大摩：維持泉峰控股(02285)“增持”評級 目標價升至45港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報告稱，維持泉峰控股(02285)“增持”評級，鑒于有利的原材料價格、恢復生產(chǎn)以及自有品牌銷售的持續(xù)增長，將去年毛利率預測上調(diào)0.6個百分點，將2023/24年毛利率預測上調(diào)0.8個百分點，目標價由35.5港元上調(diào)至45港元。公司估值與同行相比具有吸引力，并對集團戶外設備的增長和穩(wěn)固的利潤率擴張充滿信心。

報告中稱，集團在OPE領域中擁有領先地位及曝光率，去年上半年的OPE銷售額同比增長44%并超越同行，該行預計這個趨勢將會持續(xù)到去年下半年及今年，又預計集團于今年上半年的電動工具銷售增長將在終端市場消化庫存的情況下保持疲弱，但預計下半年將復蘇。該行認為今年收入將同比增長12%，2022至24年的收入復合年增長率為13%。

該行相信，短期內(nèi)看，中國防疫政策優(yōu)化后開始正?；?，訂單強度從今年第二季度開始恢復。原材料價格下降和有利的外匯趨勢，至少在上半年也將隨著產(chǎn)品安裝基數(shù)的增加而上升。這應有助于進一步擴大其毛利率?？偠灾?，該行預計2023年毛利率為29.9%，而上年為29.4%，凈利潤率為8.7%，而上年為7.6%，預計2023年凈收入同比增長28%。