中信建投武超則：信創(chuàng)適逢“天時(shí)地利人和” 看好汽車、工業(yè)和能源的數(shù)字化應(yīng)用空間

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，中信建投證券研究所所長兼國際業(yè)務(wù)部行政負(fù)責(zé)人武超則表示，TMT行業(yè)的邊界正在越來越模糊，兩方面變化日益突出。一方面，是以5G、人工智能、云計(jì)算為代表的新一輪新技術(shù)的創(chuàng)新非常密集，另一方面，則是自主可控和信息安全成為離不開的主題詞。信創(chuàng)的發(fā)展確實(shí)到了一個(gè)“天時(shí)地利人和”的節(jié)點(diǎn)。toB場景下，5G有望對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生從0到1的變化，在場景端看好汽車、工業(yè)以及能源行業(yè)的數(shù)字化。武超則對2023年TMT行業(yè)的市場表現(xiàn)非常看好，其最大不確定性因素還是中美科技的競爭，會對一些產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來擾動，是選擇科技股需要關(guān)注的最主要變量。

對于行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r，武超則表示，TMT行業(yè)的邊界正在越來越模糊，兩方面變化日益突出。一方面，是以5G、人工智能、云計(jì)算為代表的新一輪新技術(shù)的創(chuàng)新非常密集，雖然還沒有出現(xiàn)2G和3G時(shí)代大量顛覆式的“黑科技”，但已經(jīng)可以看到很多從量變到質(zhì)變的過程。另一方面，則是自主可控和信息安全成為離不開的主題詞。全球供應(yīng)鏈正從“效率優(yōu)先”轉(zhuǎn)型“安全優(yōu)先”。這個(gè)安全并非狹義的安全，而是包括供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定、核心技術(shù)的把握和網(wǎng)絡(luò)安全等。

對于當(dāng)前信創(chuàng)之所以得到越來越多的關(guān)注，武超則坦言，信創(chuàng)的發(fā)展確實(shí)到了一個(gè)“天時(shí)地利人和”的節(jié)點(diǎn)。

武超則說，信創(chuàng)在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)受到這么大的關(guān)注，首先便是信創(chuàng)的市場空間要比之前大很多，此前可能更多集中在黨政領(lǐng)域，現(xiàn)在則包括金融、電信、電力等關(guān)系國計(jì)民生的十幾大行業(yè)，真正形成了產(chǎn)業(yè)。其次，現(xiàn)在不論是國產(chǎn)的CPU、中間件，還是數(shù)據(jù)庫和操作系統(tǒng)等，擁有好產(chǎn)品的公司都逐步登陸到了資本市場。再次，則是華為等頭部企業(yè)，起到了非常重要的技術(shù)引領(lǐng)等作用。

對于信創(chuàng)接下來的發(fā)展，武超則認(rèn)為，整體來看，通過資本開支或投資來拉動的鏈條，及基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等，推進(jìn)確定性相對或更強(qiáng)，如算力、國資云等。

5G的應(yīng)用方面，武超則指出，5G的應(yīng)用不一定完全在toC的領(lǐng)域，變化點(diǎn)應(yīng)該會在toB的領(lǐng)域，對工業(yè)特別是傳統(tǒng)制造的改觀和改變，可能是更大的。具體而言，5G相比4G，除了網(wǎng)速變得更快，更重要的是其可靠性指標(biāo)的提高，如時(shí)延、能耗等技術(shù)指標(biāo)。因此，toB場景下，5G有望對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生從0到1的變化。

在場景端，武超則看好3個(gè)行業(yè)的應(yīng)用。一是汽車，雖然近2年汽車行業(yè)的數(shù)字化已經(jīng)演繹的比較充分，但還沒有結(jié)束，未來隨著汽車從電動化走向智能化，甚至是自動駕駛，數(shù)字化成長仍有空間。

二是工業(yè)的數(shù)字化，中國是一個(gè)工業(yè)大國，不論是絕對的GDP占比，還是從中國工業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位上看，都是如此。未來工業(yè)和制造業(yè)如何提高數(shù)字化水平，真正實(shí)現(xiàn)降本增效，空間也非常大。

三是能源行業(yè)的數(shù)字化，未來在新老能源的融合中，如何建設(shè)一個(gè)智能化的能源體系，也將是數(shù)字化的一個(gè)重要體現(xiàn)。

在5G時(shí)代，武超則認(rèn)為，通信商面臨的最大變化，是非標(biāo)準(zhǔn)化、定制化的需求變得越來越多。對于通信商而言，相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，隨著非標(biāo)準(zhǔn)化、定制化場景的越來越多，需要提前考慮相關(guān)網(wǎng)絡(luò)到底用來做什么，而非提供千篇一律的服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)，然后再去找需求。現(xiàn)階段運(yùn)營商表現(xiàn)還是非常好的，背后并非是簡單的估值便宜、分紅較高等，而是新場景的需求變化中，通信商的未來業(yè)務(wù)發(fā)展，面臨著很大的機(jī)遇。

行情方面，武超則指出，從估值、行業(yè)創(chuàng)新、政策等三方面綜合分析，對2023年TMT行業(yè)的市場表現(xiàn)是非?？春玫?/strong>。

首先，估值方面，雖然短期信創(chuàng)、半導(dǎo)體及一些數(shù)據(jù)服務(wù)有關(guān)公司，此前已經(jīng)漲了一輪，但是放眼整個(gè)科技板塊，整體估值仍處于歷史上的相對低位。通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)相關(guān)公司，處于歷史比較便宜的一個(gè)位置上，資產(chǎn)價(jià)值決定其比較有吸引力。

其次，行業(yè)創(chuàng)新方面，經(jīng)過前期的積累，2023年科技行業(yè)會看到很多從量變到質(zhì)變的開始?；仡?G和4G的發(fā)展，從基礎(chǔ)投資商用到應(yīng)用的爆發(fā)，基本上需要三四年的時(shí)間，5G滲透率已經(jīng)超過50%，這將是一個(gè)非常重要的催化劑。科技頻頻成為高層報(bào)告的關(guān)鍵詞，未來的政策支持是非常清晰的。

最后，投資方面，很多投資者感覺科技行業(yè)的投資不好把握，其實(shí)也比較簡單，基本上可以歸納為兩大方面。一方面，是科技行業(yè)自身，另一方面，是其怎樣去深度地影響傳統(tǒng)行業(yè)。

武超則提醒投資者，2023年TMT行業(yè)面臨的最大不確定性因素，還是中美科技的競爭，會對一些產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來擾動，是選擇科技股需要關(guān)注的最主要變量。同時(shí)，在場景方面，信創(chuàng)、芯片等很多領(lǐng)域的基本面演進(jìn)，是一波三折的，因此波動會比較大。例如，相關(guān)主題可能會出現(xiàn)迅速的演繹行情，但基本面是需要一個(gè)長期的驗(yàn)證過程。