更多鴿派票委的美聯(lián)儲，是否會影響明年利率決策？

美聯(lián)儲的政策制定者將在2023年逐漸變得更加鴿派，因為新的票委名單使其政策制定委員會更加關(guān)注就業(yè)最大化。

智通財經(jīng)APP注意到，隨著聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）對票委進行年度輪換，圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard、克利夫蘭聯(lián)儲主席的Loretta Mester和堪薩斯城聯(lián)儲主席Esther George將失去他們的投票權(quán)，上述美聯(lián)儲官員都支持大幅提高利率以幫助抑制通貨膨脹。波士頓聯(lián)儲主席的Susan Collins，一位被認為是中立的新人，也將失去她的投票席位。

即將在新一年獲得FOMC投票權(quán)的票委將包括芝加哥聯(lián)儲的新主席Austan Goolsbee，他被認為是鴿派，費城聯(lián)儲主席Patrick Harker和達拉斯聯(lián)儲主席Lorie Logan，兩人都被視為中間派，以及明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Neel Kashkari，他目前是一個主要的鷹派。

其結(jié)果是，在2023年的8次政策會議上，政策鴿派(他們尤其關(guān)注勞動力市場的健康狀況)可能會占據(jù)更大的權(quán)重。

實際影響最初可能很難察覺。目前鴿派和鷹派的觀點相差不大——根據(jù)他們最新的經(jīng)濟預(yù)測，幾乎所有官員都認為美聯(lián)儲明年年底的目標(biāo)利率將超過5%，而且沒有人預(yù)計會降息。此外，美聯(lián)儲主席杰鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)了幾十年來最快的加息行動之一，幾乎沒有異議，這反映出他對委員會的強大控制。

Piper Sandler & Co.全球政策研究主管Roberto Perli表示，“2023年的新票委似乎比即將離任的成員有更溫和的總體政策偏好。然而，委員會非常統(tǒng)一?！薄斑@告訴我，在2023年停止在較低的利率峰值或降息的門檻很高，無論誰投票或誰不投票。”

Bloomberg Economics美國首席經(jīng)濟學(xué)家Anna Won表示，總之，鴿派將在2023年在投票委員會中獲得兩個席位，在決策過程中獲得進一步的推動力。我們認為，2023年的12名票委中，有一半可能屬于鴿派成員，而今年只有4人。

美聯(lián)儲官員上周將利率上調(diào)了0.5個百分點，使基準(zhǔn)利率達到4.25%至4.5%的目標(biāo)區(qū)間。他們還發(fā)布了預(yù)測，根據(jù)他們的預(yù)測中值，明年結(jié)束時的利率為5.1%，2024年之前不會降息。

在2023年的票委中，自12月1日被任命以來，將于1月9日上任的Goolsbee還沒有就貨幣政策發(fā)表過意見。在10月31日接受采訪時，Goolsbee表示，基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率在5%左右的峰值“對我來說是合理的”。這位美國前總統(tǒng)奧巴馬的經(jīng)濟顧問委員會主席將通脹主要歸咎于供應(yīng)沖擊，暗示僅靠收緊貨幣政策不足以遏制價格壓力。

達拉斯聯(lián)儲主席Lorie Logan曾任紐約聯(lián)邦儲備銀行官員，自被選為達拉斯聯(lián)儲主席，她就貨幣政策發(fā)表的言論不多，但她在11月表示，對抗通脹“還有很長的路要走”。

費城聯(lián)儲主席Patrick Harker上個月表示，他預(yù)計美聯(lián)儲官員將放慢加息步伐，最終將利率維持在一個限制性水平一段時間。

明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Neel Kashkari是四人中最鷹派的，他上個月表示，他不相信通脹已經(jīng)見頂，并補充說，“我沒有看到太多經(jīng)濟降溫的證據(jù)”。Kashkari曾一度是鴿派，他的言論表明，美聯(lián)儲官員有時很難被歸類。

全美人壽保險公司首席經(jīng)濟學(xué)家Kathy Bostjancic表示，“一些官員的立場發(fā)生了轉(zhuǎn)變?？傮w而言，鮑威爾主席確實對委員會有很好的控制，鷹派和鴿派之間沒有太大分歧?！?/p>

2022年只有兩份反對意見：堪薩斯城聯(lián)儲主席Esther George在6月反對小幅加息，圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard在3月反對，呼吁首次加息幅度更大。在鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席的5年時間里，其他美聯(lián)儲高管只投了12票反對票，平均每三次會議投反對票的人不到一票。大多數(shù)異議都發(fā)生在2019年，也就是他第一個任期的早期。

2023年的情況可能會導(dǎo)致更多的異議。對經(jīng)濟學(xué)家的最新月度調(diào)查顯示，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計加息將導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，失業(yè)率將從上個月的3.7%升至2024年初的4.9%。

Perli表示，“如果明年失業(yè)率開始攀升至自然失業(yè)率之上，我們可能會看到一些鴿派的異議?！甭?lián)邦公開市場委員會估計失業(yè)率在4%左右，“如果通脹繼續(xù)上升?！薄拔覒岩僧愖h會很快到來，而且會不止一兩個。主席仍然能夠非常有效地管理委員會?！?/p>