直擊調(diào)研 | 三一重能(688349.SH)：今明兩年風(fēng)機(jī)毛利率指引為15%-20%左右 明年預(yù)計(jì)銷售容量約為8-9GW

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，12月20日，三一重能(688349.SH)在路演活動(dòng)中表示，公司四季度預(yù)計(jì)銷售容量為2GW左右，與之前預(yù)期保持一致，預(yù)計(jì)全年銷售容量為4.5GW左右，同比增加40%左右。明年公司預(yù)計(jì)銷售容量為8-9GW左右，較今年會有較大幅度的提升。風(fēng)機(jī)毛利率指引上，公司今明兩年風(fēng)機(jī)毛利率指引為15%-20%左右。今年預(yù)計(jì)全年毛利率較前三季度略有下降，基本可保持持平；明年雖然交付的大部分訂單為今年中標(biāo)的平價(jià)訂單，單千瓦平均銷售價(jià)格有一定幅度下降，但公司仍會通過技術(shù)創(chuàng)新、科學(xué)降本增效等方式，維護(hù)盈利空間，保持一個(gè)較高水平的毛利率。

四季度預(yù)計(jì)銷售容量為2GW左右 全年約為4.5GW

提及今年1-11月行業(yè)不及預(yù)期的原因時(shí)，公司解釋道，今年行業(yè)不及預(yù)期的最主要因素仍是疫情的影響，主要會體現(xiàn)在前期疫情管控，近期疫情管控逐步放開，會影響下游施工、安裝進(jìn)度以及葉片等大部件的轉(zhuǎn)運(yùn)。今年公司整體受疫情影響較小，會按部就班完成既定交付的目標(biāo)。根據(jù)客戶交付計(jì)劃及風(fēng)場客觀條件，預(yù)計(jì)明年行業(yè)會在3月份后將有所改善，明年下半年將進(jìn)入交付緊張期。隨著項(xiàng)目的逐步核準(zhǔn)及大基地項(xiàng)目的推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年行業(yè)裝機(jī)容量為80GW左右，較今年有較大幅度的提升，對應(yīng)裝機(jī)臺數(shù)預(yù)計(jì)為1.6萬-1.7萬臺區(qū)間。

從今年短期目標(biāo)來看，截至目前，今年公司新增訂單已經(jīng)超過8GW，預(yù)計(jì)到年底還會有進(jìn)一步突破；從長期目標(biāo)看，公司仍將致力于成為行業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二，在實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)的過程中，首先會進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)，并提高在第一梯隊(duì)的市場占有份額，然后將努力實(shí)現(xiàn)每年前進(jìn)一步，不斷提高市占率水平。

明年海外訂單將逐步開始交付實(shí)現(xiàn)收入 海外訂單毛利率水平普遍高于國內(nèi)

海上進(jìn)展方面，公司則表示，公司海上產(chǎn)品起步晚，未來將通過差異化風(fēng)機(jī)產(chǎn)品進(jìn)入，取得競爭優(yōu)勢，公司不會缺席海上風(fēng)電的發(fā)展，需要一定過程的蓄勢待發(fā)，未來將努力躋身成為海上風(fēng)電的主力軍。目前海風(fēng)產(chǎn)品基本定型，技術(shù)路線將采取雙饋與半直驅(qū)并舉的方式，將根據(jù)近海、遠(yuǎn)海不同情況推出系列機(jī)型，接下來將積極參與海上風(fēng)電項(xiàng)目的投標(biāo)。公司正與沿海多個(gè)省份(如山東、河北、廣東等)進(jìn)行洽談，加快推進(jìn)落實(shí)沿海產(chǎn)業(yè)園的部署，預(yù)計(jì)明年將會有突破。

此外，公司表示，根據(jù)海外市場的情況，在做好充足準(zhǔn)備后，今年在海外市場加快布局推進(jìn)，目前進(jìn)展正常，并已經(jīng)取得突破。公司明年海外訂單將逐步開始交付實(shí)現(xiàn)收入，海外訂單的毛利率水平普遍高于國內(nèi)。明年公司海外主要的任務(wù)是持續(xù)取得訂單突破，為公司2024、2025年海外的快速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

公司正在積極布局歐洲、中亞、東南亞等區(qū)域，未來將通過在海外設(shè)立公司、進(jìn)行本地化生產(chǎn)等方式加快海外的發(fā)展。同時(shí)公司也在積極布局海外工程建設(shè)方面的業(yè)務(wù)，努力為客戶打造“風(fēng)機(jī)+EPC”立體化的交鑰匙工程。海外客戶更看重整機(jī)廠商的整體實(shí)力，部分國家(如印度、巴西等)對本地化生產(chǎn)有一定的要求，公司海外訂單主要通過自身海外團(tuán)隊(duì)去開拓獲取，其次借助國內(nèi)發(fā)電企業(yè)的境外投資項(xiàng)目，跟隨國內(nèi)大客戶一同出海，另外股東方在全球的產(chǎn)業(yè)布局、品牌效應(yīng)也會對公司海外市場開拓有一定的幫助。

明年整體零部件價(jià)格將有一定幅度下降

公司目前已進(jìn)入“五大六小”、中國能建、中國電建等知名企業(yè)供應(yīng)商目錄，繼續(xù)與國電投、華能等戰(zhàn)略客戶保持友好合作，同時(shí)今年進(jìn)一步鞏固加強(qiáng)了與華潤、華電、大唐、國能投等客戶的合作，未來將努力進(jìn)一步提升在主要客戶的占有份額。公司與上述主要客戶能夠保持友好合作最核心的要素體現(xiàn)在公司產(chǎn)品質(zhì)量上，在2020年搶裝潮后公司產(chǎn)品運(yùn)行穩(wěn)定、質(zhì)量可靠，贏得客戶信賴，給客戶帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益，更高發(fā)電量，性價(jià)比更優(yōu)；另外，公司還會通過與下游客戶合作開發(fā)風(fēng)電場的方式加強(qiáng)雙方戰(zhàn)略合作。

關(guān)于零部件方面，公司表示，目前國內(nèi)零部件廠商的零部件供應(yīng)能力已經(jīng)顯著提升，另外預(yù)計(jì)海外主要廠商明年在國內(nèi)零部件訂貨量有一定幅度降低，估計(jì)明年零部件不存在交付瓶頸情況。明年零部件主要會體現(xiàn)在交付不均勻、集中在下半年，在交付旺季時(shí)部分鑄件、主軸承和大功率試驗(yàn)臺等可能會存在臨時(shí)緊缺的情況。根據(jù)大宗物料價(jià)格走勢判斷，加上上游廠商技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)能增加，除了個(gè)別進(jìn)口零部件(如TRB軸承)存在漲價(jià)外，明年整體零部件價(jià)格將有一定幅度下降。