記錄以來表現(xiàn)最好的一年。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，雖然油氣公司僅占標普500市值的5%，但該行業(yè)利潤占該指數(shù)利潤水平的10%左右。

管理著約4000億美元資產(chǎn)的老牌資管公司路博邁(Neuberger Berman Group)的資深分析師Jeff Wyll表示：

“投資者被這一行業(yè)目前所具備的許多特點所吸引?！薄霸撔袠I(yè)曾試圖成為一個增長型行業(yè)，但失敗了。如今它將自己重塑為一個高股息率的行業(yè)，在這種不確定性較高的環(huán)境下很有吸引力?！?/p>

分析稱，油氣巨頭命運的關(guān)鍵在于，它們能否兌現(xiàn)去年在大宗商品價格持續(xù)上漲期間做出的提高股東回報承諾。

管理著約2750億美元資產(chǎn)的資管巨頭Janus Henderson的首席能源分析師Noah Barrett表示：

“我預計他們將維持這些股東回報，無論油價是什么水平，基本股息都非常安全，資產(chǎn)負債表狀況良好，我預計他們將繼續(xù)大規(guī)模回購股票?！?/p>

投資者也渴望聽到高管們繼續(xù)堅守控制資本支出的言論。在過去10年的大部分時間里，支出的巨大增長規(guī)模侵蝕了股東回報，并使該行業(yè)容易受到類似2016年和2020年油價暴跌的影響。

到目前為止，巨頭們似乎仍在控制資本支出。盡管埃克森美孚和雪佛龍都在今年上調(diào)了今年的總支出目標，但這些增長主要是受通脹率所推動，而非長期增長項目所推動。

高盛在1月9日的一份報告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價上漲了500%，但全球石油和天然氣的實際資本支出下降了。

需要注意的是，油氣公司的投資者仍需警惕暴利稅。

在這個財報季，企業(yè)高管們面臨的一個關(guān)鍵問題是，他們?yōu)闅W洲擬征收的暴利稅預留了多少資金。?？松梨诠烙嬕Ц?0億美元的相關(guān)費用，但該公司表示正在采取法律行動。殼牌表示，其2022年的賬單可能總計24億美元。

本文選自：華爾街見聞。作者：王眉。智通財經(jīng)編輯：張計偉。