中信建投：近年春節(jié)前后市場行業(yè)風格有何特征？二月成長風格有望抬頭

主要結論

1、春節(jié)前市場表現(xiàn)較為清淡，春節(jié)后市場表現(xiàn)較為活躍

按照春節(jié)前第二周，春節(jié)前一周，春節(jié)后一周，春節(jié)后第二周，四個事件區(qū)間對比期間行業(yè)表現(xiàn)，從市場總體絕對收益的角度來看，春節(jié)前市場表現(xiàn)較為清淡，春節(jié)后市場表現(xiàn)相對活躍。

2、春節(jié)前第二周價值相對成長占優(yōu)

春節(jié)前第二周，價值相對成長占優(yōu)，銀行，食品飲料，非銀金融等價值型行業(yè)區(qū)間收益排名靠前，軍工，電新，通信等成長型行業(yè)區(qū)間收益排名靠后。

3、春節(jié)前一周價值開始向成長切換

春節(jié)前一周，價值向成長切換初具雛形，電子，電新，軍工等成長型行業(yè)區(qū)間收益排名居前，地產(chǎn)，銀行，非銀金融等價值型行業(yè)區(qū)間收益下降到排名中游。

4、春節(jié)后兩周成長相對價值占優(yōu)

春節(jié)后一周，成長相對價值占優(yōu)，綜合行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，成長型行業(yè)內(nèi)部有所分化，通信，傳媒，計算機區(qū)間收益排名靠前，電新，汽車區(qū)間收益排名靠后，價值型行業(yè)區(qū)間收益排名整體下降，地產(chǎn)，銀行，食品飲料區(qū)間收益排名均靠后。春節(jié)后第二周，成長依然優(yōu)于價值，成長型行業(yè)電子，通信，機械，電新區(qū)間收益排名靠前，價值型行業(yè)銀行，食品飲料區(qū)間收益靠后。

5、二月份成長風格有望抬頭

基于歷史上春節(jié)期間行業(yè)表現(xiàn)，預測本輪春節(jié)后有望出現(xiàn)價值向成長的切換，且具體時間點可能從春節(jié)前一周開始展開?？紤]到今年春節(jié)后兩周主要分布在今年的二月份，分析師認為春節(jié)效應有望助力今年二月份成長跑贏價值。

附：春節(jié)前后中信一級行業(yè)表現(xiàn)(2017年——2022年)

圖表1：春節(jié)前第二周中信一級行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：中信建投證券，WIND

圖表2：春節(jié)前一周中信一級行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：中信建投證券，WIND

圖表3：春節(jié)后一周中信一級行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：中信建投證券，WIND

圖表4：春節(jié)后第二周中信一級行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：中信建投證券，WIND
本文編選自微信公眾號“魯明量化全視角”，作者：丁魯明；智通財經(jīng)編輯：劉家殷。