直擊調(diào)研 | 華潤三九(000999.SZ)：中成藥集采預(yù)計(jì)整體影響可控 感冒靈產(chǎn)能提升項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，12月19日-12月21日，華潤三九(000999.SZ)在電話會議中表示，公司感冒靈產(chǎn)能提升項(xiàng)目在實(shí)施中，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。處方藥業(yè)務(wù)方面，公司處方藥業(yè)務(wù)中抗感染業(yè)務(wù)受集采影響較大，但近兩年影響已基本消化。未來中成藥集采的影響可能會逐漸有所體現(xiàn)，但考慮到業(yè)務(wù)規(guī)模，預(yù)計(jì)整體影響可控。其他處方藥業(yè)務(wù)通過業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整等舉措，預(yù)計(jì)會實(shí)現(xiàn)增長。疫情放開的話，考慮到初期可能會對醫(yī)院有一定沖擊，如出現(xiàn)醫(yī)院處方和用藥下降的情況，可能會對公司處方藥業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響。

預(yù)計(jì)今年四季度CHC業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好

提及CHC業(yè)務(wù)情況時(shí)，公司表示，感冒高發(fā)季疊加疫情影響，感冒、止咳類藥物需求量較大、訂單充足，預(yù)計(jì)今年四季度CHC業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好。明年政策及市場存在不確定性，公司成立了專門團(tuán)隊(duì)跟進(jìn)政策變化，關(guān)注消費(fèi)者用藥購藥的習(xí)慣，對各種可能演化的情形進(jìn)行預(yù)判，在供應(yīng)鏈、生產(chǎn)、市場等方面開始做相應(yīng)的準(zhǔn)備和安排。

此外，感染業(yè)務(wù)隨著新品帶動(復(fù)他舒等)、集采品種補(bǔ)充增量等，預(yù)計(jì)今年抗感染業(yè)務(wù)會在新品的帶動下實(shí)現(xiàn)增長。

對于今年是否會有資產(chǎn)減值情況，公司表示，前幾年主要是由于集采等政策變化帶來對相關(guān)被并購企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)期的變化，從而相應(yīng)計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備。此外，去年配方顆粒業(yè)務(wù)由于國標(biāo)切換而計(jì)提了一定的存貨減值。今年主要是增加了股權(quán)激勵(lì)的成本，四季度可能會有一些審計(jì)調(diào)整事項(xiàng)，但是金額小于往年一次性減值金額。

預(yù)計(jì)明年配方顆粒業(yè)務(wù)在今年低基數(shù)的情況下整體會實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長

飲片業(yè)務(wù)上，公司此前主要做配方顆粒，隨著外部環(huán)境和監(jiān)管要求的變化，2年前開始拓展飲片業(yè)務(wù)，主要是給產(chǎn)業(yè)鏈做供應(yīng)并在核心終端開展協(xié)同銷售。

至于配方顆粒業(yè)務(wù)情況，公司表示，目前新國標(biāo)品種在各地備案基本完成。因?yàn)楦魇≌卟町?，目前大概有超過10個(gè)省份省標(biāo)備案較好，希望到年底有20個(gè)省左右。公司也在持續(xù)推動配方顆粒業(yè)務(wù)備案進(jìn)程，今年配方顆粒業(yè)務(wù)表現(xiàn)低于預(yù)期，但是國藥業(yè)務(wù)(含飲片)實(shí)現(xiàn)增長還是很有希望的。明年配方顆粒業(yè)務(wù)總體相對樂觀，雖然銷售區(qū)域會受到一定影響，但是考慮到備案品種增加以及目前價(jià)格調(diào)整狀況，預(yù)計(jì)明年業(yè)務(wù)在今年低基數(shù)的情況下整體會實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。

另外，公司表示，新的國標(biāo)實(shí)施后產(chǎn)能對于廠家說是挑戰(zhàn)。公司近年來加大配方顆粒產(chǎn)能相關(guān)投入，固定資產(chǎn)投資在配方顆粒方面投入較大，在浙江、云南、重慶、安徽等地區(qū)均有新建產(chǎn)能，未來業(yè)務(wù)發(fā)展有一定保障。配方顆粒集采短期內(nèi)還不具備條件，預(yù)計(jì)配方顆粒品種數(shù)量能夠滿足臨床基本需求，2-3年后納入集采的可能性較大，公司也會持續(xù)動態(tài)關(guān)注集采情況。

感冒靈產(chǎn)能提升項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)

在被提問到感冒類產(chǎn)品是否有擴(kuò)大生產(chǎn)線計(jì)劃時(shí)，華潤三九指出，公司感冒靈產(chǎn)能提升項(xiàng)目在實(shí)施中，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。今年四季度以來，感冒高發(fā)季疊加疫情影響，感冒類藥物需求量較大、訂單充足。公司目前也在加緊安排生產(chǎn)，包括內(nèi)部委托加工安排等。此外，公司也已安排安徽等地子公司進(jìn)行抗病毒口服液的生產(chǎn)。目前市場需求量較大，上游原材料可能會出現(xiàn)一定的漲價(jià)，公司目前有一定的原材料庫存。配方顆粒業(yè)務(wù)原材料近期價(jià)格上漲較快，有所短缺。感冒類產(chǎn)品產(chǎn)能瓶頸主要是提取能力。

對于品種后續(xù)受到集采影響情況，據(jù)公司回答，目前，三九中藥大品種基本已納入兩個(gè)省際聯(lián)盟集采，廣東主要針對獨(dú)家品種，降幅相對比較合理。目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素片，公司也在持續(xù)關(guān)注相關(guān)集采動態(tài)。目前集采在其他省份有一定擴(kuò)面，可能會帶來一定影響，但預(yù)計(jì)總體降價(jià)幅度相差不大。