新股研報 | 手機游戲開發(fā)商望塵科技控股(02458)今起招股 公司正在開發(fā)三款新手機運動游戲

望塵科技控股(02458)為中國的手機游戲開發(fā)商、發(fā)行商及運營商，側重全球市場的手機運動模擬游戲。

招股日期︰12月30日至1月6日

上市日期︰1月16日

獨家保薦人︰大華繼顯

收款行︰中銀香港

發(fā)售1242萬股，70%配售，30%公開發(fā)售；

每股招股價為5.7元至7.16元，集資最多約8892萬元，占總市值約9%，上市開支約5800萬人民幣；

按每手400股，入場費2892.88元；

以上限價7.16元計算，市值約9.88億元(以21年經(jīng)調(diào)整純利約5672萬人民幣計算，市盈率約15.8倍)；

截至22年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約1.26億人民幣；

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)；

業(yè)務︰

19至21年收入分別為3.78億人民幣、4.04億人民幣、4.59億人民幣，22年首六個月收入為2.94億人民幣；

19至21年毛利分別為1.71億人民幣、1.8億人民幣、2.21億人民幣，22年首六個月毛利為1.48億人民幣；

19至21年純利分別為4568萬人民幣、4072萬人民幣、3939萬人民幣，22年首六個月純利為2032萬人民幣；

19至21年經(jīng)調(diào)整純利分別為4987萬人民幣、4549萬人民幣、5672萬人民幣，22年首六個月經(jīng)調(diào)整純利為2733萬人民幣(若不涉及上市開支、按公平值計入損益的金融負債等一次因素)；

多年來，公司主要開發(fā)及運營手機運動游戲。截至最后可行日期，公司開發(fā)及運營四款手機運動游戲，其中《足球大師》、《NBA籃球大師》及《最佳11人 — 冠軍球會》為業(yè)務支柱，于往績期間貢獻大部分收益；

公司透過14年7月推出的首款旗艦手機運動管理模擬游戲《足球大師》累積了用戶群。憑借《足球大師》的成功經(jīng)驗，于17年9月開發(fā)及推出第二款手機運動管理模擬游戲《NBA籃球大師》?！蹲罴?1人—冠軍球會》于20年4月推出，畫面更為逼真，對職業(yè)球員的動作進行更真實的3D模擬，并獲得廣受世界各地足球迷歡迎的國際知名運動聯(lián)盟、運動協(xié)會及運動俱樂部的知識產(chǎn)權特許；

出于種種因素，譬如體育運動的流行性經(jīng)久不衰、忠誠運動迷群體黏性所帶來的持續(xù)用戶參與度、公司的游戲如實描繪現(xiàn)實體壇動態(tài)及持續(xù)升級更新，以及公司不斷努力透過多種措施延長游戲的生命周期，預期《足球大師》、《NBA籃球大師》及《最佳11人—冠軍球會》于最后可行日期的剩余生命周期分別約為19個月、57個月及88個月；

于22年7月，公司在中國、新西蘭及澳洲成功推出新的手機運動動作模擬游戲《最佳球會》。《最佳球會》是公司首款自主開發(fā)的手機足球動作模擬游戲，融合最尖端的3D游戲場景及更先進的人工智能技術，用戶可通過手動操作技巧，提高在虛擬體育比賽中的感官體驗。憑借其無縫的游戲性及精致的動作動畫，《最佳球會》在Apple iPad型號的展示畫面上獲特別介紹；

借助公司開發(fā)四款招牌手機運動游戲的經(jīng)驗，公司努力不懈地把握中國及海外市場的手機運動游戲行業(yè)的市場商機，以擴大手機運動游戲組合。于最后可行日期，公司正在開發(fā)三款新手機運動游戲，預計分別于22年12月或23年1月、23年下半年前及24年下半年前推出；

集資所得其中約30%用于與運動聯(lián)盟、運動協(xié)會及運動俱樂部重續(xù)現(xiàn)有知識產(chǎn)權特許及取得額外知識產(chǎn)權特許，以開發(fā)現(xiàn)有及新手機運動游戲;約35%用于加強營銷力度，積極向中國及海外市場推廣游戲;約25%用于進一步加強人才庫及進一步完善研發(fā)實力;及約10%用于運營資金及一般企業(yè)用途。

首次公開發(fā)售前進行融資︰

于15年1月至20年10月曾進行多輪融資，當時發(fā)售價較中間價折讓約90.57%至約35.96%，并設立六個月禁售限制，其中前期投資者包括蘇州富德博及張栗滔先生、追遠財富及龍淵云騰、亞商莫貝爾、亞商諾輝及亞商粵科、深圳昀達及馬國琳先生等。

首次公開發(fā)售前可換股債券認購︰

假設首次公開發(fā)售前可換股債券于緊接上市前獲悉數(shù)轉換，Garena Ventures將獲發(fā)行1200萬股股份，相當于緊隨資本化發(fā)行及全球發(fā)售完成后本公司已發(fā)行股本的約8.7%。

上市后主要股東架構(假設可換股債券獲悉數(shù)轉換)︰

主席賈小東先生持股22.6869%

執(zhí)行董事黃翔先生持股15.8242%

執(zhí)行董事李欣先生持股2.6481%

其他股東持股7.7814%

在岸首次公開發(fā)售前投資者持股33.3637%

Garena Ventures持股8.6957%

其他公眾股東持股9%

簡評︰

望塵科技控股(02458)為中國的手機游戲開發(fā)商、發(fā)行商及運營商，側重全球市場的手機運動模擬游戲。

以上限價7.16元計算，市值約9.88億元，以21年經(jīng)調(diào)整純利約5672萬人民幣計算，市盈率約15.8倍。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財經(jīng)編輯：劉家殷。