聯(lián)博：如果流動(dòng)性繼續(xù)惡化 或許該避免購(gòu)買日債

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，全球知名投資管理公司聯(lián)博(AllianceBernstein)表示，如果日本央行堅(jiān)持其控制收益率曲線的政策，而流動(dòng)性繼續(xù)惡化，那么可能是時(shí)候考慮完全停止投資日本政府債券了。

在日本央行為期兩天的會(huì)議于周三結(jié)束前，交易員正在進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整。聯(lián)博駐東京的固定收益投資組合經(jīng)理Yusuke Hashimoto正在考慮，如果政策制定者顯示出繼續(xù)購(gòu)買債券和限制收益率的跡象，日本主權(quán)債務(wù)投資的前景將如何。

Hashimoto在接受采訪時(shí)表示，“全球第二大政府債券市場(chǎng)的流動(dòng)性大幅下降，令人質(zhì)疑該市場(chǎng)是否仍將是投資者有理由涉足的市場(chǎng)?！彼硎荆绻鲃?dòng)性進(jìn)一步下降，“我們未來可能不得不將日本政府債券排除在投資之外?！?/p>

投資者越來越多地押注日本央行最早將于本周放棄其刺激框架。此前，東京通貨膨脹率創(chuàng)下40年來最高水平，而日本央行上月提高收益率上限的驚人舉措未能給日本失靈的債券市場(chǎng)注入活力。

雖然幾乎所有接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)此次會(huì)議的政策不會(huì)發(fā)生變化，但日本央行觀察人士中表示，他們不排除日本央行再次調(diào)整收益率曲線控制計(jì)劃的可能性。

Hashimoto表示，目前他可以像往常一樣進(jìn)行交易。他說，政策制定者本周有兩個(gè)選擇。要么取消收益率曲線控制，讓市場(chǎng)正常化，要么將無息貸款期限從兩年延長(zhǎng)到五年，這樣銀行就會(huì)被鼓勵(lì)購(gòu)買中間政府債券。至少在監(jiān)管機(jī)構(gòu)3月份召開會(huì)議之前，這將有助于緩解政府債券的拋售壓力。

當(dāng)收益率政策最終被廢除時(shí)，Hashimoto預(yù)計(jì)10年期政府債券的收益率將從目前0.5%的上限飆升至0.9%。他說，這將使日本投資者更有吸引力留在本國(guó)市場(chǎng)，并可能促使他們從遠(yuǎn)至悉尼的地方將資金匯回國(guó)內(nèi)。

Hashimoto表示，“我們注意到”日本央行政策的任何變化對(duì)澳大利亞政府債券的負(fù)面影響?！叭毡颈就潦找媛实纳仙?，將使日本投資者不再需要冒險(xiǎn)購(gòu)買外國(guó)債券?！?/p>