高通脹重壓下美國消費者無力買買買! 零售商2023年可能更難

美國四十年來最高的通脹水平正不斷打壓消費者購買熱情，高通脹率推高了所有生活必需品的價格，更不用說那些非必需消費品。與此同時，不斷上升的基準(zhǔn)利率正在打壓零售商擴(kuò)張規(guī)模，以及房地產(chǎn)等市場，地緣政治動蕩、極端天氣和極端政治，正在使經(jīng)濟(jì)情緒暗淡，消費者的錢包正在被掏空。

對于那些服務(wù)于這些不安的消費者的零售商來說，這意味著要為明年的經(jīng)濟(jì)放緩做好準(zhǔn)備，這甚至已經(jīng)威脅到華爾街的就業(yè)市場，銀行業(yè)高管們在業(yè)績電話會議上頻繁發(fā)出警告。消費者集體撤退對那些陷入最嚴(yán)重財務(wù)困境的零售商構(gòu)成了尤其嚴(yán)重的生存威脅，超過210億美元與該行業(yè)相關(guān)的債券和貸款處于不良水平，其中包括3B家居(BBBY.US)和Party City Holdco(PRTY.US)等連鎖零售商店的債務(wù)。

智通財經(jīng)APP了解到，全美零售聯(lián)合會(National Retail Federation)曾預(yù)計，今年假日銷售季的銷售額將增長6%至8%，但預(yù)計低收入消費者的支出將有所下降。就連塔吉特公司(TGT.US)等一些更有韌性的零售巨頭最近發(fā)布的財報也明顯體現(xiàn)了這一點，該公司在上個月表示，玩具等非必需消費品的第三季度銷售額明顯落后于必需品，預(yù)計隨著消費者削減支出，第四季度同店銷售額將出現(xiàn)下滑。

目前，庫存問題仍在不斷加劇零售商的壓力，一些零售商仍在努力脫手成堆的未售出商品，但收效有限。庫存的增加甚至促使賣家告訴供應(yīng)商停止發(fā)貨。此前，在新冠疫情后的購物復(fù)蘇潮期間，這些零售商不斷增加庫存，但隨著消費者購物熱情在今年下半年驟降，多余的庫存如今堆積如山。

不過，庫存問題顯示出緩解的跡象。例如，耐克公司(NKE.US)近期表示，盡管截至11月30日的當(dāng)季庫存較上年同期增長43%，但較上一季度44%的增幅略有改善。該公司高管表示，由于一年前新冠疫情封鎖期間的異常低庫存水平，這一數(shù)字在一定程度上被夸大了。

非必需消費品購買意愿急劇下滑

但來自BI的分析師Mike Campellone表示，“超額的”商品供應(yīng)將繼續(xù)讓商家感到煩惱。他表示:“隨著美國消費者的財務(wù)健康狀況減弱，消費者對價格越來越敏感，庫存過剩仍將對零售商銷售和盈利能力構(gòu)成風(fēng)險。”

某些消費類別將受到經(jīng)濟(jì)放緩帶來的更大影響。Campellone表示，服裝，尤其是休閑裝，像家居裝飾和電子產(chǎn)品一樣，品質(zhì)雖好但消費不急切需要的商品，受到的打擊尤其嚴(yán)重。在新冠疫情封鎖期間，這些商品的銷量飆升，這意味著即使是不那么謹(jǐn)慎的消費者現(xiàn)在也不太傾向于購買它們。

BI資深分析師Poonam Goyal和Abigail Gilmartin表示，11月是傳統(tǒng)意義上假日購物熱潮的開始，盡管零售商提供了大幅折扣，但情況還是令人大失所望。分析師們表示，作為衡量銷售情況的關(guān)鍵指標(biāo)，同店銷售額(Same-store sales)整體下降2.8%，服裝銷售額下降6.1%。

如果零售商需要借錢來度過不景氣時期，那么他們的成本將會更高。美聯(lián)儲主席鮑威爾在12月利率決議后表示，即使在最近一次加息50個基點之后，未來仍將積極遏制通貨膨脹率，預(yù)計明年不會降息。

Mike Campellone表示，明年上半年，高評級和高收益類零售商主體的信用指標(biāo)“將繼續(xù)面臨壓力”。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級的數(shù)據(jù)顯示，零售行業(yè)的不良債務(wù)比例已經(jīng)達(dá)到13.6%，是最高比例的行業(yè)之一。

機(jī)構(gòu)警告：明年破產(chǎn)數(shù)量與失業(yè)率或?qū)⑼缴闲?/p>

預(yù)計明年個人和公司破產(chǎn)的數(shù)量也會增加。數(shù)據(jù)提供商Epiq Bankruptcy的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)就業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，過去兩年申請破產(chǎn)的消費者數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，但明年可能相對來說大幅增長。

Epiq Bankruptcy的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2006年到2019年，機(jī)構(gòu)和個人消費者破產(chǎn)案件數(shù)量和失業(yè)率之間存在密切關(guān)系。具體來看，在美國失業(yè)率達(dá)到3.7%的這一歷史低位情況下，每個月應(yīng)該會有大約5萬至6萬起破產(chǎn)申請。在過去的兩年時間里，每月只有大約3萬起。

Epiq Bankruptcy預(yù)計明年這種同比上行歷史趨勢可能會重現(xiàn)，并補(bǔ)充表示這意味著申請破產(chǎn)的消費者可能會翻倍，尤其是在失業(yè)率上升的情況之下。美聯(lián)儲在最新經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)計，2023年年底美國失業(yè)率為4.6%(之前預(yù)期為4.4%)，2024年為4.6%(之前預(yù)期為4.4%)，2025年為4.5%(之前預(yù)期為4.3%)。

今年，企業(yè)提交的破產(chǎn)申請有望與去年的歷史低點持平或低于去年的歷史低點。根據(jù)Epiq Bankruptcy的數(shù)據(jù)，2021年，約有3700起第11章案件被提交，是至少10年來的最低水平。截至今年11月，大約有3500起案件被立案。

但并非所有人都持有悲觀態(tài)度。蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer Lee表示：“是的，經(jīng)濟(jì)將會放緩，但軟著陸的可能性肯定看起來相對樂觀，就業(yè)市場持續(xù)強(qiáng)勁，工資和儲蓄不斷上升。”

盡管如此，在12月中旬一個工作日的下午，澤西城的紐波特中心(Newport Centre)的購物人流量下滑情況非常明顯。購物中心并不熱鬧，接受媒體采訪的購物者表示，他們今年正在減少節(jié)假日的支出。