國泰君安(香港)：重申滔搏(06110)“買入”評級 線下零售短期仍將承壓

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安(香港)發(fā)布研究報告稱，重申滔搏(06110)“買入”評級，預(yù)計線下零售短期仍將承壓。下修FY2023-25股東凈利潤預(yù)測至21.29/26.26/29.36億元。展望未來，該行樂觀認為，作為中國運動鞋服零售商龍頭，隨著線下消費逐步復(fù)蘇，公司業(yè)績將迎來反轉(zhuǎn)。

該行預(yù)計，公司2024財年銷售增速將回歸正軌。2022年第四季度以來，低迷的零售環(huán)境與疲軟的客流量拖累了公司線下零售門店銷售。但隨著防疫措施優(yōu)化、消費客流恢復(fù)以及低基數(shù)效應(yīng)，該行預(yù)計公司2024財年的銷售增長將從低谷反彈。

報告中稱，庫存改善為公司銷售復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。截至2023財年第三季度末，庫銷比略高于4倍，接近疫前水平。庫齡結(jié)構(gòu)較八月底有所改善。該行認為庫存水平及結(jié)構(gòu)改善將有助于公司新品供應(yīng)與市場需求更為匹配，進而促進2024財年的新品銷售。