廣發(fā)證券：維持海信家電(00921)“增持”評級 合理價值10.58港元

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，維持海信家電(00921)“增持”評級，合理價值10.58港元。公司家電主業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，外延并購打開成長空間。近年來先后收購古洛尼、約克多聯(lián)機(jī)中國區(qū)業(yè)務(wù)、日本三電及并表海信日立，已初步實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)白電+中央空調(diào)+新能源車熱管理三大業(yè)務(wù)布局，其中優(yōu)勢家電主業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打作為基本盤，汽車熱管理業(yè)務(wù)則有望實(shí)現(xiàn)第二增長曲線。

報告中稱，分業(yè)務(wù)看，家空&冰洗：內(nèi)銷方面，家空聚焦新風(fēng)產(chǎn)品，冰洗持續(xù)推進(jìn)高端化、差異化。外銷方面，加碼體育營銷提升品牌知名度，外延并購成效顯著?？傮w來看，短期需求存在波動且盈利承壓，但外部壓力已邊際減弱，三季報盈利修復(fù)彈性已有顯現(xiàn)，長期預(yù)計保持穩(wěn)健增長。中央空調(diào)：行業(yè)有望保持較好增長。海信日立龍頭地位穩(wěn)固，營收增速優(yōu)于行業(yè)且盈利能力較強(qiáng)，為公司主要利潤來源。汽車熱管理：新能源車熱管理市場空間廣闊，2025年全球市場規(guī)模將突破千億。公司2021年收購汽車壓縮機(jī)龍頭日本三電，布局新能源車熱管理。短期雖然經(jīng)營承壓，但考慮行業(yè)發(fā)展前景及海信協(xié)同整合效應(yīng)，有望困境反轉(zhuǎn)并提供增長動能。