小摩：維持華晨中國(guó)(01114)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華晨中國(guó)(01114)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5港元。公司宣派特別股息每股0.96元，該行表示派發(fā)特別股息期持續(xù)，但金額只屬預(yù)期下限水平，令人“有點(diǎn)失望”。

報(bào)告中稱，據(jù)估算，出售華晨寶馬汽車股權(quán)的總特別股息可能為每股4.76元，經(jīng)過上兩次派發(fā)及今次宣派每股0.96元后，尚余的每股2.65元，預(yù)計(jì)不遲于2023年3月31日獲華晨考慮宣派進(jìn)一步特別股息。不過在派發(fā)特息的情景分析以外，公司也有可能將資金留作未來業(yè)務(wù)發(fā)展之用。

該行認(rèn)為，若公司選擇后者，或會(huì)危害股價(jià)。除特息以外，只有公司將該出售股權(quán)主要盈利占比，分配至其核心業(yè)務(wù)，即汽車金融及汽車零部件，該行則維持華晨看法吸引。該行還稱目前目標(biāo)價(jià)是基于股息折讓模型，換言之，相信市盈率已不再適合衡量公司估值。