和常投資：美股在今后較長的一段時(shí)間內(nèi)不具有投資價(jià)值

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由元宇證券獨(dú)家戰(zhàn)略支持的中證金牛2022私募大賽于2022年12月1日正式啟動(dòng)，賽事正如火如荼開展，并馬上迎來首月榜單戰(zhàn)績。不少參賽機(jī)構(gòu)研究團(tuán)隊(duì)及產(chǎn)品主理人就市場走勢和行業(yè)展望發(fā)表真知灼見。上海和常投資管理有限公司認(rèn)為，美聯(lián)儲加息很可能會更晚結(jié)束，同時(shí)預(yù)計(jì)利率將在高位維持一段時(shí)間。并認(rèn)為美股基本在今后較長的一段時(shí)間內(nèi)不具有投資價(jià)值，但投資者無需因?yàn)槊拦傻陌档熬皩股喪失信心。

和常投資指出，美國這次升息和歷次升息不同，以往是經(jīng)濟(jì)上行時(shí)升息，這次升息伴隨經(jīng)濟(jì)下行，因此這次升息對美國股市的影響很可能會超出預(yù)期。且目前美股主跌段的下跌才剛剛開始。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)加息將持續(xù)到今年年中，和常投資則認(rèn)為美聯(lián)儲加息很可能會更晚結(jié)束。該私募表示，美國表面看起來就業(yè)率很高，這是建立在勞動(dòng)參與率下降的基礎(chǔ)上的，現(xiàn)在勞動(dòng)參與人口比疫情前大概少三百萬，那在勞動(dòng)參與人口下降和工作崗位相對充裕的情況下，很可能進(jìn)入工資-通脹螺旋現(xiàn)象，這樣會使通貨膨脹超出美聯(lián)儲預(yù)期，進(jìn)而延長加息周期。

另外，加息周期結(jié)束不等于緊縮周期結(jié)束。和常投資預(yù)計(jì)，利率將在高位維持一段時(shí)間。陰跌比暴跌更可怕，利率在高位橫盤對經(jīng)濟(jì)和股市的打擊比利率快速上漲造成的損害更大。美股基本在今后較長的一段時(shí)間內(nèi)不具有投資價(jià)值，但投資者無需因?yàn)槊拦傻陌档熬皩股喪失信心。

究其原因和常投資表示，中美兩國股市的關(guān)系分為三個(gè)階段，第一階段是同漲同跌，第二階段是兩者漲跌沒有必然聯(lián)系，第三階段是美股跌，A股漲。2020-2021年間，上證綜指和標(biāo)普500的相關(guān)系數(shù)為0.51，2022年3-4月兩個(gè)指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)降低至0.24，5-6月相關(guān)系數(shù)為-0.29，而第三階段能否實(shí)現(xiàn)，須基于中國能否在中美博弈中勝出。

此外，受俄烏沖突的影響，歐洲缺少穩(wěn)定且便宜的能源供應(yīng)，迫使歐洲企業(yè)往美國和中國遷移，如果搬往中國的歐洲企業(yè)能體現(xiàn)出比搬往美國企業(yè)的更高的工作效率和更強(qiáng)的盈利能力，那么就會吸引更多的企業(yè)搬到中國。只要國內(nèi)的制造業(yè)體系沒有遭到破壞，和常投資仍然對中國未來經(jīng)濟(jì)充滿信心。