挑戰(zhàn)華爾街悲觀論調(diào)! 匯豐策略師看好美股上半年行情

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，華爾街多數(shù)投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在2023年上半年美國(guó)股市，甚至全球股市將進(jìn)一步下跌，有可能跌破上一階段性低點(diǎn)，但是匯豐銀行對(duì)于2023年的上半年美股行情的展望非常樂(lè)觀。自去年8月以來(lái)，匯豐銀行的策略師馬克斯·凱特納(Max Kettner)一直保持對(duì)美國(guó)股市的“最大減持”倉(cāng)位，但是隨后將該資產(chǎn)類別上調(diào)至“中性”評(píng)級(jí)，主要理由是全球通脹有緩解跡象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具備韌性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新開放，以及歐洲天然氣危機(jī)大幅緩解。

“我們現(xiàn)在正在嘗試看漲，”凱特納在1月9日發(fā)布的一份報(bào)告中寫道?！拌b于幾乎所有可能變得更具建設(shè)性的因素都已出現(xiàn)明顯的積極變化，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上半年表現(xiàn)疲軟的預(yù)期對(duì)我們來(lái)說(shuō)已經(jīng)不再合理?！?/p>

這位策略師對(duì)上半年行情的積極觀點(diǎn)與他的大多數(shù)同行形成了非常鮮明的對(duì)比，包括摩根士丹利的首席股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)和摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·馬特卡(Mislav Matejka)，他們都警告表示，經(jīng)濟(jì)衰退“幽靈”可能會(huì)使得美股在今年上半年陷入暴跌行情，直到2023年下半年才會(huì)復(fù)蘇。威爾遜警告稱，標(biāo)普500指數(shù)可能在3000點(diǎn)左右觸底，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)的上半年跌至3500-3600點(diǎn)。

此外，全球股票市場(chǎng)的基金經(jīng)理也已準(zhǔn)備好迎接較為疲弱的熊市反彈，并且預(yù)計(jì)漲勢(shì)將集中在今年下半年。

2008年以來(lái)最慘烈暴跌之后會(huì)發(fā)生什么?匯豐策略師不同意同行對(duì)2023年上半年美股悲觀展望

凱特納的積極觀點(diǎn)在一定程度上由投資者過(guò)于悲觀的看跌立場(chǎng)所支撐。他表示，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利的短期預(yù)期都很悲觀，過(guò)于悲觀的情緒使得反彈很容易發(fā)生，并且很難再看到悲觀情緒升溫。他還預(yù)計(jì)，通脹降溫的速度將快于市場(chǎng)普遍預(yù)期，同時(shí)消費(fèi)者信心也將有所改善。

凱特納對(duì)通脹率的樂(lè)觀預(yù)期與摩根大通的觀點(diǎn)相呼應(yīng)，小摩預(yù)計(jì)，將于周四發(fā)布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)低于預(yù)期，從而幫助美股延續(xù)熊市反彈。小摩表示，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)去年12月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將下滑至6.5%，但該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)12月CPI數(shù)據(jù)有三分之二的可能性與預(yù)估值相差10個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，且會(huì)比預(yù)估值低。

美股自1月以來(lái)小幅反彈，主要因通脹壓力緩解的一些跡象加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步放慢加息步伐，甚至降息的押注力度。不過(guò)，本周在兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派言論后，這種樂(lè)觀情緒有所減弱。

與此同時(shí)，凱特納對(duì)于下半年股市的展望與多數(shù)華爾街同樣截然相反，他預(yù)計(jì)下半年股市前景可能較為黯淡，因企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)難以超越市場(chǎng)預(yù)期，而華爾街普遍預(yù)期下半年將出現(xiàn)上漲行情。他寫道:“這可能是適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)，建議增持發(fā)達(dá)市場(chǎng)主權(quán)債券，增持防御性股票，而非周期性股票。”

這位策略師仍然偏好價(jià)值型股票，而非成長(zhǎng)型股票，不過(guò)他表示，如果通脹水平超預(yù)期地降溫，后者可能將在今年上半年晚些時(shí)候出現(xiàn)更強(qiáng)勁的反彈。