豬價(jià)旺季不旺!右側(cè)布局機(jī)會何時(shí)出現(xiàn)?

春節(jié)將至，豬肉價(jià)格卻不吃香了。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月4日，全國生豬均價(jià)跌至15.6元/公斤，相比12月28日17.91元/公斤的高點(diǎn)，短短7天的時(shí)間，生豬價(jià)格回落了2.31元/公斤，跌幅高達(dá)12.9%。目前豬價(jià)已經(jīng)跌破了12月22日15.63元/公斤，豬價(jià)跌破“前低”，市場呈現(xiàn)旺季不旺的表現(xiàn)。

根據(jù)屠宰場散戶收豬價(jià)格來看，華北、東北、西北等地豬價(jià)繼續(xù)探底，局部地區(qū)均價(jià)在7.1-7.5元每斤，新疆地區(qū)更是跌至7元每斤的低價(jià)，作為相對高價(jià)的北京以及天津地區(qū)生豬價(jià)格也跌破8元。

南方市場豬價(jià)也是走勢低迷，作為腌臘高產(chǎn)的四川豬價(jià)也走低在7.9-8.2元每斤，而山東河南安徽地區(qū)生豬價(jià)格也跌至7.6元附近，江蘇浙江的報(bào)價(jià)也在8元價(jià)格偏下徘徊，華中地區(qū)價(jià)格也在7元區(qū)間試探。

分析人士表示，此輪豬價(jià)大幅回落，主要是因?yàn)殡A段性供給壓力偏大疊加豬肉消費(fèi)疲軟。

從需求端來看，目前消費(fèi)提振增速明顯偏差，主流消費(fèi)城市走貨壓力依然較濃，國內(nèi)屠宰場開工率震蕩回落，下游需求端訂單量有所下滑，尤其是南方腌臘周期告一段落，北方地區(qū)年豬消費(fèi)還未開啟，市場豬肉需求慘淡，而終端豬肉商販減量保價(jià)操作較多，多地豬肉價(jià)格跟跌幅度偏差，消費(fèi)抵觸情緒依然存在。

從供給端來看，由于消費(fèi)支撐不足，養(yǎng)殖端壓欄情緒近乎崩塌，市場對于元旦、春節(jié)期間，豬價(jià)上漲信心不足，悲觀情緒彌漫市場，養(yǎng)殖端出欄積極性高漲，社會面生豬供給增加。而隨著節(jié)后集團(tuán)化豬企出欄節(jié)奏加快，生豬供應(yīng)明顯寬松，屠企下游訂單不足，減量收豬情緒升溫，多地屠企圈存增加，退計(jì)劃現(xiàn)象增多，屠企壓價(jià)情緒轉(zhuǎn)濃，國內(nèi)豬價(jià)跌破“前低”。

不過，從基層反饋來看，東北地區(qū)由于豬價(jià)逐步觸底7元/斤，散戶豬場出現(xiàn)一定挺價(jià)情緒，預(yù)計(jì)豬價(jià)下跌幅度或?qū)②吘?，市場有一定僵持表現(xiàn)。但由于春節(jié)在即，養(yǎng)殖端實(shí)際出欄周期僅剩不多，規(guī)模豬企日均出欄壓力較大，市場生豬供給寬松的基本面仍將持續(xù)，而消費(fèi)市場短期內(nèi)缺乏明顯的利好，豬價(jià)仍將維持持續(xù)尋底的走勢。

展望后市，國盛證券認(rèn)為，生豬供給端變化無需過度悲觀，需求端支撐行情回暖，低估值配置價(jià)值凸顯。

4月中旬以來生豬行情迎來反轉(zhuǎn)，新一輪周期開啟，伴隨行業(yè)盈利轉(zhuǎn)正5月起能繁母豬存欄環(huán)比轉(zhuǎn)正，截止2022年10月能繁母豬存欄4379萬頭，環(huán)比增長3.9%，相較2022年4月低點(diǎn)4177萬頭增長4.8%，而二元母豬價(jià)格上漲有限整體趨穩(wěn)，均說明補(bǔ)欄節(jié)奏較為理性。

同時(shí)，十月中旬以來需求疲軟導(dǎo)致豬價(jià)回調(diào)或再抑能繁補(bǔ)欄情緒，因此2022年內(nèi)產(chǎn)能增加對2023年供給影響無需過度悲觀。

需求方面，2022年內(nèi)受疫情等多方面因素影響，呈現(xiàn)階段性疲軟旺季不旺。隨著近期疫情管控優(yōu)化，預(yù)計(jì)2023年需求端確定性恢復(fù)，有望對豬價(jià)形成有力支撐。

此外，行業(yè)規(guī)?；厔菁铀龠M(jìn)行，2021年/2022Q1~Q3上市豬企CR8分別為14.0%/19.0%，且行業(yè)資金狀況轉(zhuǎn)暖，部分公司已重啟產(chǎn)能建設(shè)，成長性無虞。

投資機(jī)會上，國盛證券指出，經(jīng)歷年內(nèi)多重預(yù)期分歧和行情波動，上市豬企估值水平已降至歷史低位，配置性價(jià)比凸顯，看好2023年高景氣持續(xù)下的右側(cè)布局機(jī)會。重點(diǎn)推薦：溫氏股份、牧原股份，建議關(guān)注巨星農(nóng)牧、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份、唐人神、傲農(nóng)生物等。