國(guó)泰君安：壓縮空氣儲(chǔ)能效率有望進(jìn)一步提升 核心設(shè)備千億投資需求加速釋放

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，壓縮空氣儲(chǔ)能是最具潛力的大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)之一。伴隨產(chǎn)業(yè)快速推進(jìn)和技術(shù)進(jìn)一步成熟，項(xiàng)目單位投資有望持續(xù)下降，儲(chǔ)能效率有望進(jìn)一步提升，驅(qū)動(dòng)壓縮空氣儲(chǔ)能核心設(shè)備千億投資需求加速釋放，預(yù)計(jì)2022-25年，壓縮空氣儲(chǔ)能設(shè)備投資空間預(yù)計(jì)合計(jì)約198億元，2026-2030年，壓縮空氣儲(chǔ)能設(shè)備投資空間預(yù)計(jì)合計(jì)約1092億元。隨著壓縮空氣儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)化快速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈核心裝備環(huán)節(jié)參與者迎快速發(fā)展機(jī)遇。

受益標(biāo)的：壓縮機(jī)龍頭陜鼓動(dòng)力(601369.SH);換熱器及膨脹機(jī)設(shè)備廠東方電氣(600875.SH)、哈爾濱電氣(01133)、上海電氣(601727.SH)、杭氧股份(002430.SZ)、金通靈(300091.SZ);儲(chǔ)氣庫(kù)資源提供方云南能投(002053.SZ)、雪天鹽業(yè)(600929.SH)、蘇鹽井神(603299.SH)等。

國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：

壓縮空氣儲(chǔ)能：最具潛力的大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)之一。

1)高比例新能源裝機(jī)所帶來的隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性，大幅提升了電網(wǎng)的脆弱性，快速提升儲(chǔ)能規(guī)模，豐富儲(chǔ)能技術(shù)路線是必然趨勢(shì)。2)傳統(tǒng)主流儲(chǔ)能無法完全化解新能源消納壓力，需要多元化新型儲(chǔ)能技術(shù)快速發(fā)展，作為有效補(bǔ)充。3)新型儲(chǔ)能技術(shù)中，壓縮空氣儲(chǔ)能優(yōu)勢(shì)突出，規(guī)模大、效率高、成本低、環(huán)保清潔。2021年，我國(guó)壓縮空氣儲(chǔ)能發(fā)展取得重大突破，超長(zhǎng)時(shí)的單機(jī)10MW級(jí)和100MW級(jí)項(xiàng)目已經(jīng)并網(wǎng)，正向單機(jī)300MW規(guī)?？焖偾斑M(jìn)。壓縮空氣儲(chǔ)能逐步成為最具潛力的大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)路線。

壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)路線逐步成熟，即將進(jìn)入加速產(chǎn)業(yè)化階段。

1)壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)分為傳統(tǒng)與新型兩大技術(shù)路線。傳統(tǒng)壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)又稱補(bǔ)燃式壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)，起源于1949年，是一種基于燃?xì)廨啓C(jī)技術(shù)的儲(chǔ)能系統(tǒng)。補(bǔ)燃式壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)效率較低，依賴化石燃料且?guī)頊厥覛怏w排放。2)新型壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)路線包括絕熱壓縮空氣儲(chǔ)能、液態(tài)空氣儲(chǔ)能、等溫壓縮空氣儲(chǔ)能等，其中以先進(jìn)絕熱壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)(AA-CAES)最具發(fā)展?jié)摿?，目前已進(jìn)入試驗(yàn)示范及商業(yè)化應(yīng)用階段。3)江蘇淮安400MW壓縮空氣儲(chǔ)能示范項(xiàng)目，單位建設(shè)成本下降至約5000元/KW，已接近抽水蓄能的建設(shè)成本;2021年投運(yùn)的張家口100MW示范項(xiàng)目系統(tǒng)效率已達(dá)70.4%。核心裝備國(guó)產(chǎn)化及技術(shù)迭代推動(dòng)投資成本持續(xù)下降以及系統(tǒng)效率不斷提升，壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目持續(xù)放量，不完全統(tǒng)計(jì)目前我國(guó)在建及規(guī)劃的壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)約6.9GW，產(chǎn)業(yè)化快速推進(jìn)。

千億市場(chǎng)空間加速釋放，核心設(shè)備商受益。

1)該行預(yù)計(jì)2022-2025年，壓縮空氣儲(chǔ)能設(shè)備投資空間預(yù)計(jì)合計(jì)約198億元，2026-2030年，壓縮空氣儲(chǔ)能設(shè)備投資空間預(yù)計(jì)合計(jì)約1092億元。2)產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)在于上游設(shè)備。壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)內(nèi)核心設(shè)備主要包括壓縮機(jī)、換熱器和膨脹機(jī)，儲(chǔ)氣裝置也非常關(guān)鍵。隨著壓縮空氣儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)化快速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈核心裝備環(huán)節(jié)參與者迎來快速發(fā)展機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期、壓縮空氣儲(chǔ)能相關(guān)政策推進(jìn)低于預(yù)期、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)等。